光伏专家交流纪要20240729

1、光伏板块基本面展望光伏板块在6 月至8 月的排产有下滑迹象，但预计9 月将显著上行，8 月和9 月是关键时间节点。1 月至2 月装机并网规模大，导致3 月并网数据大幅下滑，4 月和5 月数据持平或改善，6月同比增长30%以上，上半年光伏装机并网超过100 个GW，光伏组件出口增长30%以上。二季度主材经营亏损，减值较大，三季度需求改善可能带来价格积极变化，预计利润环比改善。美国贸易壁垒预期已被市场消化，产业链在中东搭建第二大海外基地，市场对利空因素已消化，基本面底部阶段已清晰。2、多晶硅市场情况多晶硅价格自5 月起持续下跌，但6 月中旬价格趋于稳定，尤其是N 型料价格出现上涨。多晶硅库存从5 月底的26-27 万吨下降到7 月22 日的22-23 万吨，头部企业库存压力明显减轻。7 月多晶硅产量约15.25 万吨，8 月预计降至14.4 万吨，部分企业技改检修或大减产。7 月行业平均成本约49.4 元/公斤，预计8 月成本将进一步下降，主要由于工业硅价格下跌。2024 年7 月至9 月多晶硅产量持续下滑，9 月至11 月因需求爆发和新产线投产将上涨，11月产量预计达16 万吨以上。2025 年1 月至2 月因行业淡季和春节放假，产量将迅速减少，最低可能不到13 万吨。3、硅片市场情况硅片价格自7 月初开始上涨，183.75mm N 型硅片价格从1.05元涨至1.12 元，210mm 硅片涨幅较小。硅片市场B 级片压力大，部分厂家的降级片比例高达20%左右，影响后续行情。7 月硅片排产52.8GW，8 月预计57.6GW，N 型比例从82%增至86%，183.75mm 硅片占比增加。硅片价格7、8 月稳中带涨，9、10 月需求爆发将推动价格上涨，但难以超过1.2 元。4、电池片市场情况电池片市场竞争加剧，亏损程度增加，7 月排产约52GW，8 月预计降至49-50GW，部分企业关停。10 月需求旺盛，电池片产量将回升至59-60GW，春节前逐步下滑，明年5、6 月产量预计回到70GW 左右。电池片价格7、8 月可能下跌1-2 分钱，9、10 月装机旺季反弹3-4 分钱，春节前价格低于当前水平。5、组件市场情况组件价格近期处于下降趋势，但随着电池片价格回稳，组件价格也出现回稳态势。7 月组件盈利情况较好，单瓦盈利约6 厘钱，8 月组件价格下调1 分钱，但盈利可能修复至 1 分钱左右。7 月组件产量约48.4GW，8 月预计50.8GW，主要集中在头部企业，TOPCon 和PERC 占比增加。6、海外市场情况7 月至9 月海外装机量因高温和极端天气影响减弱，10 月至12 月欧洲和南半球装机量将增加，最高达16GW。2025 年1 月至2 月海外装机量因冬季天气影响减少，最低可能降至10GW 左右，春节后项目复苏，二季度装机量回升。Q&A Q：光伏板块排产和装机情况如何？A：从排产来看，3 到5 月份排产较为平均，6 到8 月整体排产有下滑的迹象，但预计九月会有显著上行。从装机视角，一月和二月装机并网规模过大，导致三月并网数据大幅下滑。四月同比持平，五月有改善迹象，六月同比增长超过30%。上半年光伏装机并网超过100个G 瓦，光伏组件出口也有30%以上的增长。Q：光伏行业的价格和利润情况如何？A：二季度主材经营端亏损，且有较大减值。若需求改善，价格可能积极变化。预计三季度产业链价格稳定，减值大幅减少，利润环比改善的可能性较大。Q：光伏行业的政策环境对基本面有什么影响？A：美国的贸易壁垒预期已被市场消化，产业链在中东搭建第二大海外基地。市场已将利空因素price in，只要基本面改善或宏观政策变化，光伏板块反弹的可能性较大。Q：未来光伏板块的排产趋势如何？A：八月排产相对平稳，西北大基地项目逐步开工。九月排产预期上行可能性较强，建议把握基本面改善带来的行情机会。Q：多晶硅市场近期和下半年的行情如何？A：多晶硅从五月开始处于下跌趋势，尤其是N 型料。六月中旬左右价格趋于稳定。近期评论认为出货变好，整体价格稳住。Q：多晶硅的价格在七月份出现了上涨，具体表现如何？A：在七月初，市场上A 型致密复投的混包料的价格为34 到35 元每公斤，到上周为止，二线厂家的N 型混合料价格低于35 元，大厂的N 型混合料价格甚至达到了36 到37 元每公斤。多晶硅价格上涨的原因包括库存减少、期货市场的操作以及企业自购多晶硅。Q：多晶硅的库存情况如何？A：多晶硅的库存在五月底六月初由于通威减产消息引发市场存货增加，最高达到26 到27 万吨。但截至7 月22 日，库存下滑至22 到23 万吨，头部企业的库存压力明显减轻。库存减少的原因包括下游企业提货、期货市场操作以及企 业自购多晶硅。 Q：八月份多晶硅的排产预期如何？ A：七月份多晶硅的实际产量约为15.25 到15.3 万吨，预计八月份的产量将降至14.4万吨左右。部分企业如新特可能会大幅减产，而其他企业则有涨有跌。行业平均成本在七月份为49.4 元每公斤，预计八月份成本将进一步下降。 