1沪胶低开低走继续震荡下跌（周报）（2017年5月31日～6月2日）内容摘要：上期所期货库存计324480吨，较上周增加1300吨，本周东南亚迎来新一季割胶季，国内天然橡胶云南、海南产区将进入开割旺季，云南产区料将增产，新胶上市压力逐步增大，现货持续低迷拖累市场，泰国方面原料收购价格同样大跌，对于现货价格支撑力度下降，高库存等利空仍将继续压制胶价，进入6月份天气转热，逐步进入下游工厂传统开工淡季，青岛保税区库存继续增加，全产业去库存处于普遍降价状态，轮胎厂成品库存也持续增加，整个产业链处于消化库存阶段。预计沪胶RU1709合约后市有望反复震荡寻求11800元/吨附近的支撑。一、上周回顾本周（5月31日～6月2日）东南亚迎来新一季割胶季，国内天然橡胶云南、海南产区将进入开割旺季，云南产区料将增产，新胶上市压力逐步增大，现货持续低迷拖累市场，泰国方面原料收购价格同样大跌，对于现货价格支撑力度下降，高库存等利空仍将继续压制胶价，进入6月份天气转热，逐步进入下游工厂传统开工淡季，青岛保税区库存继续增加，全产业去库存处于普遍降价状态，轮胎厂成品库存也持续增加，整个产业链处于消化库存阶段。本周沪胶主力合约RU1709本周开盘13290元/吨，最高13610元/吨，最低12350元/吨，收盘12405元/吨，较上周下跌1060元/吨，成交1667700手，较上周减少2731800手，持仓432432手，较上周增仓23372手。本周沪胶期价低开低走，继续震荡下跌，预计沪胶RU1709合约后市有望反复震荡寻求11800元/吨附近的支撑。二、从消息面看5月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)为49.6，较4月回落0.7个百分点，这是11个月以来首次落入临界点以下，显示制造业运行状况由扩张转为收缩。5 2月中国制造商进一步增加产出，但增速为11个月来最低。产出增速放缓，反映新订单增长相对乏力。数据显示，海内外客户的需求都相对低迷，新增出口销量增速轻微。5月15日泰国诗董集团宣布将斥资约20亿泰铢(5769万美元）,将天然橡胶年产能从2016年240万吨增加到2017年的290万吨。据了解，诗董集团在泰国、印度尼西亚和缅甸拥有35个工厂，2016年天然橡胶销量约150万吨，较上年增长33%，占全球市场份额的12%，而全球天然橡胶的需求为1250万吨，市场仅扩张了3%。目前，该公司已经开始在泰国东北部建设月产能7200吨的橡胶加工厂，并扩建印度尼西亚现有工厂规模至每月5000吨。该公司目标是2017年天然橡胶销售量达到130万～170万吨，旨在5年内将其全球市场份额提高到20%。欧佩克周四（5月25日）在第172届半年度会议召开。欧佩克代表称，欧佩克和非欧佩克产油国决定,原油减产协议延长9个月至2018年3月，整体减产规模维持在180万桶/日不变。没有新的非欧佩克国家加入减产协议；欧佩克和非欧佩克将在11月30日举行下一轮部长级会议。马来西亚橡胶库存压力仍然较大，国内库存高达24.66万吨，同比上涨3.9%，环比上涨11.3%。库存91.9%集中于橡胶生产商及贸易商手中，下游库存仅占国内总库存的8.0%，橡胶种植园主库存占中库存的0.1%。泰国目前仍有未拍卖的橡胶10万余吨，准备在5月底之前抛售。三、从国内库存及保税区库存情况看上期所期货库存计324480吨，较上周增加1300吨，本周东南亚迎来新一季割胶季，国内天然橡胶云南、海南产区将进入开割旺季，云南产区料将增产，新胶上市压力逐步增大，现货持续低迷拖累市场，泰国方面原料收购价格同样大跌，对于现货价格支撑力度下降，高库存等利空仍将继续压制胶价，进入6月份天气转热，逐步进入下游工厂传统开工淡季，青岛保税区库存继续增加，全产业去库存处于普遍降价状态，轮胎厂成品库存也持续增加，整个产业链处于消化库存阶段。 3截至2017年5月底，青岛保税区橡胶库存继续上涨至27.6万吨，较5月中旬26.78万吨增加0.82万吨，涨幅3.06%。其中天然橡胶21.59万吨，增加0.91万吨，增幅4.4%；合成橡胶5.58万吨，降低0.09万吨，降幅1.59%；复合胶持稳于0.43万吨。四、从国内橡胶进出口情况看据中国海关总署数据显示，2017年4月，中国进口天胶及合成胶（含胶乳）共计58万吨，较去年同期的50万吨增长16%；但环比下降17%。