黄金珠宝专家交流纪要20240729

Q：在当前的销售额或销售量情况下，我们店铺的品类及各产品的毛利率在加盟端是否有变化？特别是上半年由于金价波动或结构调整引起的变化，我们可 A：寄售制，有一些周大福三到四千家门店是货品保证金，如果说你这家店的投资需要700 万，你要打700 万到总部去，但是这个货不是你的，货品的所有权仍然是总部的他只是，把货品放在你这里寄售，邮寄的帮你卖。还有一种叫批 钱，疯狂品牌给你货，至于你批发制之后，3 月份买的货，5 月份升值了，都是你自己的。但是寄售制的是你的进货成本每天都在变动，只要进价有变动，你 Q：销售下滑和各品类之间的差异有多大？从门店终端消费者的画像来看，由于金价上涨导致需求延迟或减少的因素占多少比例？还有多少是比较刚性的需 求？ A：婚庆消费需求从50%下滑至25%，主要原因是婚庆人数减少和消费被其他品牌分流，而非金价上涨。消费者不再偏好钻石和对戒，更倾向于选择6000 元左右的产品。即使金价影响，消费者也会调整购买量以保持预算不变，如原计划 购买价值5 万元的100 克黄金，现转而购买价值同样为5 万元的80 克黄金。Q：基于当前黄金价格已在高位，即便降息也可能不会大幅变动的假设下，能否请您展望一下下半年黄金的价格趋势，以及这对加盟商的绩效考核指标会有 怎样的影响？ A：基于当前黄金处于高位及市场对降息的预期，我认为下半年黄金价格不会大幅上涨。反而，在各种因素影响下，黄金价格可能会有所回落。这将刺激加盟商在八九月旺季前购买黄金的积极性。短期内，黄金价格难以维持高位，但从长期来看，即十年或二十年的时间跨度，黄金仍有上涨的可能性。Q：黄金饰品，特别是高客单价和重工艺类型的产品，如老布黄金，其销售的可持续性如何？相应的目标消费群体的购买力是否仍在上升？您了解这方面的情况吗？ A：老铺黄金通过其独特的古法黄金及镶嵌工艺，主打高端市场，产品客单价集中在1 万至5 万区间，这部分占据了销售额的60%以上。其核心竞争力在于拥有1000 多项专利及设计著作权，确保了产品的独特性和不可复制性。目标客户为一线及新一线城市高端商场中的高端消费者，这部分人群对其品牌的认知度 和忠诚度较高。随着黄金市场的持续走强和消费者对黄金投资价值的认可，老铺黄金在未来2-3 年内仍有较大的增长空间。全文概要该会议深入探讨了黄金市场的复杂动态，特别是在金价与传统逻辑偏离的情况下，以及这一现象如何影响消费者行为和行业表现。尽管美联储降息预期延后，金价却维持高位，打破了传统上美元汇率与金价的反向关系。自2022 年以来，尽管经历了多次加息，金价反而上涨至约580 美元的高位，这表明传统经验在当前环境下不再适用。即使降息预期来临，金价的直接提振作用也有限，因为它已处于高位，且受到多种因素的影响。预计第三季度金价可能小幅回落，这将受到美国大选、经济数据和市场情绪的共同影响。消费者对高位震荡的金价持观望态度，导致黄金珠宝销售受到影响，需求减弱。2023 年上半年，珠宝行业经历了显著的销售波动，尤其是第二季度销售下滑严重，部分抵消了第一季度的增长。品牌表现参差不齐，其中周大福第二季度销售额下滑27%，但优于全国平均下滑30%；潮宏基年度销售额下滑21%；老庙和老凤祥分别下滑超过30%和32%。尽管新开店数量有限，但这些店铺的销售贡献并未显著缓解总体下滑趋势。第一季度，行业内珠宝品牌的表现各异，有的品牌增幅达15%，有的仅增长5%，整体行业呈现微增长态势，增长率约为10%。三四线城市在第一季度的增长更为强劲，达到15%，优于一二线城市品牌的表现。然而，金价上涨未能弥补销售量下滑，导致老凤祥、中国黄金等品牌的加盟商与品牌商的毛利率出现下降。在非黄金产品方面，镶嵌类和彩金产品的毛利率下滑，预计钻石为主的镶嵌产品毛利率下降20%-30%。上半年市场竞争激烈，价格战从减70-80 克升级至减120 克，影响了单品利润。