社会服务行业7月投资策略暨中报前瞻：板块预期处于低位，关注暑期趋势与高效能龙头

根据提供的文字内容进行归纳总结，我们可以得出以下要点：

社会服务行业投资策略与7月展望

投资策略与评级

• 投资评级：维持“优于大市”评级，重点关注外部环境变化对供需格局良好赛道及经营效能领先的龙头公司的影响。
• 短期配置：建议配置携程集团-S、学大教育、天立国际控股、北京人力等。
• 中线优选：包括中国中免、美团-W、华住集团-S、学大教育、携程集团-S、海底捞、天立国际控股、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、行动教育、宋城演艺、百胜中国、九毛九、东方甄选、粉笔、海南机场、米奥会展、传智教育、君亭酒店、王府井、峨眉山A、中教控股、天目湖、三特索道、黄山旅游、广州酒家、海伦司、首旅酒店、中青旅、奈雪的茶等。

行情回顾与基金持仓

• 6-7月行情：A股社会服务板块整体跑输基准，但7月受到政策预期升温的影响有所反弹。
• 基金持仓：2024年Q2末，社会服务板块在基金中处于低配状态，配置处2017年以来最低位。前十大基金重仓股中，学大教育、首旅酒店获得增持，其余均遭减持。

中报前瞻与业绩展望

• 中报业绩：预计整体相对平稳，多数公司业绩符合预期，部分公司业绩略低于此前乐观预期。
• 细分领域：
  • 教育板块：K12教培持续受益于供给出清与需求旺盛，学大教育预计业绩同比增长28%。
  • 出行链：在线旅游龙头受益于出境游加速修复及线上化红利，收入增速好于国内出行链基本盘。自然景区经营相对稳健，其中享受内外交通改善及去年同期低基数的公司表现更突出。
  • 酒店：锦江酒店预告24Q2扣非业绩同比增9-20%，较Q1表现环比改善。
  • 餐饮：海底捞翻台表现在弱市中相对突出，九毛九预计收入同比增长约6.4%，净利润同比下跌不超过69.8%。
  • 旅游：景区旅游消费整体韧性较强，宋城演艺西安项目2号剧院启用后表现突出。出入境游预计进一步提速。

风险提示

• 宏观、疫情等系统性风险。
• 政策风险。
• 收购低于预期、股东减持风险。
• 市场资金风格变化。

出行链趋势与展望

• 短期趋势：Q2消费增速环比回落，服务消费好于商品消费。暑期“量增价减”格局延续，国内游基数压力较高。
• 长期趋势：我国正迈入十年人口结构黄金期，老年人和儿童市场构成结构性增长点。老龄化社会带来银发经济市场机会。

结论

社会服务行业在7月的投资策略聚焦于精选优质龙头和成长股，关注政策预期、业绩增长和行业趋势。虽然面临宏观经济和政策不确定性，但行业内部存在结构性机会，特别是教育、酒店、餐饮和旅游领域的优质企业，有望在市场调整中展现出较强的抗跌性和增长潜力。投资者应关注中报业绩表现、行业政策动态和宏观经济环境的变化，以做出更加精准的投资决策。