钢材日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 最近两周产业及政策面利空因素集中体现，带动螺纹随成本下跌，目前部分利空因素影响仍在持续，导致螺纹继续承压，周一上期所公告8月19日起，旧国标螺纹不允许注册仓单，交割层面利多08以后合约，但考虑到旧国标现货库存仍在消化中，旧标现货存在价格优势对新国标现货需求有挤出，因此在现货需求环比好转，或旧国标库存消化前，对10利多影响或有限。上周央行如期降息，但市场对此反应仍不大，或源自降幅偏低，以及市场更期待财政宽松，在房地产市场走弱背景下，货币政策对需求的影响已减弱。产需上看，螺纹产量继续下降，需求环比略降，同比降幅扩大，库存小幅回落，绝对量仍不高，在低产量下，静态看螺纹供需矛盾仍有限，但弱需求限制增产空间，同时对铁水产量也有拖累，导致成本对螺纹形成拖累。短时间看，结合原料估值看，螺纹价格已不高，加之国内仍有政策出台的预期，因此有止跌反弹驱动，但若无明显超预期政策，预计价格可能会偏弱波动，借此消化前期利空因素。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年07月29日星期一 【交易策略】 绝对价格偏低且空头拥挤，使盘面大幅减仓并有反弹诉求，但近月仍升水，因此螺纹近月倾向于反弹后逢高卖保，10合约上方压力关注3470-3500元，或反弹后买虚值看跌期权。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 热卷走势弱于螺纹，主要是近期高产量持续，但需求开始走弱，库存压力相比之前加大。政策面看，央行上周降息，但市场对此反应不大，7月24日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，拟安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，国资委称未来五年，中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。从产需数据看，热卷供增需弱，库存同比增幅扩大，冷热中板产量略降，但需求降幅更大，库存同比增幅扩大，基本面矛盾较之前两周有所加大，不过仍处在淡季波动范围之内。短期而言，热卷自身仍受需求转弱预期影响，外加工业品及黑色整体情绪不佳，热卷可能也跟随原料成本偏弱波动，建议关注国内是否会出台新政策。【交易策略】 热卷10合约短期关注3500-3650元运行区间，下边界附近及以下可尝试轻仓做多。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息..........................................................................................................................1二、钢材期现货市场................................................................................................................................1三、钢材基本面数据................................................................................................................................5四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）..........................................................................................7五、钢材期货持仓....................................................................................................................................9 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................2图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................3图3：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................3图4：热卷主连基差（上海）..............................................................................................................................................................3图5：螺纹钢注册仓单量.......................................................................................................................................................................3图6：热轧卷板注册仓单量..................................................................................................................................................................3图7：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................4图8：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................4图9：螺纹钢现货价格（上海）.........................................................................................................................................................4图10：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................4图11：高炉即期利润：螺纹钢：华东..............................................................................................................................................4图12：高炉即期利润：热卷：华东...................................................................................................................................................4图13：电炉即期利润：螺纹钢：华东..............................................................................................................................................5图14：高炉即期利润：热卷：华北...................................................................................................................................................5图15：废钢价格不含税（张家港）...................................................................................................................................................5图16：现货螺废价差（江苏）............................................................................................................................................................5图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量............................................................................................................................................5图18：热轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图19：螺纹钢周产量.............................................................................................................................................................................6图20：热轧卷板表观消费量..................................