金融期货周报

行业金融期货周报 2024 年 7 月 19 日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：冯泽仁(宏观集运)021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 目录contents 股指.........................................................................................................................- 3 -一、市场回顾.............................................................................................................. - 3 -1.1 市场行情回顾...................................................................................... - 3 -1.2 大类资产表现...................................................................................... - 6 -1.3 股市展望.............................................................................................. - 7 -二、成交持仓分析...................................................................................................... - 7 -2.1 成交量与持仓量概览.......................................................................... - 7 -2.2 主力合约多空状况.............................................................................. - 8 -三、基差、跨期价差及跨品种价差分析..................................................................- 8 -3.1 基差走势.............................................................................................. - 8 -3.2 跨期价差走势...................................................................................... - 9 -3.3 跨品种价差走势................................................................................ - 10 -四、行业板块概况.................................................................................................... - 10 -4.1 沪深 300、中证 500 分行业走势.....................................................- 10 -4.2 细分行业涨跌幅................................................................................ - 10 -五、股债性价比及资金流向走势............................................................................ - 11 -国债.......................................................................................................................- 13 -一、本周市场回顾.................................................................................................... - 13 -1、国债期货市场...................................................................................... - 13 -2、债券现货市场...................................................................................... - 19 -3、资金面.................................................................................................. - 20 -4、利率衍生品.......................................................................................... - 22 -二、市场分析............................................................................................................ - 23 -1、近期市场逻辑...................................................................................... - 23 -2、本周基本面情况.................................................................................. - 23 -3.下周债市展望........................................................................................ - 26 -三、下周公开市场到期与重要经济日历一览........................................................- 26 -集运指数.................................................................................................................- 27 -一、市场回顾............................................................................................................ - 27 -1.1 市场行情回顾.................................................................................... - 27 -二、集运市场情况.................................................................................................... - 29 -2.1 现货指数............................................................................................ - 29 -2.2 进出口情况........................................................................................ - 30 -2.3 欧洲经济............................................................................................ - 30 - 股指 一、市场回顾 1.1 市场行情回顾 本周为三中全会召开时间，指数表现相对平稳，但市场情绪相对偏弱，市场信心不足，成交量仍然偏低，虽然指数有所企稳，但主要还是在于资金大量买入沪深 300ETF、中小盘 ETF 导致，本周沪深 300ETF、中小盘 ETF 的成交量大幅增加，另外资金更多的还是买入大盘股，沪深 300、上证 50 近期表现稳健，中证 500、中证 1000 表现不佳。风格上，周初资金更多抱团高股息板块，海外科技龙头调整，国内科技板块周初表现不佳，科技龙头跟随调整，随着三中全会公报发布，自主可控板块发酵，市场短期高切低，科技板块上涨，其他超跌板块均有反弹表现。 海外宏观方面，美国核心 CPI 自去年 3 月份以来一直处于下行趋势，而 CPI在今年初出现短暂反弹，但无论是 CPI 还是核心 CPI 目前均处于 3 上方。美国 6月份 CPI 低于市场预期，CPI 同比 3%，核心 CPI 同比 3.3%，食品 CPI 同比 2.2%，基本回到合理区间，服务业 CPI 相对偏高，尤其是权重板块住宅项，6 月同比仍有 4.4%，但也是处于下行阶段。就业市场看，整体就业数据开始走弱。美国失业率开年以来，虽然仍处于低位，但从 3 月份开始也有一个小幅上升，6 月份失业率达到 4.1%，6 月份新增非农就业 19 万人，低于市场预期，且近三个月数据有两个月是低于市场预期的，另外，前两个月非农就业人数累计下修 11.1 万人。GDP增速走弱、居民消费下滑、就业市场边际放缓，显示美国经济增长动能下降。降息方面，近几个月美国通胀整体处于下降阶段，通胀压力有所缓和，就业数据走弱、经济活动放缓，增加了市场对美联储降息的预期。近期美联储相关官员的讲话中，对利率的表态有所软化，鲍威尔连续多次表示不需要等到通胀降至美联储2%的目标就可以降息。从目前联邦利率期货给出的降息预期看，市场预期 9 月份降息的概率超过了 90%。但是鲍威尔也表示不会就“降息时间节点释放任何信号”，还是要看后面数据的表现，因为所说的不需要等到通胀降至美联储 2%的目标就可以降息这句话，在 3 月份就有讲过，所以说虽然市场预期 9 月份降息概率非常大，但还是存在不确定，不过整体降息条件在向美联储的目标靠拢，降息时间点越来越近。 国内方面，目前经济还是处于疫后修复期，同时叠加发展新质生产力、推动中国式现代化这个重要任务，同时还要化解地方债务风险和房地产等风险，外部地缘摩擦干扰、全球不确定性风险上升，国内经济短期面临阵痛。6 月份经