商品研究晨报-贵金属及基本金属

国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金：高位震荡2白银：震荡疲软2铜：国内仓单库存减少，或限制价格下跌4铝：持续回落，或考验关键位置支撑6氧化铝：震荡，重心小幅回落6锌：短期承压，关注供应矛盾8铅：进口压制，短期承压10镍：短期承压而中长期不确定性尚存，多空博弈12不锈钢：钢价窄幅震荡12锡：快速下跌14工业硅：空头持续增仓，盘面创历史新低16碳酸锂：锂资源进口环比缩量，终端预期偏弱18 2024年7月23日 黄金：高位震荡 白银：震荡疲软 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美国副总统哈里斯获得更多党内高层及州长支持，基本锁定总统候选人提名资格。 2、报道：消费支出疲软令日本央行犹豫加息时机。 3、以太坊现货ETF周二将至，美国SEC批准贝莱德等多家公司申请。比特币ETF连续四周资金流入，市场等待本周特朗普在重磅加密货币大会上讲话。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年07月23日 铜：国内仓单库存减少，或限制价格下跌 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据CME“美联储观察”：美联储8月维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。截至7月22日，今年以来各地新增专项债券合计发行规模占全年限额的四成以上。多位受访专家预计，下半年专项债券发行或将提速。（金十数据） 微观方面，铜矿商自由港印尼称，今年8月至12月期间，该公司旗下新投产的冶炼厂将加工约40万吨铜精矿。（SMM） 智利Codelco预计今年铜产量将超过2023年，将在今年下半年复苏。（SMM） 巴拿马将与第一量子公司就Cobre Panamá铜矿对环境影响进行会谈。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年7月23日 铝：持续回落，或考验关键位置支撑 氧化铝：震荡，重心小幅回落 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com张驰027856（联系人）期货从业资格号：F03114583zhangchi027856@gtjas.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 2024年07月23日 锌：短期承压，关注供应矛盾 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观：中国“降息”，7月1年期、5年期LPR下调10BP。LPR跟随逆回购同步“降息”，央行新货币政策框架逐步显现。(华尔街见闻) 行业：海关统计数据在线查询平台7月22日公布的数据显示，中国2024年6月精炼锌进口量为34,929.256吨，环比减少21.35%，同比下降22.94%。哈萨克斯坦是第一大供应国，当月从哈萨克斯坦进 口精炼锌12,276.216吨，环比下降6.39%，同比增长5.74%。澳大利亚是第二大供应国，当月从澳大利亚进口精炼锌9,944.762吨，环比减少46.44%，同比下降25.67%。（文华财经） 【趋势强度】 锌趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年07月23日 铅：进口压制，短期承压 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观：中国“降息”，7月1年期、5年期LPR下调10BP。LPR跟随逆回购同步“降息”，央行新货币政策框架逐步显现。(华尔街见闻) 行业：海关统计数据在线查询平台7月22日公布的数据显示，中国2024年6月精炼铅（未锻轧的精炼铅）进口量为524.961吨，环比上升235.65%，同比上升199.77%。日本是第一大供应国，当月从日本进口精炼铅499.76吨。哈萨克斯坦是第二大供应国，当月从哈萨克斯坦进口精炼铅25.201吨。（文华财经） 【趋势强度】 铅趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年07月23日 镍：短期承压而中长期不确定性尚存，多空博弈 不锈钢：钢价窄幅震荡 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com张再宇（联系人）期货从业资格号：F03108174zhangzaiyu025583@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 根据钢联资讯，华友钴业在投资者互动平台表示，公司印尼华越、华飞、华科等镍钴冶炼项目均已达产，华翔硫酸镍项目建设稳步推进，Pomalaa等湿法冶炼项目前期准备工作有序展开，建成后将进一步增强公司一体化产业链上游镍钴资源保障能力。如项目有重大事项达到法定信息披露要求，公司将严格按照相关法律法规履行信息披露义务。 PT Trimegah Bangun Persada Tbk ( NCKL )或Harita Nickel今年的镍产量将增加。这是因 为最后一条或第三条高压酸浸(HPAL)冶炼线的建设将于2024年8月开始运营，并于2024年10月或11月全面运营。 俄罗斯金属生产商Nornickel公司发言人周五称，在经过影响生产计划的重大维修之后，该公司将于8月初重新启动其旗舰企业Nadezhda冶炼厂两座熔炉中的一座。诺镍没有透露其新的设备供应商。维修工作的完成表明，该公司已经找到了克服西方制裁所造成的问题的方法，300亿卢布（3.4亿美元）的维修包括更换冶炼装置和需要精密设备，这些设备以前主要来自西方国家。Nornickel在1月份表示，由于不利的地缘政治风险和炉子维修，预计今年镍和钯的产量将进一步下降。4月，华盛顿和伦敦禁止金属交易交易所接受俄罗斯生产的新的铝、铜和镍，并禁止这些金属进口到美国和英国，以扰乱俄罗斯的出口收入。Nornickel在4月份确认了其全年预测，尽管它没有提供新制裁对其生产影响的估计。 必和必拓宣布，Nickel West业务和West Musgrave项目（西澳镍业）将于2024年10月起暂停。必和必拓打算在2027年2月之前重新审查暂停西澳镍业的决定。 据报道，伦敦金属交易所（LME）将暂停接受俄罗斯诺里尔斯克镍公司（Norilsk Nickel PJSC）在芬兰拥有的Harjavalta工厂的镍交割。 6月24日，法国矿业公司Eramet表示，已与德国BASF一起做出决定，将取消对印尼Weda Bay镍钴湿法项目（Sonic Bay）的联合投资。Eramet将继续评估印尼电动汽车镍电池产业链的潜在投资，并将及时向市场通报情况。 【趋势强度】 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年7月23日 锡：快速下跌 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美国副总统哈里斯获得更多党内高层及州长支持，基本锁定总统候选人提名资格。 2、报道：消费支出疲软令日本央行犹豫加息时机。 3、以太坊现货ETF周二将至，美国SEC批准贝莱德等多家公司申请。比特币ETF连续四周资金流入，市场等待本周特朗普在重磅加密货币大会上讲话。 【趋势强度】 锡趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