销售额和折扣率下滑，导致镶嵌和彩金的利润率降低，消费者开始转向更具保值性的黄金产品。疫情后，消费者偏好购买增值保值的黄金，尤其是5G 和3D 技术使黄金款式更加吸引人，挤压了彩金市场。黄金一口价产品，包括纯黄金和黄金镶嵌宝石或钻石的产品，如周大福的福星宝宝，增长率高达80%，毛利率约35%-40%。潮宏基的黄金一口价产品销售额超过周大福，单店销售额达到周大福的两倍，展现出强劲的增长势头。尽管黄金一口价产品表现强劲，但行业整体毛利率仍在下降，未能完全弥补镶嵌和彩金销售下滑的利润损失。婚庆消费占比降至25%，非黄金婚庆产品需求减少，消费者偏好变化而非金价上涨是主要影响因素。大克重大吊坠受金价上涨影响显著，购买量和购买频率下降，而小手链、小戒指等低客单价产品销售逆势增长，购买频率增加。商务送礼中的摆件和金条需求减少，影响了其他类型的消费，反映出市场环境的变化。朋友间和长辈晚辈间的送礼趋势稳定甚至增长，小吊坠和小手串成为流行选择。投资类黄金购买因金价高位而出现观望情绪，影响了投资需求。尽管降息预期存在，但专家预测黄金价格可能不会出现显著波动，因为当前价格已处高位。近两年黄金价格持续走强与美元加息周期相悖，传统美元加息黄金下跌的规律失效。预计美元降息即便发生，黄金价格反应有限，不会重现过去美元降息时 黄金价格大幅攀升 的情况。一季度和二季度消费数据未达预期，影响黄金价格的消费者需求减弱。大央行近期减少黄金购买，可能预示着黄金价格面临回调压力。加盟商家的库存水平较低，正等待七八月份金价潜在下跌，以在八九月旺季前增加采购动力。对于高单价、重工艺的黄金饰品，如老铺黄金，未来两三年内市场空间大，基于其产品核心竞争力。老铺黄金目前拥有33 家店铺，主要分布在一线城市和新一线城市，与华润、万象城系和SKP 系等高端商场合作。老铺黄金当前销售额约32 亿，平均每店年销售额达1 亿，显示出较强的销售能力和市场潜力。未来开店策略方面，老铺黄金在新一线城市拓展时，倾向于优先选择与万象城系列合作，但会根据当地商场高端程度灵活调整合作对象。产品销售构成方面，古法黄金及镶嵌产品占据老铺黄金销售额的65%，主要产品定价区间为1 万至5 万元，其中2 万至4 万的产品最受欢迎。公司持有1000 多项专利和设计著作权，确保产品独特性，防止竞争对手模仿。老铺黄金专注高端市场，仅在一线及新一线城市的顶级商场开设店铺，吸引高端消费群体。通过早期市场进入和消费者心智培养，老铺黄金建立了强大的品牌认知与忠诚度。 全文大纲一、金价与市场动态分析1、金价走势与传统估值逻辑的偏离分析•金价与传统逻辑偏离：尽管美联储降息预期延后，金价仍维持高位，与传统美元汇率和金价反向关系出现偏离；•加息与金价走势：从22 年至今，经历多次加息，金价反而上涨至约580 美元的高位，传统经验失效；•降息预期影响有限：即使降息预期到来，对金价的直接提振作用有限，因金价已处高位，且受多重因素影响；•三季度金价预测：预计三季度金价可能小幅回落，受美国大选、经济数据和市场情绪影响；2、珠宝品牌销售状况与市场趋势•销售波动：2023 年上半年，珠宝行业经历显著销售波动，第二季度销售下滑严重，部分抵消了第一季度的增长；•品牌表现：周大福第二季度销售额下滑27%，但优于全国平均下滑30%；潮宏基年度销售额下滑21%；老庙和老凤祥分别下滑超过30%和32%；•新开店效果：尽管新开店数量有限，但这些店铺的销售贡献并未显著缓解总体下滑趋势；•第一季度增长：第一季度，行业内珠宝品牌表现各异，好的品牌增幅达15%，差的仅增长5%，整体行业呈现微增长态势，增长率约为10%；3、金价波动下的毛利率变化与销售策略•批发制品牌影响：金价上涨未能弥补销售量下滑，老凤祥、中国黄金等品牌加盟商与品牌商的毛利率出现下降；•寄售制品牌周大福：加盟商享有相对固定的毛利率空间，但市场竞争加剧，价格战导致单客利润下滑； •非黄金产品表现：镶嵌类和彩金产品毛利率下滑，钻石为主的镶嵌产品预计毛利率下降20%-30%；•市场销售策略：销售额整体下滑，克重减少，克减促销策略挤压了金价上涨带来的利润； 