橡胶日报：进口货源临近到港，供应逐渐放大

研究院化工组 策略摘要 研究员 随着主产区天然橡胶的放量，国内产量面临恢复，且进口货源临近到港，同时下游需求无明显改善。市场观望情绪浓重，受限于成本利润，下游工厂原料逢低采买为主，需求维持偏弱态势令胶价承压，价格偏弱震荡。顺丁橡胶方面，合成橡胶期货价格下探，贸易商受丁二烯强势影响，顺丁橡胶报价保持稳定；下游需求以小量采购为主，现货市场交易清淡。综合评估顺丁橡胶市场意向价格窄幅下跌。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 天然橡胶： 现货及价差：7月23日，RU基差-320元/吨（+105），RU与混合胶价差370元/吨（-80），烟片胶进口利润-4700元/吨（-295），NR基差-161元/吨（-4）；全乳胶14050元/吨（-75），混合胶14000元/吨（-100），3L现货14450元/吨（-100）。STR20#报价1662.5美元/吨（-25），全乳胶与3L价差-400元/吨（+25）；混合胶与丁苯价差-1300元/吨（-100）； 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 原料：泰国烟片69.09泰铢/公斤（+0.58），泰国胶水64.5泰铢/公斤（+0.50），泰国杯胶53.55泰铢/公斤（+0.15），泰国胶水-杯胶10.95泰铢/公斤（+0.35）； 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 开工率：7月19日，全钢胎开工率为52.91%（-6.06%），半钢胎开工率为79.07%（-0.17%）； 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存：7月19日，天然橡胶社会库存为120.9万吨（-1.08），青岛港天然橡胶库存为476123吨（-1811），RU期货库存为233635吨（+2753），NR期货库存为159868吨（+3125）； 顺丁橡胶： 现货及价差：7月23日，BR基差215元/吨（+35），丁二烯上海石化出厂价13200元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15250元/吨（-50），浙江传化BR9000报价14800元/吨（-100），山东民营顺丁橡胶14900元/吨（0），BR非标价差-315元/吨（-135），顺丁橡胶东北亚进口利润-1447元/吨（-20）； 开工率：7月19日，高顺顺丁橡胶开工率为58.31%（-1.82%）； 库存：7月19日，顺丁橡胶贸易商库存为2390吨（-50），顺丁橡胶企业库存为2.16吨（0.02）； 策略 RU、NR中性。随着主产区天然橡胶的放量，国内产量面临恢复，且进口货源临近到港，同时下游需求无明显改善。市场观望情绪浓重，受限于成本利润，下游工厂原料逢低采买为主，需求维持偏弱态势令胶价承压，价格偏弱震荡。 BR中性。顺丁橡胶方面，合成橡胶期货价格下探，贸易商受丁二烯强势影响，顺丁橡胶报价保持稳定；下游需求以小量采购为主，现货市场交易清淡。综合评估顺丁橡胶市场意向价格窄幅下跌。 风险 下游轮胎企业库存变化情况、天胶库存变化情况、海内外天胶主产区供应上量进度，国储政策，丁二烯价格表现。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤.................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨....................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨.............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨....................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................................................6图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨........................................................................................................................7图20:BR基差丨单位：元/吨................