1沪胶低开低走缩量减仓回调（周报）（2016年12月19～23日）内容摘要：上期所期货库存计221430吨，较上周增加12570吨，本周受黑色系回调，东南亚主产区处于高产期，不过洪水灾害或将支撑原料收购价格，带动美金市场价格坚挺。国内云南产区进入停割期，橡胶潜在产能释放，对市场冲击作用产生影响。沪胶本周低开低走，缩量减仓下跌，预计RU1705合约后市有望围绕30日均线整固。一、上周回顾本周（12月12～16日）受黑色系回调，东南亚主产区处于高产期，不过洪水灾害或将支撑原料收购价格，带动美金市场价格坚挺。国内云南产区进入停割期，橡胶潜在产能释放，对市场冲击作用产生影响。沪胶主力合约RU1705本周开盘19645元/吨，最高19930元/吨，最低18350元/吨，收盘18665元/吨，较上周下跌1035元/吨，成交2391600手，较上周减少413500手，持仓256046手，较上周减少14946手。沪胶本周低开低走，缩量下跌，预计RU1705合约后市有望围绕30日均线整固。二、从消息面看马来西亚31万吨橡胶采购要约凸显国际橡胶市场供给出现了涨价的契机，泰国胶农联合会建议政府出台橡胶出口紧缩政策推高泰国橡胶出口报价。马来西亚企业向泰国南部橡胶合作社联合会发出的31万吨橡胶采购要约正释放出一个信号，全球橡胶供给紧张为泰国提高橡胶出口报价提供了一个机会。2016年泰国橡胶总产量同比减少了大约150万吨，而全球橡胶产量同比减少大约在20-30%。而目前国外对橡胶的需求也非常大，像马来西亚某橡胶加工厂就因橡胶原料紧张特向泰国政府提出了总计31万吨库存橡胶的采购要约。就目前国际橡胶市场供需情况看，泰国橡胶报价应该在每公斤80泰铢才比较合理。 2而现在国内橡胶报价离该目标还有不小的差距。2016年橡胶主产国总开割面积8663.40千公顷，同比增加1.56%，低于种植面积增速，总开割率75.03%。从6月份开始主产国进入丰产期，以泰国和马来西亚为主，印尼的单产较低且其丰产期主要在二季度。受亏损和天气影响，2016年割胶面积和割胶积极性不高，因此预计2016全年橡胶产量增幅会相对偏小。2017年橡胶主产国总开割面积预计总体增幅2%左右，但今年受拉尼娜天气影响，单产可能不如预期，总产量是否增加有很大变数。需求方面，美国汽车产量小幅增加，日本小幅减少，欧盟和中国的汽车产量今年大幅增加，带动今年全球橡胶需求小幅增加。2016年12月15日，财政部公布最新版小排量汽车购置税优惠政策。2017年将延续购置税减免政策，但1.6L及以下乘用车将不再按5%的税率征收车辆购置税。新的优惠政策自2017年1月1日起至12月31日止，对购置1.6升及以下排量的乘用车减按7.5%的税率征收车辆购置税。自2018年1月1日起，恢复按10%的法定税率征收车辆购置税。三、从国内库存及保税区库存情况看上期所期货库存计221430吨，较上周增加12570吨，本周受黑色系回调，东南亚主产区处于高产期，不过洪水灾害或将支撑原料收购价格，带动美金市场价格坚挺。国内云南产区进入停割期，橡胶潜在产能释放，对市场冲击作用产生影响。沪胶本周低开低走，缩量下跌，预计RU1705合约后市有望围绕30日均线整固。截止12月15日，青岛保税区库存数据继续小幅回升，其中库存总量为10.56 3万吨，同比增长5.4%。其中天然橡胶库库存回升量较大，库存回涨至7.51万吨，增幅为10.7%。复合胶库存为0.51万吨，持稳；合成橡胶库存有所下降，为2.54万吨，同比减少6.9%。四、从国内橡胶进出口情况看中国海关总署公布的数据显示，中国2016年11月进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计56万吨，较10月的进口量45万吨增加24.44%，较上年同期的50万吨则增长12%。中国2016年1～11月累计进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)508万吨，较上年同期413万吨增长23%。五、从现货情况看上海市场15年国营全乳报价在16500（-450）元/吨；越南3L报价17400(-300)元/吨；15年泰国3号烟片18700（-450)元/吨；人民币混合胶16400～16700（-1000）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片73.87（-0.04）泰铢/公斤；泰三烟片76.25(+0.14)泰铢/公斤；田间胶水67(+0.5)泰铢/公斤；杯胶61.5(-0.5)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价19600(0)元/吨；顺丁橡胶市场价 420700(-100)元/吨。六、从终端消费需求情况看ANRPC最新报告显示，前11个月天胶产量同比增长0.4%至1010.6万吨。其中泰国、越南、印度同比分别增长1.3%、4.8%和7.4%；中国、马来西亚则维持下滑态势。