橡胶日报：海外装置检修影响市场，行情或仍有反复

研究院化工组 策略摘要 研究员 随着雨季影响逐步消退，轮胎市场补货情绪稍有提升，四季胎常规规格缺货现象尚存，轮胎企业开工积极性仍强。天然橡胶方面，昨日泰国原料有所上涨，虽增量预期仍在，但目前库存在过往五年同期第二低，且经过下探，目前基差已有较明显收敛，天胶下行空间不大。整体来看，天胶以盘整为主。丁二烯橡胶方面，昨日欧洲丁二烯装置检修的信息使得市场报价小幅推高，目前丁二烯橡胶生产利润仍然偏低，在原材料不能下行的情况下，支撑依然明显。短期丁二烯橡胶或维持震荡运行。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 联系人 天然橡胶： 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 现货及价差：7月30日，RU基差-310元/吨（+35），RU与混合胶价差135元/吨（-160），烟片胶进口利润-5880元/吨（-458），NR基差-21元/吨（33）；全乳胶13825元/吨（-175），混合胶14000元/吨（-50），3L现货14300元/吨（-125）。STR20#报价1662.5美元/吨（-23），全乳胶与3L价差-475元/吨（-50）；混合胶与丁苯价差-1100元/吨（-50）； 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片72.57泰铢/公斤（+0.74），泰国胶水63泰铢/公斤（0），泰国杯胶53.85泰铢/公斤（+0.45），泰国胶水-杯胶9.15泰铢/公斤（0）； 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 开工率：7月26日，全钢胎开工率为52.91%（0），半钢胎开工率为79.07%（0）； 库存：7月26日，天然橡胶社会库存为120.99万吨（+0.09），青岛港天然橡胶库存为474400吨（-1723），RU期货库存为239232吨（+5597），NR期货库存为159365吨（-503）； 顺丁橡胶： 现货及价差：7月29日，BR基差215元/吨（-30），丁二烯上海石化出厂价12800元/吨（-400），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15200元/吨（-100），浙江传化BR9000报价14700元/吨（-200），山东民营顺丁橡胶14700元/吨（-150），BR非标价差-215元/吨（-20），顺丁橡胶东北亚进口利润-1573元/吨（-161）； 开工率：7月26日，高顺顺丁橡胶开工率为56.00%（+1.55%）； 库存：7月26日，顺丁橡胶贸易商库存为4160吨（+1770），顺丁橡胶企业库存为 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2.056吨（-0.10）； 策略 RU、NR中性。昨日泰国原料有所上涨，虽增量预期仍在，但目前库存在过往五年同期第二低，且经过下探，目前基差已有较明显收敛。加之雨季影响之后，终端需求好转，因此天胶下行空间不大。整体来看，天胶以盘整为主。 BR中性。昨日欧洲丁二烯装置检修的信息使得市场报价小幅推高，目前丁二烯橡胶生产利润仍然偏低，在原材料不能下行的情况下，支撑依然明显。短期丁二烯橡胶或维持震荡运行。 风险 下游轮胎企业库存变化情况、天胶库存变化情况、海内外原料价格表现、国储政策、丁二烯价格表现。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤.................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨....................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨.............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨....................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................................................6图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨...................................................................................................................