贵金属周报：美国经济数据近期偏弱 黄金价格逐步回升

核心观点 研究院新能源&有色组 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 宏观面 7月26日当周，美国二季度GDP录得2.8%，高于预期的2%，利率期货继续定价对美联储9月份开始降息的押注，预计2024年余下的每次会议都将降息。此外，6月PCE物价指数录得2.9%，高于预期。而在接近周末之际，密歇根大学发布的数据显示，7月份的最终消费者信心指数从6月的68.2（修正前为66）降至66.4。消费者预计未来一年物价将以同比2.9%的速度上涨，为四个月来的最低水平，略低于6月预计的3%。目前美国方面经济数据表现近期显示相对偏弱，加大市场对于美联储将会尽快进入降息周期的预期。因此黄金价格于后半周出现反弹，目前从操作而言，黄金仍可继续买入，白银投机头寸建议仍继续观望，买入套保头寸亦可建仓。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z00149517 基本面 7月26日当周，黄金T+d累计成交量为173446千克，较此前一周下降86.01%。白银T+d累计成交量为2848296千克，较此前一周下降84.82%。 7月26日当周（目前最新），上期所黄金仓单为11262千克，较节前增加186千克。白银仓单较节前减少48814千克至1061066千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存较上周增加141425.25盎司至17964341.04盎司，Comex白银库存较上周增加2127508.04盎司至303461727.8盎司。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 在贵金属ETF方面，7月26日当周（目前最新）黄金SPDR ETF较上周增加3.16吨至843.17吨，而白银SLV ETF持仓较上周增加661.66吨至14340.35吨。 7月26日当周，沪深300指数较前一周下降3.67%，与贵金属相关的电子元件板块指数下降5.29%，光伏板块上涨0.7%。 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 光伏价格指数方面，截至6月17日（最新）数据报13.98，较此前一期持平。光伏经理人指数报123.49，较此前一期下降1.15%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：中性套利：暂缓金银比价：逢低做多 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 期权：暂缓 ■风险 美元持续走强流动性风险冲击市场 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4当周行情与经济事件综述........................................................................................................................................................4欧美公债利率监控....................................................................................................................................................................4下周重要数据与事件汇总展望................................................................................................................................................5黄金、白银ETF持仓...............................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................8 图表 图1:美国国债各期限利率丨单位：%.............................................................................................................................................4图2:欧元区公债各期限利率丨单位：%.........................................................................................................................................4图3:10年期欧美利差（美-欧）丨单位：%...................................................................................................................................5图4:1年期欧美利差（美-欧）丨单位：%.....................................................................................................................................5图5:TIPS债券收益率丨单位：%....................................................................................................................................................5图6:BREAKEVEN INFLATION RATE丨单位：%..................................................................................................................................5图7:黄金CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图8:白银CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图9:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................7图10:白银ETF持仓量丨单位：吨.................................................................................................................................................7图11:黄金T+D成交量与交收量丨单位：千克..............................................................................................................................7图12:白银T+D成交量与交收量丨单位：千克.............................................................................................................................7图13:上期所黄金库存丨单位：千克..............................................................................................................................................8图