铁矿石日评

报告类型铁矿石日评 2024 年 8 月 2 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与后市展望 8 月 1 日，铁矿石期货主力 2501 合约震荡上行，高开后震荡回落，午盘反弹回升，收报 767.0 元/吨，涨 2.47%。 1.1 现货市场动态与技术面走势： 现货市场：8 月 1 日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日上涨 2 美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格有所上涨，环比前一交易日早间+5 元/吨。具体来看，高品矿中，65%卡粉与 PB 粉价差收窄（环比-3 元/吨），62.5%PB 块与 PB 粉价差环比持平，低品矿中，60.5%金布巴粉与 PB 粉价差走扩（环比-2 元/吨），56.5%超特粉与 PB 粉价差收窄（环比+1 元/吨）。 技术面：铁矿石 2501 合约日线 KDJ 指标自昨日金叉后继续上行；铁矿石 2501日线 MACD 指标绿柱连续两个交易日有所收窄。 1.2 后市展望： 消息面上，7 月 29 日晚间，上海期货交易所修订了螺纹钢和线材期货合约及 交割细则，其中提到，自 7 月 29 日起，允许按照新国标生产的螺纹钢、线材注册标准仓单，自 8 月 19 日（含）起，按照旧国标生产的螺纹钢、线材不得注册标准仓单，9 月 24 日收盘后，按照旧国标生产的螺纹钢、线材注册的标准仓单将由交易所注销，尚未解质押的标准仓单由交易所解质押。因此，9 月合约需在 8 月 19日前注册标准仓单才可交割旧国标，而 10 月之后（含 10 月）的合约将完全按照新国标定价，虽然理论上来说螺纹钢 2410 合约剔除了此前旧国标抛压的部分不利影响，然而 9 月钢材价格将面临更大压力，使得原材料价格共振下行，而以近月合约价格为锚的远月合约价格跟随下跌。 7 月 29 日，越南工贸部贸易防卫局发布公告表示，应越南钢材生产商（和发、台塑集团）发起的申请书，将正式启动对原产于中国和印度的热卷的反倾销调查，请求调查方提供了合理的证据来证明被调查的热轧板卷的倾销行为，其中提到，印度、中国的倾销幅度分别为 22.27%、27.83%。与此同时，欧盟贸易总在同一日收到一份要求对原产于越南合金、非合金热卷和其他合金钢材产品开展反倾销调查的正式文件，该文件指出，一旦欧委会决定对上述越南钢材开展反倾销调查，正式文件将会公布在欧盟官方公报中。越南是我国主要的钢材出口市场，2024 年上半年出口越南的钢材约占总出口量的 11.9%，因此一旦越南对中国的反倾销调查落地，热卷出口或将受到较大影响。而欧盟的反倾销调查也将限制“中国——越南——欧洲”这一间接出口路径，若欧盟对越南的反倾销调查落地，即使中国对越南的出口没有受限，也会影响间接的钢材出口量。但目前两项调查均未落地，只是在消息面影响下冲击热卷及原料价格，后续实际情况还需进一步跟进。 基本面上，需求方面，截至 7 月 26 日当周，247 家钢铁企业日均铁水产量239.61 万吨/天，环比上周小幅下滑 0.04 万吨/天，依然维持高位。但一方面部分钢厂因新旧国标转换将进行高炉检修，另一方面，钢铁企业盈利率已明显下滑至 15.15%，创下 2022 年 7 月底以来新低，吨钢利润已下滑至今年年初的水平，钢厂控亏减产意愿不断提升，铁矿需求预计将逐步回落，难以维持现有支撑。供应方面，从高频的发运到港数据来看，受 7 月初海外矿山发运冲量结束的影响，目前到港量已连续两周回落，7 月 26 日当周，45 个港口铁矿石到港量为 1822 万吨，较上周下滑 554.2 万吨，而发运量（19 个港口，下同）则调头回升，虽然澳大利亚的发运量仍处于相对低位，但巴西已基本上涨至季末冲量时的水平。按船期推算，预计到港量在维持 1-2 周的低位后将逐步回升，铁矿供应预计将维持宽松。港口进口矿库存持续高位，45 个港口铁矿石总库存达 1.51 亿吨，在需求不振与供应宽松的影响下，预计这一情况仍将持续，进而对矿价形成压制。而钢厂库存可用天数维持在 19 天，在钢厂预期减产的背景之下，预计依然维持按需采购策略，补库端也难有增量。 