1沪胶低开低走探底震荡回稳（周报）（2016年11月14～18日）内容摘要：上期所期货库存计299660吨，较上周增加1750吨，本周产区市场：东南亚降雨较多，不利于收胶。泰国中、东、南部雷阵雨，其他地区晴天。印尼、马来西亚雷阵雨。越南东南部、西部晴天，其他地区雷阵雨。中国云南南部、海南西北部局部多云。沪胶国内外的供应趋紧和需求好转，产区天气影响割胶，国、内外原料价格坚挺，人民币贬值也加大了进口胶的成本，共同推动沪胶价格上涨。沪胶本周一低开瞬间冲高，受双11夜盘踩踏回落，随后探底回稳，预计RU1705合约后市有望在16000～17400元/吨区间运行概率大。一、上周回顾本周（11月14～18日）国内、外产区市场受天气影响，沪胶国内外的供应趋紧和需求好转，产区天气影响割胶，国、内外原料价格坚挺，人民币贬值也加大了进口胶的成本，共同推动沪胶价格上涨。11月11日夜盘的宽幅下挫，主要来自监管政策导致资金出逃，进而造成踩踏。沪胶主力合约已成功移仓至RU1705，RU1705本周开盘16780元/吨，最高17375元/吨，最低15485元/吨，收盘16695元/吨，较上周下跌135元/吨，成交1204600手，较上周减少124400手，持仓192650手，较上周增加27606手。沪胶本周一低开瞬间冲高，受双11夜盘踩踏回落，随后探底回稳，预计RU1705合约后市有望在16000～17400元/吨区间运行概率大。二、从消息面看日本橡胶贸易协会的数据显示，截止到2016年10月20日，日本生胶库存为7318吨，日本乳胶库存为64吨。生胶库存下降、乳胶库存小幅回升。近日，泰国橡胶和胶农组织公会外联部主任威拉萨透露，受马来西亚国内橡胶供给出现严重紧缺的影响，泰国国内橡胶报价已经从之前的每公斤50泰铢涨 2到了每公斤54-55泰铢。马来西亚国内出现的橡胶紧张问题可能比较严重，因为他们除了向泰国每月求购2万吨货量外，还向缅甸、老挝、印尼以及柬埔寨等橡胶产区发出了采购要约。他说，泰国国内橡胶报价上涨也不完全是受到马来西亚国内出橡胶供给紧张的影响，因为南部橡胶主产区正处在雨季的停割期内，国内橡胶产量将会受到很大影响。而马来西亚国内出现的橡胶供给紧张只能算是一个催化剂。而此次采购是马来西亚方面直接向东北部20府胶农组织发出采购请求，希望每个月采购2万吨的干胶，主要满足其国内橡胶深加工需要。不管怎样，预计采购协议将会在近期签署。从去年10月1日开始实施的1.6L以及以下排量车型购置税减半的政策，至今已经实施12个月之久，将于今年12月31日到期。在这一政策的刺激下，我国乘用车市场呈现回暖迹象。为了保持政策的连续性，以及持续刺激汽车销量的增长，中国汽车工业协会正在向主管部门申请减免政策能够延长期限。中国汽车工业协会副秘书长叶盛基向《每日经济新闻》记者表示，“协会正在积极向政府相关部门提请，希望能够长期实施刺激小排量车发展的政策。”据媒体报道，距离去年出台的车辆购置税减半政策结束还有两个月时间，国家发改委、交通部、财政部等多个部委在11月1日召开部门会议，研究是否再将此政策进行延续。“有些部委倾向于政策延续一年，另一些部委则没有确切表态。”一位与会的消息人士表示。据该消息人士说，有某部委相关人士在现场表示，希望企业能够做好两手准备，如果购置税减半政策无法延续，在替代政策上，现场提出重启汽车下乡、以旧换新以及控制限购城市增加，对已经限购城市定向增加限量等。三、从国内库存及保税区库存情况看上期所期货库存计299660吨，较上周增加1750吨，本周国内、外产区市场受天气影响，沪胶国内外的供应趋紧和需求好转，产区天气影响割胶，国、内外原料价格坚挺，人民币贬值也加大了进口胶的成本，共同推动沪胶价格上涨。11 3月11日夜盘的宽幅下挫，主要来自监管政策导致资金出逃，进而造成踩踏。截至11月中旬青岛保税区橡胶库存止跌反弹，库存总量合计为9.09万吨，较10月底增长0.77万吨，涨幅为9.25%，这也表示自二月份以来的去库存趋势暂时宣告结束。具体来看，天然橡胶库存约5.54万吨，较10月底增0.78万吨，增幅达16.38%;复合胶0.51万吨，持稳;合成橡胶为3.04万吨，较10月底下降0.01万吨，降幅0.33%。整体来看，目前只有天然胶库存呈现增长态势，其它胶种变动不大。四、从国内橡胶进出口情况看中国海关总署公布的数据显示，中国2016年10月进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计45万吨，较9月的进口量49万吨减少8.16%，较上年同期的41 4万吨则增长9.76%。中国2016年1～10月累计进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)452万吨，较上年同期363万吨增长24.52%。