美豆止跌反弹，豆粕偏强震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2409合约3163元/吨，较前日上涨15元/吨，涨幅0.48%；菜粕2409合约2503元/吨，较前日下跌15元/吨，跌幅0.60%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3100元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差M09-53，较前日下跌5；江苏地区豆粕现货3000元/吨，较前日上涨30元/吨，现货基差M09-163，较前日上涨15；广东地区豆粕现货价格3040元/吨，较前日上涨20元/吨，现货基差M09-123，较前日上涨5。福建地区菜粕现货价格2490元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差RM09-13，较前日下跌5。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，美国全国海洋大气管理局预报显示，7月21-28日期间，中西部大部分地区有小雨，但雨量基本上在0.10-0.25英寸。7月29-30日期间，中西部大部分地区的降雨接近正常，中西部北部地区的气温接近或略高于正常水平，其他地区气温接近正常。国际谷物理事会月报显示，2024/25年度全球大豆产量预计达到创纪录的4.15亿吨，和上月预测持平，比上年增长5.9%，因为美国、巴西和阿根廷大豆将获得丰收。大豆消费量预计同比增长6%，达到创纪录的4.04亿吨，和上月预测持平。其中大豆压榨量预计为3.57亿吨，比上年提高6.3%。大豆期末库存预计为7900万吨，和上月预测持平，高于上年的6800万吨。2024/25年度全球大豆贸易量将达到1.77亿吨，比上年提高3%。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 昨日豆粕期价偏强震荡，整体上来看，当前美豆优良率情况良好，天气方面并未出现明显驱动因素，叠加略显疲软的需求端影响，整体美豆价格偏弱运行。而国内豆粕价格一方面跟随美豆价格同步下探，另一方面当前下游库存依旧处于历史偏高水平，仍然处于持续累库状态之中。国内大豆和菜籽的连续集中大量到港给到了国内供应端较大的压力，因此下游油厂压榨开机率提升，多催提催保。但是目前美豆价格已经跌至成本线下，未来天气端的变化仍将会是市场关注的焦点，需要持续跟进，同时国内下游的情况也需要进一步观察，预计未来豆粕价格或将偏强震荡运行。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 谨慎偏多 ■风险 北美天气改善 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2409合约2406元/吨，较前日上涨11元/吨，涨幅0.46%；玉米淀粉2409合约2825元/吨，较前日下跌3元/吨，跌幅0.11%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2390元/吨，较前日持平，现货基差C09-16，较前日下跌11；吉林地区玉米淀粉现货价格3020元/吨，较前日持平，现货基差CS09+195，较前日上涨3。 近期市场资讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至7月17日，2023/24年度阿根廷玉米收获进度为79.2%，高于一周前的70.2%。已收获玉米产量为3740万吨，高于一周前的3356万吨。平均单产为6.55吨/公顷,低于一周前的6.61吨/公顷，但同比增加1.45吨/公顷，因为早期种植玉米的单产良好。 昨日玉米期价窄幅震荡，国内方面，供应端，东北产区气温逐渐升高，储存条件有所提升，近期期货价格连续下跌，贸易商对后市看空心态加强。需求方面，小麦等其他替代品持续压制，饲料企业对内贸玉米采购积极性不强。本周重点关注国内外产区天气情况，以及进口玉米、超期稻谷竞拍投放消息。预计本周玉米价格维持震荡偏弱态势。 ■策略 区间震荡 ■风险 无 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨单位：元/吨.................................................................