铁矿石周报：利空因素逐步消化，铁矿出现反弹

利 空 因 素 逐 步 消 化 ， 铁 矿 出 现 反 弹20240804 作 者 ：黄 忠 夏交易咨询号：Z0010771从业资格号：F02856150769-22119245 从业资格号：F031186760769-22116880 周度观点及策略 周度观点 ◆供应：外矿发运继续回升，2024年7月22日-7月28日，全球铁矿石发运总量环比增加108.9万吨至3019万吨。澳洲19港发运1568.2万吨，周环比降105.4万吨；巴西19港发运919.4万吨，周环比增210.5万吨；非主流地区发运持稳，周环比增加3.8万吨至531.4万吨。外矿到港量继续大幅回落，7月22日-7月28日中国45港到港量环比下降554.2万吨至1822万吨。同时，国内矿山安检增多，近期国内铁精粉产量也有明显下降。 ◆需求：247家钢厂盈利率6.49%，环比继续大幅下滑8.66%；高炉开工率81.28%，环比上周降1.05%；日均铁水产量环比下降2.99万吨至236.62万吨，铁矿需求走低。钢厂盈利情况进一步恶化并向原料端索取利润，8月钢厂加大减产检修力度以应对需求不足，现实负反馈仍在进行。 ◆库存：尽管日均疏港量降至四个月低位，上周铁矿港口库存仍有所下降，环比下降189.63万吨至15090.31万吨，港口库存暂时止增转降，不过压港船舶数量有所增加，铁矿石库存高企令矿价持续承压。分国别来看，澳矿库存7068.35万吨，周环比降63.07万吨；巴西矿库存4986.24万吨，周环比降20.78万吨。同期钢厂进口铁矿库存9122.68万吨，周环比降82.19万吨，小样本钢厂进口矿平均库存可用天数仍维持在19天。 ◆观点：供应端，发运淡季铁矿到港减少，港口库存短暂止增转降，供应压力有所缓解；需求端，旧标螺纹仍面临集中性抛售压力，钢厂利润亏损加剧，检修范围持续扩大，五大材产量明显下降，钢厂对于原料按需采购，日均铁水产量高位回落，铁矿需求下降。综合来看，铁矿供需双降，库存仍处于绝对高位，基本面仍然偏弱，钢厂加大减产检修力度以应对需求不足，现实负反馈仍在进行。上周下游钢厂减产预期开始兑现，利空因素逐渐消化，板块情绪有所好转，铁矿盘面触底反弹，但受需求走弱影响，预计反弹空间有限。 ◆策略：铁矿2501短线参与，参考区间【750，850】元/吨。 产业链结构 期现市场 铁矿石合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 合约间价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 品种价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存端 港口库存（分国别） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 港口库存分国别来看，截至2024年8月2日，澳矿库存7068.35万吨，周环比降63.07万吨；巴西矿库存4986.24万吨，周环比降20.78万吨。 港口库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2024年8月2日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为15090.31万吨，周环比降189.63万吨，库存短暂止增转降。 矿种库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 港口压港 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂进口铁矿库存9122.68万吨，周环比降82.19万吨，小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为19天，与前周持平。 供应端 澳巴发运 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2024年7月22日-7月28日，澳洲19港发运1568.2万吨，周环比降105.4万吨；巴西19港发运919.4万吨，周环比增210.5万吨。 全球发运 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2024年7月22日-7月28日，全球铁矿石发运总量环比增加108.9万吨至3019万吨，外矿发运低位继续回升。非主流地区发运持稳，周环比增加3.8万吨至531.4万吨。 四大矿山 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 到港总量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，2024年7月22日-7月28日，中国铁矿45港到港量1822万吨，周环比降554.2万吨；本轮北方六港到港总量为975.6万吨，周环比降257.9万吨。 月度国别进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 月度矿种进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 海运费 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 国产矿供应 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2024年7月26日，126家矿山企业本轮产能利用率为59.6%，环比降2.84%；铁精粉日均产量为37.6万吨/天，环比降1.79万吨。因国内矿山安检增多，近期国内铁精粉产量有所减少。 需求端 铁水和开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至2024年8月2日，MYSTEEL调研247家钢厂高炉开工率81.28%，环比上周降1.05%，日均铁水产量环比下降2.99万吨至236.62万吨，铁矿需求走低。 成交情况 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2024年8月2日，本轮45港日均疏港量298.39万吨，周环比降22.75万吨。 螺纹钢和热卷 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 长流程和短流程 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂和吨焦利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至2024年8月2日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率6.49%，环比继续大幅下滑8.66%，钢厂盈利情况进一步恶化并向原料端索取利润，8月钢厂加大减产检修力度以应对需求不足，现实负反馈仍在进行。吨焦平均利润21元/吨，周环比降22元/吨。 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/研究报告全部内容不代表协