养殖油脂产业链周度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心 豆一：东北地区继续拍卖大豆，对豆一价格形成利空影响。黑龙江西部降雨，缓解了此前干旱，近期关注黑龙江大豆主产区天气情况，豆一短期或继续偏弱震荡，受成本端的支撑，也不建议做空操作，短期观望为主； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆二：美豆止跌盘整，远期油厂大豆榨利不佳，买船略有消极，豆二01合约可考虑轻仓试多。目前国内大豆库存偏高且三季度预计大豆到港较多，豆二09合约不建议追多，暂时观望为主； 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 花生：进口量同比缩减明显，产区花生余量较常年偏高，持货商近期低价有惜售心理。油料花生需求步入淡季，大部分压榨厂已季节性停机停收。部分终端库存偏低，食品花生价格存在刚需补库需求。新季花生种植面积预增10.36%至近年高位。产区天气方面，近期河南、山东局部地区降水偏多。受油罐车事件影响，局部地区小榨花生油消费好转，短期关注花生油消费好转持续性、产区天气、大宗油脂油料价格走势。观望，期价压力位9000-9350，支撑位8500-8640. 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 豆油：7-8月国内大豆到港数量处于近年同期高位，到港预估月均1000万吨以上，国内豆油延续季节性累库存预期。美豆单产预期是后续关注的重点，目前美豆生长进度快于去年同期及五年均值，美豆优良率明显高于去年同期，产区干旱面积占比较低，截至7月16日干旱面积占比环比调降3%至5%，同比低于去年同期的50%，存丰产预期，美豆价格承压偏空运行。美豆生长关键期逐步临近，美豆估值偏低，天气升水交易仍存反复可能，关注美豆生长关键期产区天气情况。暂以震荡对待，原油回落，期价短期预计偏空调整，支撑关注7394-7400，压力位8000-8188. 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年07月21日星期日 菜油：欧洲菜籽减产叠加加拿大菜籽主产区天气干旱炎热，市场对于全球新作菜籽供应产生担忧。国际市场菜籽菜油及葵油价格坚挺，菜油09和01合约可考虑轻仓试多，目前主要的利空在于国内供应充足，注意持仓风险。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棕榈油：6月末库存环比增加4.35%至182.9万吨。10月份前马棕处于增产季，三季度马棕仍存累库存预期。高频数据7月1-15日马棕产量环比增8.69%，出口环比增加65.93-75.58%，产地供需双增，出口环比增幅较大。豆棕价差处于低位且豆油供需宽松将对棕榈油价格形成压制。短期关注原油价格走势、产地棕榈油出口表现、三季度印尼南部棕榈油产量是否受前期干旱影响。暂以震荡对待，原油回落，期价短期预计偏空调整，支撑关注7450-7458，压力位8060-8106. 养殖油脂产业链周度策略报告 豆粕：美豆目前估值偏低，但利多驱动同样不足，美豆主产区天气整体尚可，优良率高于往年。远期榨利不佳，四季度大豆买船略有消极，豆粕01合约可考虑轻仓试多。目前国内大豆库存偏高且三季度预计大豆到港较多，豆粕09合约暂时观望为主。 菜粕：欧洲菜籽减产叠加加拿大菜籽主产区天气干旱炎热，市场对于全球新作菜籽供应产生担忧。目前菜粕持仓量较高，低估值的情况下有上涨动力。但受制于菜籽库存偏高且菜籽菜粕进口预估较多的缘故，多空博弈激烈。进取型策略可考虑逢低做多菜粕09合约。目前市场资金层面和产业层面及外部各方多空博弈激烈，注意持仓风险。 玉米：外盘市场，当前市场继续聚焦于旧作的预期修正以及新季天气波动。旧作来看，宽松预期延续，新季来看，市场聚焦于天气变化，近期虽有天气扰动，但是不构成大范围影响，外盘期价短期回归弱势评级。国内市场来看，近期受外盘价格回落以及国内消息面的影响，期价回落明显，整体来看，当前市场的趋势性推动不足，期价或继续区间震荡，结合季节性考虑，当前主力合约期价继续下行空间或有限。短期期价震荡偏弱，操作方面建议暂时观望。 淀粉：现货端受成本支撑，有一定的挺价意愿，不过消费预期一般，依然限制价格上行空间，期价来看，以成本端玉米价格波动为主，短期或震荡反复。短期期价或跟随玉米震荡反复，操作方面建议暂时观望。 生猪：周末生猪现货价格北弱南强，整体偏强震荡，全国平均价格19.12元/公斤附近，环比上周五涨0.09元/斤，上周屠宰量环比维持低位反弹，绝对水平低仍于去年同期20%左右，7月份上市企业出栏量预计整体增加2%左右，但雨季叠加南方高温，终端需求仍然十分疲弱，供需两端当前呈现双弱，期价对现货升水大幅收窄，宏观情绪偏弱，农产品板块出现集中调整，单边暂时转为观望，激进投资者逢低买入09/11为主，或持有买9抛1套利，详细逻辑参看2024生猪半年度报告和策略会； 鸡蛋：周末鸡蛋现货价格持稳，上周蛋价高位回落，当前蛋价距离中秋节旺季备货尚早，基本面上，7月份开始南方逐步走出梅雨季节，蔬菜供给减少一定程度刺激鸡蛋消费增加，鸡蛋将会迎来节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年下半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，短期季节性淡季低点逐步兑现，现货可能开始阶段性走强，不过需要提防前期蛋品积压库存可能对现货市场形成冲击，谨慎投资者持有买9抛1正套为主，详细逻辑参看2024鸡蛋半年度报告和策略会。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2第二部分基差情况....................................................................................................................................2第三部分周度重点数据跟踪表..................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3二、饲料..................................................................................................................................................3三、养殖..................................................................................................................................................3第四部分周内重点消息一览......................................................................................................................4第五部分基本面跟踪图.............................................................................................................................5一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................5二、油脂油料...........................................................................................................................................7（一）棕榈油...........................................................................................................................................7（二）豆油..............................................................................................................................................9（三）花生............................................................................................................................................11三、饲料端............................................................................................................................................13（一）玉米............................................................................................................................................13（二）玉米淀粉.....................................................................................................................................16（三）菜系............................................................................................................................................17第六部分饲料养殖油脂期权情况.............................................................................................................20第七部分饲料养殖油脂仓单情况............................................................