家电行业周报（2024W29）：家电以旧换新补贴落地，空调出口排产延续高增

评级及分析师信息 根据中信行业分类，本周（2024.07.22-2024.07.26）家电板块周涨跌幅-0.28%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分 别0.20%/-3.16%/0.60%/2.83%。2024年至今家电板块累计涨跌幅+7.65%， 其 中 白 电/黑 电/小 家 电/厨 电板 块分 别+22.59%/-16.65%/-14.52%/-3.78%。 ►重点动态 【国家发展改革委、财政部】印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》 7月25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。其中，直接向地方安排1500亿元左右超长期特别国债资金，用于落实包括家电产品以旧换新在内的六条支持政策。包括家电产品以旧换新在内的五条政策支持资金按照总体9:1的原则实行央地共担，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%。截至2024年12月31日未用完的中央下达资金额度收回中央。 分析师：喇睿萌邮箱：larm@hx168.com.cnSAC NO：S1120523120002联系电话： 【产业在线】三大白电8月排产数据发布 据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年8月空冰洗排产总量合计为2672万台，较去年同期生产实绩增长1.1%。 分产品来看，8月份家用空调排产1198.9万台，较去年同期生产实绩增长5.3%；冰箱排产750万台，较去年同期生产实绩下降4.3%；洗衣机排产723万台，较去年同期生产实绩增长0.5%。 投资建议 ► 从各个板块来看，我们建议重点关注以下三个方向： 1）高股息：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟 阶段 ，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、海信家电、长虹美菱等。 2）出口链：扫地机内外销高景气，高端策略奏效， 海外 势能明显提升的石头科技；国产黑电品 牌海 外渠道 深 耕 多 年 ，Mini-LED技术引领内资产品结构高端化升级，同时双品牌战略加持下，销量份额望持续提升，建议关注TCL电子 、海 信视像。 3）工具：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠 道有 望进入补库周期，美国降息预期下地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。 ►风险提示 下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、海运运费上涨以及港口堵塞造成货物交付不及时风险、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。 正文 1.投资建议.......................................................................................................................................................................................................42.行情数据.......................................................................................................................................................................................................43.奥维数据跟踪..............................................................................................................................................................................................54.上下游数据跟踪.........................................................................................................................................................................................84.1.原材料数据..............................................................................................................................................................................................84.2.海运运价及汇率.....................................................................................................................................................................................95.重点动态.......................................................................................................................................................................................................96.风险提示....................................................................................................................................................................................................10 图表目录 图1家电板块周度涨跌幅.........................................................................................................................................................................4图2家电板块年累计涨跌幅.....................................................................................................................................................................4图3家电板块年走势..................................................................................................................................................................................5图4空调线上销售额增速.........................................................................................................................................................................5图5空调线下销售额增速.........................................................................................................................................................................5图6冰箱线上销售额增速.........................................................................................................................................................................6图7冰箱线下销售额增速.........................................................................................................................................................................6图8洗衣机线上销售额增速.....................................................................................................................................................................6图9洗衣机线下销售额增速.....................................................................................................................................................................6图10油烟机线上销售额增速..................................................................................................................................................................7图11油烟机线下销售额增速..................................................................................................................................................................7图12集成灶线上销售额增速................................................................................................................................................