公司事件点评报告：量贩零食高速推进，效率优化释放盈利

万辰集团（300972.SZ）公司事件点评报告

主要亮点：

• 营收与盈利增长：2024年上半年，万辰集团营业收入预计达到108亿至112亿元，同比增长387%-405%，归母净利润预计为80-120万元，实现了从亏损到盈利的转变。第二季度，营业收入预计为60亿至64亿元，净利润预计亏损544-504万元，相比去年同期有所减亏。

• 量贩零食业务扩张：量贩零食业务在2024上半年实现高速扩张，收入预计为105亿至110亿元，同比增长438.84%-464.50%。第二季度收入预计为58亿至63亿元，显示公司保持快速开店节奏，行业拓展空间充足。

• 效率优化释放盈利：通过供应链优化、数字化管理等措施，门店经营效率显著提升，提前费用摊薄，盈利水平持续释放。第二季度净利率约为2.63%-2.80%，环比稳步提升。

预测与评级：

• 盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为0.69、1.28、2.14元，对应PE分别为28、15、9倍。

• 投资评级：首次覆盖，给予“买入”投资评级。

风险提示：

• 宏观经济下行风险。
• 行业增速放缓风险。
• 门店扩张不及预期风险。
• 市场竞争加剧风险。

公司表现与预测：

• 2023年与2024年预测：
  • 主营业收入增长率：2023年与2024年分别达到1592.0%与170.1%。
  • 归母净利润增长率：-273.6%至84.5%。
  • 每股收益（EPS）：从-0.54元增长至2.14元。
  • ROE：从-11.9%增长至18.6%。

财务结构与比率：

• 资产负债表：总资产与负债比例逐渐优化，所有者权益持续增长。
• 现金流量表：经营活动现金流稳定增长，投资与筹资活动现金流波动。
• 利润表：营业收入与营业成本同步增长，费用控制有效，净利润率逐步上升。

结论：

万辰集团通过量贩零食业务的高速扩张和效率优化，实现了营业收入和净利润的显著增长，展现了强劲的盈利能力。预计未来几年将持续受益于行业景气度提升和公司内部运营效率的提升，有望实现稳定的盈利增长。鉴于其在零食行业的领先地位和持续的盈利能力增强，给予“买入”评级，建议投资者关注。