2024H1公司持续稳健经营，利润环比稳步提升

报告总结：

药明康德（603259.SH）在2024年上半年保持稳健经营，尽管收入略有下降，但利润环比稳步提升。截至6月底，公司拥有431亿元的在手订单，较去年同期增长33.2%，这为公司的后续发展奠定了坚实的基础。

化学业务、测试业务、生物学业务以及高端治疗CTDMO业务的收入分别减少了9.34%、2.35%、5.17%和19.43%，但若剔除特定商业化项目的影响，化学业务和TIDES业务的收入分别增长了2.1%和57.2%。TIDES业务的在手订单在上半年增长了147%。

测试业务和生物学业务持续发力，药物安评业务已处于亚太领先地位，市场份额进一步扩大。SMO业务保持在国内行业的领先地位，助力31个新药产品获批上市。

公司预计2024年收入将达到383亿至405亿元，扣除特定商业化项目后，仍保持2.7%至8.6%的正增长。基于对公司2024年至2026年的盈利预测，考虑到PE倍数为15倍，预计公司每股收益为3.26元/股，对应的目标股价为48.90元/股，给出“买入-A”的投资评级。

风险提示包括订单增长不达预期、订单交付延迟、行业景气度下滑以及海外政策变动风险。

报告强调了TIDES业务的高景气度、化学业务的稳健增长、测试和生物学业务的持续发力，以及公司整体在手订单的充足，为未来发展提供了有力支撑。