双焦周报：市场情绪偏弱，盘面下行等待信心回升

研究员：尉俊毅期货从业证号：F03104825投资咨询证号：Z0018233 2024年07月21日 目录 第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析 投资逻辑与交易策略 逻辑分析 本周双焦盘面的下跌主要受钢材带动，由于钢材国标修改，部分区域钢材价格低价出货，市场情绪较差，带动黑色盘面整体下行。当前双焦供需基本平衡，基本面尚可，七八月属于钢材需求淡季，现实端无太多可以交易的点，在经历了近日回调后，市场悲观情绪得到了一定释放，当前双焦基本处于平水状态，盘面估值也不算高，预计盘面往下空间也有限，中长期来看对于国内三季度钢材需求还是会有一定预期，市场情绪可能会逐步好转，等待底部的确定，建议观望或逢低试多，关注市场情绪的转变。 交易策略 单边：等待底部的确定，建议观望或逢低试多套利：观望期权：观望期现：观望 (观点仅供参考，不作为买卖依据） 目录 第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析 第三章周度数据追踪 焦煤：蒙煤恢复通关市场情绪偏弱 价格：本周焦煤盘面价格震荡下行，表现强于焦炭，基差收敛，当前基本处于平水状态。现货方面，整体偏弱运行，跌多涨少，高价煤成交不畅，线上起拍价偏高煤种仍存在不少的流拍现象。汾渭数据单一山西煤仓单1760（-），汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格1640（-21），蒙3沙河驿仓单价格1545（-）。预计下周炼焦煤价格总体保持平稳，价格涨跌互现。 国内供应：本周煤矿产量略有下滑，重大会议召开期间，太原、吕梁部分区域出现规模性停产现象，但是由于停产时间较短，叠加期间临汾、长治、吕梁部分长时间停产煤矿复产，所以整体供应偏稳，根据汾渭数据煤矿产能利用率85.84%（-0.09%）。随着重大会议的结束，部分煤矿恢复正常生产，预计下周产量预计将有所增长。 进口蒙煤：那达慕闭关影响结束，各口岸通关缓慢恢复阶段，除甘其毛都因节前排队车辆加持，通关车数有增外，其余口岸司机到岗进度缓慢，均有降幅，总库存降至280万吨。口岸个别贸易商砸盘抄底，部分煤种价格下滑。现策克口岸日均通车数量488车/日，环比下降27.7%，满都拉口岸日均通车数量185车/日，环比下降27.73%，甘其毛都口岸通车数量993车/日，环比上涨15.60%，三大口岸整体日均通关1666车，环比下降6.93%。预计下周蒙煤通关逐步恢复至正常水平。 需求：本周焦企产能利用率依然处于回升状态。独立焦企产能利用率为74.53%增0.19%；焦炭日均产量68.69减0.24。预计下周焦企产能利用率基本持平，对于焦煤基本按需采购。 库存：本周炼焦煤整体呈现降库。煤矿端继续累库，但幅度放缓，根据汾渭数据大样本煤矿原煤库存287.60（+8.82），精煤库存193.26（+6.02）。下游焦企采购积极性一般，库存下降，独立焦企库存941.6（-5.4），港口库存827.2（-28.1），口岸由于通关停止五天，库存下降明显，甘其毛都口岸库存256.4（-68.0）。 焦炭：供需平衡现货价格涨跌两难 价格：本周焦炭盘面价格大幅下跌，表现弱于焦煤，盘面升水基本被打掉，当前处于平水状态。现货面，产地焦炭暂稳运行，价格涨跌两难；港口方面，本周港口价格宽幅震荡，港口资源较少，本周港口整体询盘不多，成交一般，贸易价格偏暂稳运行。现山西吕梁准一冶金焦1800（-），日照港准一级冶金焦1980（-40）。 供应：本周产能利用率继续回升，独立焦企产能利用率为74.53%增0.19%；焦炭日均产量68.69减0.24。。当前焦炭供需处于平衡状态，焦企普遍微利，产能利用率提升空间很有限，预计下周焦企产能利用基本持平。 需求：近期铁水高位震荡，本周铁水产量小幅回升，日均铁水产量239.65万吨，环比增加1.36万吨，同比减少4.62万吨。当前市场情绪较差，钢厂盈利率下降，钢材需求后面也面临着考验，预计下周铁水产量小幅下降。 库存：本周焦炭总体小幅累库，其中焦企库存59.4（-0.9），出货情况尚可，下游钢厂采购积极性尚可，钢厂焦炭库存552.2（+13.7），港口库存232.5（+0.4）。预计下周焦炭总库存小幅增加，其中焦企库存保持稳定，钢厂库存维持小幅增加，港口库存小幅下降。 利润：本周产地焦炭价格稳定运行，焦企利润微幅下滑，全国平均吨焦盈利33元/吨；山西准一级焦平均盈利39元/吨，山东准一级焦平均盈利97元/吨，内蒙二级焦平均盈利-8元/吨，河北准一级焦平均盈利90元/吨。 目录 第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析 第三章周度数据追踪 产地焦煤现货价格-基差走势 本周焦煤盘面价格震荡下行，表现强于焦炭，基差收敛，当前基本处于平水状态。现货方面，整体偏弱运行，跌多涨少，高价煤成交不畅，线上起拍价偏高煤种仍存在不少的流拍现象。汾渭数据单一山西煤仓单1760（-），汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格1640（-21），蒙3沙河驿仓单价格1545（-）。预计下周炼焦煤价格总体保持平稳，价格涨跌互现。 蒙煤现货价格-基差走势 焦炭现货价格 本周焦炭盘面价格大幅下跌，表现弱于焦煤，盘面升水基本被打掉，当前处于平水状态。现货面，产地焦炭暂稳运行，价格涨跌两难；港口方面，本周港口价格宽幅震荡，港口资源较少，本周港口整体询盘不多，成交一般，贸易价格偏暂稳运行。现山西吕梁准一冶金焦1800（-），日照港准一级冶金焦1980（-40）。 焦炭现货-基差走势 焦化期现利润 钢厂现货利润 焦化厂生产情况 焦化厂生产情况 铁水产量-焦炭产量 焦煤库存情况-上游 焦煤库存情况-下游 焦煤库存情况-下游 焦煤库存情况-中游 焦炭库存情况-上游 焦炭库存情况-下游 焦炭库存情况-中游 双焦总库存 碳元素总库存 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 尉俊毅 期货从业证号：F03104825投资咨询证号：Z0018233北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn