黑色金属—铁矿：供需矛盾阶段缓解 矿价震荡寻底

供需矛盾阶段缓解矿价震荡寻底 2024年7月29日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 供需矛盾阶段缓解矿价震荡寻底 7月铁矿现货价格涨跌互现，具体来看，卡粉（+11），PB粉（-41），BRBF（+1），金布巴（-15），超特粉（-6），mac（-18）。块矿方面，PB块（-17），纽曼块（-20），乌克兰/俄罗斯造球精粉（-21）。普氏62%指数方面，截止7月26日，普氏指数收于101.95美元，目前按汇率7.25折算人民币大致在860元左右。仓单方面，截止7月26日，最优交割品为ioc6，目前最新报价在728元/吨左右，折算仓单（厂库）为793元/吨左右，09铁矿贴水现货，除ioc6之外，次优交割品为mac。 库存方面：中国45港铁矿石库存周延续前两期累库趋势，绝对值处于近3年同期高位。截止7月25日，45港铁矿石库存总量15279.9万吨，环比累库148.9万吨，较年初累库3035.2万吨，比去年同期库存高2828万吨。本期港口库存表现为累库的主要原因是，周期内压港船舶转化为港存，港口卸货入库总量持平于出库总量。下期从卸货端考虑，到港量预计减少，加上长江口受天气影响存在封航现象，港口卸货入库量预计下降；从需求端考虑，本期疏港已处年内次高位，下周预计稍有回落；整体出库量大于卸货入库量。综合预测，下期铁矿石供应减量大于需求减量，45港港口库存或将小幅去化。 供应方面： 发运：本期全球铁矿石发运总量3019.0万吨，环比增加108.9万吨。Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2487.6万吨，环比增加105.1万吨。澳洲发运量1568.2万吨，环比减少105.4万吨，其中澳洲发往中国的量1134.7万吨，环比减少272.6万吨。巴西发运量919.4万吨，环比增加210.5万吨。 到港：中国47港到港总量1869.3万吨，环比减少703.4万吨；中国45港到港总量1822万吨，环比减少554.1万吨；北方六港到港总量为975.6万吨，环比减少257.9万吨。 供需矛盾阶段缓解矿价震荡寻底 需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.33%，环比上周减少0.30个百分点，同比去年增加0.19个百分点；高炉炼铁产能利用率89.61%，环比减少0.01个百分点，同比减少0.21个百分点；钢厂盈利率15.15%，环比减少16.88个百分点，同比减少49.35个百分点；日均铁水产量239.61万吨，环比减少0.04万吨，同比减少1.08万吨。 截至7月26日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3406元，点对点利润-165元左右，热卷长流程现金含税利润-6元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3540元左右，谷电成本在3385左右，华东三线螺纹平电利润-392元左右，谷电利润-237元。 结论：基本面来看，本期铁水产量微幅下降，整体需求仍维持较高水平，供应端显示，近期到港大幅回落，总库存将高位回落，供需矛阶段性缓解。从估值来看，7月吨钢利润收缩较快，叠加成材市场情绪仍不佳，矿价承压下跌，目前盘面在90-95美金获有支撑，短期预计低位或有反复，谨慎操作。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 铁矿石跨期 溢价指数 品牌溢价（折扣）及库存 钢厂烧结粉矿库存 港口库存-分矿种 疏港 铁矿石进口数量 澳洲铁矿石发运量 铁矿石-到港量 海运费 国产矿产量（推算） 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 生铁产量 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。