聚丙烯产业链周报：短期价格有支撑，但长期仍然偏空

中泰期货聚烯烃产业链周报2024年7月15日 姓名：芦瑞从业资格号：F3013255交易咨询从业证书号：Z0013570联系电话：18888368717公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112交易咨询资格证号（证监许可〔2012〕112） 近期市场主要矛盾 聚丙烯供需情况 聚丙烯基差价差 总结及展望 逻辑观点 •本周聚丙烯盘面走弱，主要逻辑是前期价格偏高，下游需求跟进乏力，对高价接受程度有限，下游订单整体情况不好，聚丙烯震荡回落。大宗商品整体分为偏差，美联储降息延后、国内需求差等因素导致盘面气氛整体比较差。 •聚丙烯短期自身基本面矛盾不够大，但当前价格估值略微偏低，后两周装置检修环比增加，可能对价格有支撑。但现实需求差可能会拖累价格，我们建议长期震荡偏弱思路对待，短期盘面反弹时是比较好的套保机会。 •现货策略：反弹即是套保加空机会•对冲策略：PP-3MA价差建议偏空配置，可少量尝试。•风险因素：大宗商品价格整体反弹 聚丙烯市场情况 1、聚丙烯综述 2、聚丙烯估值-成本利润 3、聚丙烯估值-基差、价差 4、聚丙烯上下游观点及策略 聚丙烯供应 供应：PP意外检修较多 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 供应：PP意外检修较多 PP新装置投产正常兑现 聚丙烯上游原料情况 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 PP进口利润情况 来源：同花顺，中泰期货整理 •目前海运费波动较大，PP出口受阻。 聚丙烯需求 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 •大品牌塑编利润尚可，但是订单情况一般，小品牌塑编利润较差，行业整体开工率偏差。•BOPP价格稳定，利润转差，新订单情况一般。 聚丙烯库存 聚丙烯库存 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 聚丙烯上游分项库存 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 聚丙烯价格及价差 PP现货市场价格震荡，现货市场成交情况略微有些好转，盘中基差报价在09-10附近。 PP基差情况 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 PP月间价差情况 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 PP品种间价差情况 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 PP各牌号生产比例情况 •PP近期排产比例变化不大。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 PP各牌号生产比例情况 •PP品种间价差机会近期可能不太明显。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 图表：PP-3MA现货价差（华东） 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 LL-PP价差 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 回顾与展望 回顾与展望 本周聚丙烯盘面走弱，主要逻辑是前期价格偏高，下游需求跟进乏力，对高价接受程度有限，下游订单整体情况不好，聚丙烯震荡回落。大宗商品整体分为偏差，美联储降息延后、国内需求差等因素导致盘面气氛整体比较差。 聚丙烯短期自身基本面矛盾不够大，但当前价格估值略微偏低，后两周装置检修环比增加，可能对价格有支撑。但现实需求差可能会拖累价格，我们建议长期震荡偏弱思路对待，短期盘面反弹时是比较好的套保机会。 现货策略：反弹即是套保加空机会 对冲策略：PP-3MA价差建议偏空配置，可少量尝试。 风险因素：大宗商品价格整体反弹 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司姓名：芦瑞从业资格号：F3013255交易咨询从业证书号：Z0013570电话：18888368717Email：lzlurui@163.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号：证监许可[2012]112交易咨询资格证号（证监许可〔2012〕112）