1～4月，中国天然及合成橡胶（含乳胶）累计进口235万吨，较去年同期的181万吨增加54万吨，增幅为29.83%。2017年4月中国出口轮胎4201万条，同比增长8.6%，环比增长2.6%，1～4月中国轮胎出口总量1.51亿条，同比增长7.2%。 4来自济南海关的数据，2017年一季度，山东货物贸易进出口总值突破4000亿元人民币，其中，进口同比增长超过45%，带动外贸同比增长近3成。一季度山东货物贸易进出口总值4192.2亿人民币，同比2016年一季度增长28.9%。其中出口轮胎115.5亿元，增长13.9%。五、从现货情况看上海天然橡胶市场15年国营全乳胶报价在12000～12150（0/+50）元/吨；越南3L报价13400(-200)元/吨；15年泰国3号烟片13950(+200)元/吨；人民币混合胶12000～12100（+100）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片62.35（-3.66）泰铢/公斤；泰三烟片63.78（-2.9)泰铢/公斤；田间胶水62(-1.5)泰铢/公斤；杯胶43(-1)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价11300(0)元/吨；顺丁橡胶市场价12000(-100)元/吨。六、从终端消费需求情况看2017年4月份中国汽车产销分别213.8万辆和208.4万辆，环比分别下降17.9%和18.1%，同比分别下降1.9%和2.2%，国内重卡市场共约销售各类车辆10.3万辆，比去年同期的6.89万辆大幅增长50%，环比下降10%，创下了2012年到2017年最近六年来的同期新高，但是需求不及预期。2017年6月10～16日，“第三届中国绿色轮胎安全周”在山东省烟台市再次启航，这是继2015年6月15日中国橡胶工业协会成功举办首届“中国绿色轮胎安全周”公益活动后，第三次面向广大消费者普及轮胎基本知识和安全使用常识，宣传绿色轮胎，解读中国轮胎标签。本届中国绿色轮胎安全周的主题“绿色环保、安全出行”，并向广大消费者普及轮胎标签相关知识。目前国内轮胎厂半钢胎开工率与全钢胎开工率均低于去年同期水平，下游企业轮胎受到环保检查影响导致开工下滑，一定程度上拉低了下游轮胎需求。美国固铂轮胎橡胶公司与青岛格锐达橡胶有限公司组建的合资公司正式揭牌，成为平度市首家过亿美元的合资公司。合资公司轮胎年产量扩至500多万条，将成为固铂轮胎公司全球卡客车轮胎的主要生产基地，打造亚太地区最大的轮胎 5生产基地。七、从技术面分析从橡胶主力合约RU1709技术图形上分析，文峰YC短线波段、文峰YC短线买卖、文峰YC绝品买卖指标周K线继续空头排列，日K线图中MA5、10、20、30、60、99日均线继续空头排列，周K线图中MA5、10、20、30、60、99周均线继续失守，且5周均线下叉10、20、30、60周均线、10周均线下叉20、30、60周均线，并继续死叉，周MACD指标死叉继续下行，绿色柱状线略有收缩，周SLOWKD指标死叉下行走缓，且指标严重超卖，东南亚迎来新一季割胶季，国内天然橡胶云南、海南产区将进入开割旺季，云南产区料将增产，新胶上市压力逐步增大，现货持续低迷拖累市场，泰国方面原料收购价格同样大跌，供应进一步增加，全产业去库存处于普遍降价状态，轮胎厂成品库存继续增加，整个产业链处于消化库存阶段。 6本周沪胶期价低开低走，反复震荡向下筑底寻求支撑，预计沪胶RU1709合约后市有望反复震荡寻求11800元/吨附近的支撑，不排除考验10000元/吨的整数大关。操作上，建议投资者以13200为止损，反弹逢高适量轻空，或者顺势日内盘中高抛低吸滚动交易，快进快出，严格止损，谨防回吐，并请密切关注基本面、抛储、橡胶供求关系以及美国双反调查的变化。【免责声明】本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论等仅供参考，不构成投资、担保等建议。投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。期市有风险，投资需谨慎！文峰期货盐城营业部王端连2017年06月02日