Q：多晶硅未来一年的产量和价格预期如何？A：2024 年七月至九月，多晶硅产量预计持续下滑，九月份达到低谷13.5 到13.7 万吨。十一月份产量将回升至16 万吨以上。2025年一二月份由于淡季和库存累积，产量将减少至不到13 万吨。二季度末产量将达到17.5到18万吨。价格方面，七月至十月价格将持续走高，最高点在九十月份达到40 元每公斤。十月后由于终端需求下行和期货抛货，价格将下跌至明年一二月份的35 元每公斤。2025 年三四月份价格可能回升，但二季度价格将在36 到40 元之间震荡。 Q：硅片市场近期的价格和库存情况如何？ A：近期硅片价格上涨明显，183.75 的N 型硅片价格从二季度最低的1.05 元每片涨至1.12元每片。B 级片的库存压力较大，部分厂家的降级片比例高达20%。七月份硅片排产为52.8GW，八月份预计为57.6GW。硅片库存压力不大，预计到十月份产量将恢复至65GW。价格方面，七八月份硅片价格稳中带涨，九十月份需求爆发将推动价格上涨，但难以超过1.2 元每片。 Q：电池片市场的排产和价格预期如何？ A：七月份电池片排产约为52GW，八月份预计降至49 到50GW。头部企业增产，二三线企业减产。八月份电池片价格可能由于竞争和库存压力迎来低点，预计下跌一到两分钱。九十月份需求旺盛，价格可能反弹三到四分钱，但春节前后价格将再次下跌。 Q：组件市场的排产和盈利情况如何？ A：七月份组件排产为48.4GW，八月份预计为50.8GW。组件是目前产业链中盈利最好的环节，七月份单瓦盈利约为6 厘钱。八月份组件价格预计下调一分钱，但由于电池片和其他成本下跌，盈利将有所修复。组件排产在七月至九月份将稳中有升，十月至十二月份由于装机爆发，排产将大幅增加，十二月份可能达到32 到。 Q：海外光伏装机的情况如何，特别是在冬季来临之前和之后？ A：冬季来临前，欧洲的光伏装机进入最后的旺季。我们预计德国、荷兰、土耳其的增长率有望由负转正。南半球国家在夏季来临前建设光伏发电系统，可能会带来部分增 A：硅料库存主要在3、4 月份达到17-18 万吨的高水平，硅片厂会消耗一定的原料库存。整体来看，2024 年年初的硅料库存增加了约20 万吨。到7 月12 日，库存达到26-27万吨，而最近一周的库存在22 万吨左右。因此，硅料库存的变化是合理的，考虑到下游的再库存，总量基本对得上。 Q：硅料市场未来的格局会怎样，特别是头部企业的扩产计划？ Q：目前光伏行业的整体市场行情如何？ A：今年的市场行情出乎所有人的预料，全行业每一个环节都处在亏损状态。在这种情况下，涉及产业链越多的企业，成本压力和现金压力越大。企业能否及时减负减损成为关键。某些一体化企业通过停产亏损环节来节约成本，而有些企业则坚持维持高成本的生产，这种做法被认为是不明智的。减负减损可能是度过寒冬的主要方式。 Q：八月份光伏组件的排产情况如何？是否会有动态调整？ A：八月份的组件排产预计会比七月份有所改善，达到50GW 以上。虽然有动态调整的可能性，但不会有太大偏差，产量不会明显恢复。组件面临较大的库存压力，头部企业订单有所改善，大基地并网也是事实，因此排产会有窄幅增加的趋势。 Q：八月份N 型电池和PERC 电池的产出比例及未来变化如何？ A：八月份N 型电池的产出比例会逐渐增加，而PERC 电池的产能会逐步关停。PERC 电池的淘汰速度会比较快，N 型电池的占比会逐渐提升。目前PERC 电池的月度产量大约在7-8GW 左右。 Q：光伏产业链各环节的价格变化趋势如何？哪个环节的价格会首先见底？ A：硅料的价格已经接近见底，预计在10 月到11 月之前不会降价。硅片的价格也会有所上涨，但启动速度可能比硅料慢一些。电池的价格目前处于下行后的持稳状态，短期内可能会有小幅回落。组件的价格在短期内可能会有一分两分的回落，但到九十月份，随着年底终端需求的爆发，价格会有小幅抬升。 Q：光伏行业最惨的时期是否已经过去？ A：目前行业的开工率最低的时候还没有过去，预计明年初会有所改善。但2025 年年初可能会迎来一个新的低谷，春节期间的开工率会很低。 Q：下游企业对颗粒硅的接受程度如何？目前颗粒硅的掺杂比例能达到多少？A：下游企业对颗粒硅的接受程度有限，主要是因为技术问题尚未解决。目前颗粒硅的掺杂比例一般控制在20%到30%之间，超过30%会影响产品质量和破片率。对于N 型料，掺杂比例通常也在20%左右。Q：颗粒硅的成本情况如何？A：具体成本情况因涉及到上市公司，不能明确透露。但可以确定的是颗粒硅的成本相对较高。Q：颗粒硅与其他硅材料（如棒状硅）的价格差异如何？未来趋势怎样？A：目前颗粒硅与棒状硅的价格差异约为每公斤三到四块钱。未来这种价差可能会随着政策调整而改变，但目前具体趋势还不确定，主要取决于企业的定价策略。Q：目前海外的多晶硅库存情况如何？A：截至2024 年6 月底，海外的多晶硅库存一直在上升，目前库存约为34 至36GW，欧洲占据了其中的31 至32GW。春节后库存量为26至27GW，之后持续增长。