11月中观行业经济追踪：房地产限购销量下滑，工业回暖环保行业前景广阔

专题报告 http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 汪毅021-61680675 Email:yiw@cgws.com 执业证书编号:S1070512120003 钱思韵021-61680675 Email:qiansy@cgws.com 从业证书编号:S1070115070010 相关报告 <<房车进入销售旺季，产业拉动效应明显>>2016-10-21 <<实体经济多点开花，房地产进入旺季>>2016-09-26 <<钢铁煤炭改革见效，唯房地产过热>>2016-08-24 房地产限购销量下滑， 工业回暖环保行业前景广阔 ——11月中观行业经济追踪 月度中观产业数据显示经济总体保持平稳增长，多数行业景气度上升。特朗普当选引发铁矿石、钢材、有色金属价格大幅震荡。限购令初见成效，房地产销售增速放缓，制造业增速继续提升。中观层面上，工程机械、汽车增速放缓。新能源汽车、水电、风电和污水处理等环保行业前景广阔。  上游：特朗普当选助推美元走强，石油价格回调，人民币贬值压力较大；有色行业剧烈震荡，去产能致短期供需关系异常推动煤炭价格陡升，工业回暖致用电增速回升。  中游：货运有所好转；水泥价格走高。铁矿石、钢材、有色金属价格大幅震荡；房地产市场热度下降；工程机械销售小幅下跌。  下游：食品总体价格微跌；汽车市场增速放缓，新能源车再出利好；房地产拉动家电行业大涨；换季带动纺织景气度回暖；住建部下发污水治理文件，环保行业前景广阔。 要点 结论 联系人（研究助理） 分析师 证券研究报告 2016年11月21日 宏观经济研究| 专题报告 专题报告 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 上游石油强势，煤炭价格涨势延续 ................................................................................... 4 1.1 特朗普黑天鹅当选，加息前美元强势 ...................................................................... 4 1.2 有色剧烈震荡 .............................................................................................................. 6 1.3 去产能供需缺口尚未弥补，煤炭价格陡升 .............................................................. 6 1.4 工业回暖用电量回升，未来环保发电是大趋势 ...................................................... 7 2. 中游行业逐渐复苏 ............................................................................................................... 8 2.1 11月BDI快速上升，CCFI微涨 .................................................................................. 8 2.2 铁矿石价格震荡加剧 .................................................................................................. 8 2.3 建造开工平稳，水泥价格平缓 .................................................................................. 9 2.4 限购出台打压投机，房地产市场热度下降 ............................................................ 10 2.5 天气转冷，工程机械销售增速小幅下降 ................................................................ 12 3. 下游结构调整，创新产业快速增长 ................................................................................. 12 3.1 猪周期逐渐缓解，食品价格微跌 ............................................................................ 12 3.2 房地产销量大增，拉动家电同比大涨 .................................................................... 13 3.3 汽车市场增速放缓，新能源再出利好 .................................................................... 14 3.4 换季拉动纺织景气度回暖 ........................................................................................ 15 3.5 污水处理意见出炉，环保行业前景广阔 ................................................................ 15 专题报告 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：美元指数（日） ............................................................................................................... 4 图2：美元兑人民币（日） ....................................................................................................... 5 图3：WTI与BRENT价差（日）............................................................................................... 5 图4：LME有色价格比前一日变动（%） ................................................................................ 6 图5：LME有色3个月期货价格（美元/吨） ......................................................................... 6 图6：中国煤炭价格指数（周） ............................................................................................... 7 图7：秦皇岛港库存（万吨） ................................................................................................... 7 图8：全社会用电量（万千瓦时/月） ..................................................................................... 7 图9：六大发电集团日均耗煤量（万吨/日） ......................................................................... 7 图10：BDI（日） ....................................................................................................................... 8 图11：CCFI（周） ...................................................................................................................... 8 图12：铁矿石价格指数（日） ................................................................................................. 9 图13：全国钢材主要产品均价（日） ..................................................................................... 9 图14：全国钢材主要产品均价环比变动 ................................................................................. 9 图15：中国水泥价格指数（日） ........................................................................................... 10 图16：房地产开发投资增速（%） ........................................................................................ 10 图17：房屋新开工面积（万平方米） ................................................................................... 10 图18：基建投资完成增速（%） ............................................................................................ 10 图19：百城住宅价格指数（月） ........................................................................................... 11 图20：30个大中城市成交量（套/月） ................................................................................ 11 图21：主要工程机械增速（%） ............................................................................................ 12 图22：主要食品价格变动（周） ........................................................................................... 13 图23