中汽协会公布的11月份数据显示，产销总体方面：11月，汽车生产301.06万辆，环比增长16.40%，同比增长17.75%；销售293.87万辆，环比增长10.90%，同比增长16.55%。其中：乘用车生产263.80万辆，环比增长15.34%，同比增长17.62%；销售259.02万辆，环比增长10.50%，同比增长17.24%。商用车生产37.26万辆，环比增长24.54%，同比增长18.68%；销售34.85万辆，环比增长13.98%，同比增长11.70%。1-11月，汽车产销2502.70万辆和2494.80万辆，同比增长14.26%和14.11%。其中：乘用车产销2174.33万辆和2167.81万辆，同比增长15.56%和15.57%；商用车产销328.36万辆和326.99万辆，同比增长6.31%和5.30%。重卡销量达8.8万辆，同比猛增88%，刷新重卡11月销售最高纪录，环比今年10月增长26%。美国固铂轮胎橡胶公司与青岛格锐达橡胶有限公司组建的合资公司正式揭牌，成为平度市首家过亿美元的合资公司。合资公司轮胎年产量扩至500多万条，将成为固铂轮胎公司全球卡客车轮胎的主要生产基地，打造亚太地区最大的轮胎生产基地。美国海关11月3号发布公告，自2016年11月2日起将不再对进口自中国的卡客车轮胎征收反补贴税。该暂停征收反补贴税的措施将继续到美国国际贸易委员于联邦公报发布对此案的最终损害裁决时。据了解，美国商务部终裁时间预计是2017年的1月19日；美国国际贸易委员会2月22日将就损害进行投票。截止12月8日，国内轮胎开工率淡季不淡，仍旧维持70%以上的高位。七、从天胶进、出口情况看 5泰国天胶11月产量43万吨，环比减少12.2%，同比减少9.82%。1～11月泰国天胶总产量407万吨，同比增长1.3%。泰国今年天胶产量预计和去年持平，在450万吨左右。马来西亚天胶11月产量5.1万吨，环比减少21.5%，同比基本持平。1～11月马来西亚天胶总产量59.7万吨，同比减少7.9%。今年全年产量预计约为65万吨。越南天胶11月产量10.3万吨，环比减少1.5%，同比增加3.4%。1～11月越南天胶总产量94.9万吨，同比增长4.3%。越南是目前全球天胶产量最重要的增长极，今年全年产量预计约105万吨。中国天胶11月产量10.2万吨。环比基本持平，同比增长7.4%。1～11月，中国天胶总产量72.5万吨，同比减少4.8%。云南产区已经基本停割，海南产区也将陆续停割。目前国储天胶约有60万吨。泰国天胶11月出口量30万吨，环比减少6.3%，同比减少14.2%。1～11月泰国天胶总出口355.4万吨，同比增长4.3%马来西亚天胶11月出口量12万吨，环比持平，同比增长27.7%。1～11月，马来西亚天胶总出口量104.1万吨，同比基本持平。印尼今年限制出口，导致国内库存有所累积。印尼天胶大多出口至美国和欧洲，近期由于中国买盘涌现，库存开始消化。越南天胶11月出口量11万吨，环比持平，同比减少9.9%。1～11月越南天胶总出口量108.6万吨，同比增加9.5%。八、从技术面分析从上海期货交易所天胶主力RU1705合约K线图上看，本周受黑色系回调，东南亚主产区处于高产期，不过洪水灾害或将支撑原料收购价格，带动美金市场价格坚挺。国内云南产区进入停割期，橡胶潜在产能释放，对市场冲击作用产生影响。沪胶本周低开低走，缩量下跌，预计RU1705合约后市有望围绕30日均 6线整固。从橡胶主力合约RU1705技术图形上分析，文峰YC短线波段、文峰YC短线买卖、文峰YC绝品买卖指标周K线继续多头排列，日K线图中MA5下叉MA10均线，MA5、10、20日均线失守，MA30、60、99日均线仍多头排列，周K线图中MA5、10、20、30、99周线仍多头排列，不过欺期价已经跌破5周均线，下周有望围绕5周均线展开争夺，不排除中线有继续上涨的潜力，周MACD指标金叉向上走缓，周SLOWKD指标金叉上行继续走缓，本周沪胶期货低开低走缩量减仓下跌，主要受黑色系回调及前期上涨，获利盘回吐所致，后期将重点关注海外橡胶产能的释放、美国对中国出口轮胎双反、美元回升等构成的压力，同时传闻泰国在讨论抛售储备天胶事宜。预计RU1705合约后市有望围绕30日均线整固，预计沪胶RU1705合约下方支撑分别在18500元/吨、18000元/吨附近，上方压力分别在19000元/吨、19400元/吨附近。操作上，建议投资者以18000为止损， 7回调逢低尝试轻多，或顺势日内盘中低吸高抛波段滚动交易，并请密切关注基本面及橡胶供求关系的变化，谨防继续向下寻求支撑。【免责声明】本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论等仅供参考，不构成投资、担保等建议。投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。期市有风险，投资需谨慎！文峰期货盐城营业部王端连2016年12月23日