五、从现货情况看上海市场15年云象国营全乳报价14800元/吨（+200）。青岛地区人民币复合胶、混合胶13800～14100元/吨（-0），越南3L混合胶报价14800元/吨（+200），15年3#烟片17500元/吨（+200）。保税区，烟片16年1900美元/吨（+0），近港泰标1750～1760（-15），12、1、2月船货1760～1790（-15）。外盘，RSS3#报1940-1950美元/吨（+0），STR20#报1800～1850美元/吨（+30）。海南民营胶厂原料胶水收购价格12.7元/公斤，云南胶水收购价在12.2～12.8元/公斤。泰国原料收购价格上涨，生胶片59.99，涨0.49；烟胶片62.59，涨0.79；胶水56.50，持平；杯胶52.00，涨0.50。（泰铢/公斤）六、从终端消费需求情况看天然橡胶生产国协会（ANRPC）数据显示，10月份，天胶产量同比增长8.8%至112.6万吨，前10月天胶产量907.2万吨，同比增长0.9%。2016年1-10月ANRPC成员国天然橡胶供应量有望增加0.4%；天胶连续三年增速放缓。从2013年的增速5%，2014年增速降至1.9%，而2015年增速仅有0.8%。但是ANRPC成员国天然橡胶消费量占全球总消费量的65%，2016年有望继续增长4.5%；当前供需面有利于产业发展。中国汽车工业协会发布了10月汽车产销数据。数据显示，10月商用车产销分别完成29.92万辆和30.58万辆，比上年同期分别增长3.53%和7.40%。值得注意的是，10月份重型货车的产销量比上年同期分别增长44.59%和54.01%，远高于行业平均水平。10月份重卡销售数据出炉，国内重卡市场共销售各类车型约6.74万辆，同比去年10月的4.52万辆大幅增长49%，月度涨幅创今年以来新高。11月初全钢胎开工率为69.6（+0.28），半钢胎开工率为73.64（+0.11）。轮胎开工率整体高于去年。 5美国海关11月3号发布公告，自2016年11月2日起将不再对进口自中国的卡客车轮胎征收反补贴税。该暂停征收反补贴税的措施将继续到美国国际贸易委员于联邦公报发布对此案的最终损害裁决时。据了解，美国商务部终裁时间预计是2017年的1月19日；美国国际贸易委员会2月22日将就损害进行投票。截止11月11日，国内全钢胎开工率为69.91%（+0.31%），国内半钢胎开工率为73.43%（-0.21%）七、从技术面分析从上海期货交易所天胶主力RU1705合约K线图上看，国内、外产区市场受天气影响，沪胶国内外的供应趋紧和需求好转，产区天气影响割胶，国、内外原料价格坚挺，人民币贬值也加大了进口胶的成本，共同推动沪胶价格上涨。11月11日夜盘的宽幅下挫，主要来自监管政策导致资金出逃，进而造成踩踏。沪胶本周一低开瞬间冲高，受双11夜盘踩踏回落，随后探底回稳，预计RU1705合约后市有望在16000～17400区间运行概率大。 6从橡胶主力合约RU1705技术图形上分析，文峰YC短线波段、文峰YC短线买卖、文峰YC绝品买卖指标周K线继续多头排列，日K线图中MA5、10、20、30、60、99日均线全部多头排列，且周K线图中MA5、10、20、30、99周线亦多头排列，均线系统支撑期价继续向看涨的方向发展，周MACD指标金叉继续向上发散，红色柱状线快速放大，周SLOWKD指标金叉继续向上发散，海外原料供应仍短缺、保税区库存止跌反弹，国内橡胶即将进入停割期，今年国内产量的缩水已经确定无疑。随着后期11月份老胶的出库，市场的逐步消化，后期将重点关注海外橡胶产能的释放。同时，宏观经济方面对于橡胶价格也同样存在支撑。一是下游汽车消费持续传出利好，外加国家政策的实行，预计今年底或者到明年国家刺激汽车销售方面的决心很大。二是人民币及日元的贬值仍在持续，国际胶价的提升，必然拉升沪胶的底部。因此，对橡胶后期需求有着良好预期，预计天胶下周有望区间，不排除在消息面的配合下继续震荡走高。预计期价下方支撑分别在15800元/吨、15500元/吨附近，上方压力分别在16400元/吨、16800元/吨附近。操作上，由于本周主力合约移仓RU1705，量能略有不济，建议投资者以15800～15500为止损，回调逢低适量轻多，或顺势日内盘中低吸高抛波段滚动交易，并请密切关注基本面及橡胶供求关系的变化。【免责声明】本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论等仅供参考，不构成投资、担保等建议。投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。期市有风险，投资需谨慎！文峰期货盐城营业部王端连2016年11月18日