二、行业挑战与困境 1、珠宝行业销售额与利润率双下滑困境•镶嵌产品困境：销售额和折扣率下滑，导致镶嵌和彩金的利润率降低，消费者转向更具保值性的黄金； •黄金偏好增强：疫情后，消费者偏好购买增值保值的黄金，特别是5G 和3D技术使黄金款式更吸引人，挤压了彩金市场； •黄金一口价产品崛起：包括纯黄金和黄金镶嵌宝石或钻石的产品，如周大福的福星宝宝，增长率高达80%，毛利率约35%-40%；•潮宏基表现亮眼：潮宏基的黄金一口价产品销售额超过周大福，单店销售额达到周大福的两倍，展现出强劲的增长势头；2、金价波动对不同消费群体的影响•婚庆消费分析：婚庆消费占比降至25%，非黄金婚庆产品需求减少，消费者偏好变化而非金价上涨是主要影响因素；•高客单价产品敏感度：大克重大吊坠受金价上涨影响显著，购买量和购买频率下降；•低客单价产品趋势：小手链、小戒指等低客单价产品销售逆势增长，购买频率增加；•商务送礼变化：商务送礼中的摆件和金条需求减少，影响月他型消费，反映市场环境变化；•朋友与长辈送礼趋势：朋友间和长辈晚辈间的送礼趋势稳定甚至增长，小吊坠和小手串成为流行选择； 三、未来展望与策略分析 1、金价展望与黄金消费趋势预测•金价展望：尽管降息预期存在，但专家预测黄金价格可能不会出现显著波动，因当前价格已处高位；•历史对比：近两年黄金价格持续走强与美元加息周期相悖，传统美元加息黄金下跌的规律失效；•降息影响：预计美元降息即便发生，黄金价格反应有限，不会重现过去美元降息时黄金价格大幅攀升的情况；•消费数据：一季度和二季度消费数据未达预期，影响黄金价格的消费者需求减弱；•央行行为：大央行近期减少黄金购买，可能预示着黄金价格面临回调压力；2、黄金饰品销售可持续性与市场潜力•金价波动影响：参与者2 观察到金价短期内下降，有利于经济环境，但长期视角下黄金价格可能上涨；•黄金饰品销售可持续性：对于高单价、重工艺的黄金饰品，如老铺黄金，未来两三年内市场空间大，基于其产品核心竞争力；•老铺黄金市场布局：目前拥有33 家店铺，主要分布在一线城市和新一线城市，与华润、万象城系和SKP 系等高端商场合作；•销售表现：老铺黄金当前销售额约32 亿，平均每店年销售额达1 亿，显示出较强的销售能力和市场潜力；3、老铺黄金的市场定位与竞争优势•产品销售构成：古法黄金及镶嵌产品占据老铺黄金销售额的65%，主要产品定价区间为1 万至5 万元，其中2 万至4 万的产品最受欢迎；•专利与设计优势：公司持有1000 多项专利和设计著作权，确保产品独特性，防止竞争对手模仿；•市场定位：老铺黄金专注高端市场，仅在一线及新一线城市的顶级商场开设店铺，吸引高端消费群体；•品牌认知与忠诚度：通过早期市场进入和消费者心智培养，老铺黄金建立了高端品牌形象，消费者忠诚度高；•市场壁垒与竞争优势：尽管存在模仿风险，老铺黄金通过工艺、设计和消费者心智占领构建了长期的 市场壁垒； •市场趋势与前景：自2009 年成立以来，老铺黄金门店数量稳步增长，预计随着消费者对黄金投资价值的认可，公司将持续受益；•开店速度与市场机遇：老铺黄金的开店速度与黄金市场趋势相符，若加快开店速度，有望抓住更多市场机遇；4、水贝模式对黄金珠宝市场的影响与展望•水贝模式兴起：水贝模式作为黄金批发市场，在三四线城市开始发酵，通过直播等形式影响本地消费人群，对部分品牌经营者的市场份额构成挑战；•短期影响评估：短期内，水贝模式对整体黄金珠宝市场冲击有限，但长期若能持续存在，将对中低端市场产生影响；•税务风险考量：税务问题是珠宝行业的重大风险，水贝模式需解决税务合规性问题才能长期生存；•市场定位预测：预计水贝模式将以低姿态身份存在于二线城市为主、三线城市为辅的市场，难以做大，以免引起税务审查和本地珠宝大佬的竞争；