商贸零售行业周报概览
投资观点
- 布局8月中报业绩：关注出海板块政策加码及高景气度延续，如赛维时代、致欧科技、安克创新等；关注新零售板块名创优品海外扩张及小商品城出口情况。
- 医美关注24H2同比改善及新品：在高基数情况下寻求增长，再生、胶原等多新品推动，看好爱美客、锦波生物，短期关注江苏吴中及时代天使中报业绩。
- 黄金珠宝：黄金价格重新上升，迎动销及开店旺季，关注老凤祥、菜百股份、老铺黄金等。
- 化妆品：618大促后，关注达播合作、新品节奏，长期看好国货龙头，推荐巨子生物、珀莱雅、上美股份，关注华熙生物、贝泰妮拐点性机会。
- 传统零售板块：探索新模式，关注区域零售龙头重庆百货、家家悦，持续跟踪永辉超市、步步高调改。
- 宠物板块：618大促验证国货替代逻辑，看好乖宝宠物，关注中宠股份、佩蒂股份等。
主要亮点
- 颖通控股：作为中国最大的香水品牌管理公司，计划冲刺港股IPO。其业务涵盖香水、护肤品、彩妆、香薰等多个品类，品牌组合庞大且多元化。
- 盈利情况：营收及净利润3年复合年增长率(CAGR)低个位数增长，毛利润和费用端优化，净利润增长快于收入。
- 多品类发展：积极投入自有品牌香水建设，品牌矩阵持续扩大，驱动营收稳步增长。
- 香水市场前景：中国香水市场增长迅速，需求增加、单价提升，市场规模预计将持续扩大，尤其是在线上渠道的快速扩张。
风险提示
- 终端需求疲软
- 行业竞争加剧
- 客流回暖低于预期
- 经销商管理风险
行业动态
- 公司公告：红旗连锁发布半年报，业绩增长；周大福公布Q1业绩，零售额同比降低；高鑫零售发布年报，收入及毛利下滑；华东医药收购恒霸药业，丰富产品管线；上美股份预告上半年业绩增长。
- 行业新闻：董宇辉离开东方甄选，抖音电商调整低价规则，永辉超市关闭北京门店。
结论
本周商贸零售板块在多方面展现活力，特别是在跨境电商、新零售、宠物食品等领域展现出强劲的增长势头。投资建议聚焦于业绩稳定、品牌力强、具有创新模式的公司，同时关注宏观经济环境对不同细分领域的影响。在宠物食品、医美、黄金珠宝、化妆品和传统零售领域均有亮点，特别是国货品牌的崛起和数字化转型的加速。然而，市场仍面临终端需求、竞争加剧、成本波动等潜在风险，投资者需谨慎评估。
