【国君通信】光模块企业预告显示行业持续高景气

点击“蓝字”，关注我们 加关注 投资要点 头部光模块厂业绩中报预告显示持续高景气度。新易盛中报归母净利润8.1亿元-9.5亿元，同比180.89%-229.44%，单Q2净利润区间为4.86-6.26亿元，中位数为5.56亿元，盈利能力亮眼，主要认为Q2来自北美大客户400G需求上量速度非常快，随着下半年800G产品或开始批量出货，以及海外400G需求的延续，单季度盈利有望进一步提升。天孚通信中报预告归母净利润为6.30-6.78亿元，同比增长167%-187%，单Q2实现利润为3.5-3.98亿元，中位数3.75亿，我们预计Q2无源业务环比增长较快，同时有源光引擎也有较好表现，带动净利润显现较快的环比增速。头部厂商中报业绩均有亮眼的表现，后续随着行业GB200等上量交付，市场对大客户COWOS产能、NVL36出货预期在持续上修为板块提供持续催化。 中国联通召开合作伙伴大会，新连接、新业态、生态合作亮眼。连接方面，中国联通加快5G-A规模部署，年内全国部署载波聚合、全网全频具备RedCap能力，升级AIoT能力，提高物联网终端和模组的智能化水平，并推进天地一体，积极助力卫星互联网商用，打造更加敏捷、高效、智能的泛在智联网络。新业态方面，中国联通以AI赋能网络运营，持续提升网络智能化水平，开放千个AI应用场景，提供万卡智算集群算力支持，推出亿级大模型训练算力补贴，提供更懂行业、更易定制、更加可信的AI工具。生态方面，中国联通拓展合作领域、深化合作层次、升级合作模式、完善合作标准，与合作伙伴一起走好联合融通的高质量发展之路。 国内算力供应链逐步成熟。构建一套AI算力系统涉及到的产业链环节和设备器件主要包括以下几个方面：一是用于模型训练的训练芯片和用于推理的推理芯片，目前国内已经有多个重量级产品在逐步渗透；二是网络需要无阻塞的胖树网络架构，这增加了对高速率光模块和高端口数交换机的需求，这个环节基本全部在国内厂商范围内；第三是IDC机房及上游产业链，包括数据中心的建设和运维，以及为数据中心提供支持的上游产业链，如电源、散热系统、机架等；另外，还包含软件平台、存储设备等，关注相关细分领域卡位较为出色的企业投资机会。 投资建议：一是全球AI产业共振，更大比重重视光电互联的投资价值；二是兼顾国资企业稳增长高股息的价值以及新业态蜕变的机会；三是寻找“0-1”变化的低空经济、卫星通信、车载通信等新连接投资主题；四是关注经济复苏预期下，物联网、海缆等优质赛道下的头部企业的深蹲起跳。 风险提示：AI等新技术领域的投资落地或不及预期。企业竞争或加剧影响盈利能力。 以上内容节选自国泰君安证券已经发布的证券研究报告《光模块企业预告显示行业持续高景气》，具体内容详见完整版报告。 由于最新合规要求，公众号仅展示报告摘要部分，请点击链接登录道合小程序或APP获取报告全文光模块企业预告显示行业持续高景气，或联系对口销售及分析师。 成果回顾 （下拉获取更多） 1.通信行业周观点 2024.07.15国内智算服务市场爆发式增长 2024.07.08WAIC2024召开，国内云投入持续加大 2024.07.02电信业务稳健增长，千帆星网即将首次发射 2024.06.145G-A与低空经济融合快速推进 2024.06.06时空信息集团成立，大厂布局数万卡超大集群 2024.05.27英伟达指引积极，重点入局以太网 2024.05.20海外大模型升级，国内AI基建军备竞赛升温 2024.05.14海外光模块厂指引积极，宽带接入市场复苏 202405085G-A即将规模商用量子通信产业链逐步突破 联系方式 长按扫码关注我们 欢迎关注国君通信 获取更多通信资讯 法律声明 本公众订阅号(微信号:gh_849e85188304)为国泰君安证券研究所通信研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人王彦龙具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880519100003。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。