整体来看，近期宏观市场情绪较为悲观，而终端需求持续低迷，叠加新旧国 标过渡、热卷反倾销等政策及消息影响，黑色产业链的“寒冬”也是雪上加霜。在新旧国标转换阶段，钢厂不论是为保证新旧国标钢材资源的顺利过渡，还是为自身亏损情况考虑，都带来了较强的减产检修预期，铁矿需求预计将面临回落，叠加供应宽松与持续高位的港口库存，矿价上方压力依然较大。 二、行业要闻 7 月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得 49.8，较 6 月下降 2 个百分点，2023 年 11 月以来首次低于荣枯线，景气水平明显回落。 中指院统计数据显示，2024 年 1-7 月，TOP100 房企销售总额为 23909.4 亿元，同比下降 40.1%，降幅较上月继续收窄 1.5 个百分点。而 7 月单月，TOP100房企销售额同比下降 19.4%，环比降低 35.2%。此外，1-7 月销售总额超千亿房企 6 家，较去年同期减少 4 家，百亿房企 51 家，较去年同期减少 34 家。 今年上半年全国完成水利建设投资 5690 亿元，同比增长 9.9%，为历史同期最高。水利部统计，上半年全国实施水利项目数量和落实水利投资、水利建设吸纳就业人数均超去年同期。其中，全国实施水利项目 3.8 万个，同比增长 23%；水利建设吸纳就业 153.6 万人，同比增长 11%。 国家发展改革委副主任赵辰昕今日在国新办新闻发布会上表示，对于下半年经济走势，我们要全面辩证地看待。一方面，我们要看到，外部环境变化带来的不利影响增多、国内有效需求不足、经济运行出现分化、重点领域风险隐患仍然较多、新旧动能转换存在阵痛；这些困难挑战，既有外部环境变乱交织的影响，也有经济结构变革、推动高质量发展过程中必须经历的阵痛。回顾经济发展历程，大家就会发现，我国经济就是在克服一个又一个困难问题中不断发展壮大。另一方面，我们更要看到，经济运行中的积极因素和有利条件也在不断积累。从外部机遇看，国际贸易增长有所恢复，新兴经济体发展较快，这有利于我国企业发挥优势，拓展国际市场。从宏观组合政策看，党中央、国务院部署的“两重”“两新”等重大举措正在加快推进，超长期特别国债、中央预算内投资、地方政府专项债券以及 2023 年增发国债等项目建设都在加快推进、加快形成实物工作量，应该说，逆周期政策调节仍有足够空间。从高质量发展态势看，各地正在因地制宜发展新质生产力，新能源汽车等新兴产业发展势头良好，未来产业有序布局，新动能正在加速成长壮大，发展方式绿色转型也在扎实推进。从发展活力看，党的二十届三中全会部署了一系列重大改革举措，这将有力破解深层次体制机制障碍和结构性矛盾，极大激发经营主体的积极性、主动性、创造性。 国家发展改革委副秘书长袁达今日在国新办新闻发布会上表示，下一步，积 极扩大内需。把促消费放在更加突出的位置，促进汽车、家电等大宗商品消费，推动教育、养老、育幼、家政等服务消费提质扩容，支持文体旅游高质量发展，不断优化人员往来便利措施，让外国朋友在中国旅行更方便、更舒适。促进有效投资，推进“十四五”规划 102 项重大工程建设，加快地方政府专项债券发行使用，实施好政府和社会资本合作新机制，进一步激发民间投资活力。统筹新型城镇化和乡村全面振兴，推动区域重大战略实施。 7 月 31 日，交通运输部、财政部印发《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》。其中提到，对城市公交企业更新新能源城市公交车及更换动力电池，给予定额补贴。鼓励结合客流变化、城市公交行业发展等情况，合理选择更换的新能源城市公交车辆车长类型。每辆车平均补贴 6 万元，其中，对更新新能源城市公交车的，每辆车平均补贴 8 万元；对更换动力电池的，每辆车补贴 4.2 万元。各地根据财政部、交通运输部安排的补贴资金和下达的绩效目标，制定本地补贴标准。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路 8 号深圳建行大厦 39 层 3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街