公司概况
穎通控股有限公司（股票代码：6883）是一家在开曼群岛注册成立的有限公司，主要业务为中国（包括香港及澳门）领先的香氛集团。公司主要经营(i)销售及分销从第三方品牌授权商采購的产品，从中获得收入，及(ii)为该等品牌授权商进行市场部署，例如品牌管理，以及为其品牌设计及实施定制的市场进入及扩张计划，公司并未从中获得收入。公司拥有庞大且多元化的标志性品牌组合，不仅包括香水，还包括彩妆、护肤品、个人护理产品、眼镜及家居香氛。所涉及的产品主要来自于欧洲、日本及美国，并通過分销商、超过8,000家线上、线下自營及零售商销售点銷往中国内地、香港、澳门逾400个城市。
香水行业概览
中国“嗅觉经济”近年迅速发展，香水在消费者日常生活中的重要性持续提升。预计到2028年，中国香水市场将达到约人民币440亿元，并保持稳定增长。过去数年，随着香水与相关香氛产品在中国市场进一步普及，其使用场景从传统社交場合延伸至居家、办公、移动出行等多元空间。香氛的属性亦逐渐从奢侈品转化為消费者日常生活的一部分，成为表达个人风格与营造生活氛围的重要媒介，进而推動产品滲透率持续上升。小众品牌香水凭借独特的香调、小众定位与故事性，吸引了更多追求个性与品质的消费者，并带动家居香氛等细分品类的迅速发展。
经营回顾
本集团作为中國（包括香港及澳门）領先的香氛集团，主要从(i)销售及分销从第三方品牌授权商采購的产品，从中获得收入，及(ii)为该等品牌授权商进行市场部署，例如品牌管理，以及为其品牌设计及实施定制的市场进入及扩张计划，公司并未从中获得收入。公司拥有庞大且多元化的标志性品牌组合，不仅包括香水，还包括彩妆、护肤品、个人护理产品、眼镜及家居香氛。所涉及的產品主要來自於歐洲、日本及美國，並通過分銷商、超過8,000家線上、線下自營及零售商銷售點銷往中國內地、香港、澳門逾400個城市。
在2025年9月30日止六个月，公司继续巩固其在香水方面於中國（包括香港及澳门）的领先地位，经营溢利及期內溢利分别同比增长21.2%及15.3%。公司在竞争日益激烈的市場环境中，通过坚决的成本优化、卓越的運營效率提升及资源倾斜到高增长业务，努力克服市場價格戰給本集团业务带来的衝擊。
商业模式
公司持续秉持“多品牌+全渠道”的商业模式，通过完善的品牌管理和全渠道銷售服務，構建覆蓋廣泛的銷售網絡和消費者觸點。公司拥有超过250万的会员数量。外部品牌组合涵盖74个品牌，其中提供香水的品牌数量居首，达到53个；提供家居香氛及護膚品的品牌数量緊隨其後，分别為22个及17个；提供個人護理、眼鏡及彩妝產品的品牌则分别為10个、8个及6个。公司積極發展自有品牌Santa Monica，并持续优化品牌組合，積極引入具潛力的小眾香水品牌，以把握市場增長機遇。
未来展望
公司未来将继续推进既定的商业部署，具体安排如下：
- 品牌組合優化與自有品牌矩陣發展：拓展国际品牌组合，引入更多国际领先的高端家居香氛及小眾香氛品牌；建立系统化的自有品牌孵化平台，培育具有市场竞争力的多元品牌矩阵。
- 拓展線下自營門店：继续拓展线下自營门店的覆盖率，增設PERFUME BOX门店及其他线下自營门店/专柜。
- 加快數字化轉型：进一步升级CRM系统、中後台系统及财务和运营系统，以更快速、全面了解並分析市场需求，提升公司的商业运营效率。
- 提升知名度和聲譽：持续进行市场研究、发布研究成果，组织并参与行业会议等活动，持续扩大公司的影响力进而带动整体市场竞争力。
财务回顾
公司收入由2024年同期约人民币1,064.4百萬元减少约3.4%至约人民币1,028.0百萬元，主要由於(i)实施严格的價格控制以在嚴峻的市場環境中維持公司的競爭地位；及(ii)出售附屬公司，精簡營運，使公司專注於具更大增長潛力的核心品牌。公司毛利率保持相對穩定，約為50.0%。
