聚丙烯周度报告：基本面驱动不足 聚丙烯偏弱运行

是周度报告 基本面驱动不足聚丙烯偏弱运行 兴证期货.研究咨询部 2024年7月29日星期一 能化研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903 内容提要 ⚫行情回顾 王其强从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577 上周聚丙烯主力合约延续阴跌，周度下跌0.41%。 ⚫后市展望 吴森宇从业资格编号：F03121615 基本面来看，供应端，供应端国内装置负荷回升1.18个百分点至74.32%，不过拉丝排产率较低，存在一定结构性支撑；需求端，塑编企业开工维持39%不变，注塑企业开工维持42%不变，BOPP企业开工维持57%不变；下游处于季节性淡季，部分领域成品新订单有限，成品库存压力，企业开工谨慎，原料维持刚需采购。库存上，石化企业库存下降2.28万吨至30.43万吨。综合而言，拜登与内塔尼亚胡会晤后，加沙冲突停火协议的谈判似乎已进入最后阶段，地缘风险带来的溢价延续减弱，叠加市场对需求有所担忧，原油延续承压，成本对聚丙烯压制再度攀升，且季节性淡季下，需求偏弱，供需边际转弱压制聚丙烯，压制聚丙烯，聚丙烯偏弱震荡对待。 俞秉甫从业资格编号：F03123867 联系人王其强电话：0591-38117680邮箱：wangqq@xzfutures.com ⚫策略建议 偏弱震荡。 ⚫风险提示 宏观超预期变化及原油超预期波动。 1.行情回顾 上周聚丙烯主力合约延续阴跌，周度下跌0.41%。 现货方面，上周聚丙烯现货市场震荡下行，市场情绪偏弱，且需求季节性淡季下，下游开工积极性不足，基本面驱动不足，聚丙烯现货震荡承压。拉丝区域价差不突出，品种上，拉丝和低熔共聚价差收窄。美金市场现货重心亦有所下滑，7-8月船期拉丝美金主流报盘在900-920美元/吨。 数据来源：Wind，卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创，兴证期货研究咨询部 2.成本及利润 原油震荡承压。基本面来看，上周EIA库存数据显示，美国商品原油库存及成品油库存延续减少，基本面偏利多油价，此外美国二季度GDP数据超预期，一定程度缓和衰退忧虑，不过整体市场氛围仍偏弱，叠加中东局势缓和，原油震荡承压。 PDH利润承压及油制利润略有改善。丙烷跌幅不及原油，聚丙烯延续回落，PDH利润承压，油制利润略有改善。 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 3.供需面分析 3.1供应端 装置负荷有所回升。国内PP装置开工负荷率为74.32%，环比升1.18个百分点，装置负荷有所回升。本周新增京博石化一线、青岛炼化、神华宁煤二分公司二线装置停车检修，中景石化二期等装置周内重启，石家庄炼化装置产粒料。 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 3.2需求端 终端季节性淡季，下游企业订单改善有限，开工积极性不高。据卓创统计显示，塑编企业开工率维持39%不变；BOPP企业开工率维持57%不变；注塑企业开工率维持42%不变。整体看，下游仍处于淡季，企业新增订单难改变，下游工厂负荷低位，聚丙烯需求缺乏支撑。 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 4.聚丙烯库存分析 石化企业库存有所下降。截止7月26日石化企业库存为30.43万吨，环比减少2.28万吨。 图表9：港口库存 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。