豆粕每日报告

行业豆粕 2024 年 7 月 17 日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yull@ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzl@ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghf@ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongcl@ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyr@ccbfutures.com期货从业资格号：F3094925 一、行情回顾与操作建议 今日外盘美豆震荡偏弱，11 合约运行区间在 1040 美分附近。北京时间上周六凌晨 USDA 公布了 7 月供需报告，7 月美国 2024/2025 年度大豆收获面积预期 8530万英亩，6 月预期为 8560 万英亩，环比减少 30 万英亩；7 月美国 2024/2025 年度大豆产量预期为 44.35 亿蒲式耳，市场预期为 44.24 亿蒲式耳，6 月预期为 44.5亿蒲式耳；7 月美国 2024/2025 年度大豆期末库存预期为 4.35 亿蒲式耳，市场预期为 4.49 亿蒲式耳，6 月预期为 4.55 亿蒲式耳。从报告来看有小幅利多，主要是本年度的库存有所降低，而种植面积的下降基本也在预期之内，所以新年度的供应相对上月预估减少，期末库存同样下降 0.2 亿蒲。报告出炉后外盘小幅提振至 1070 美分，随后继续下跌，主要是新季单产依旧维持在 52 蒲式耳的高位，整体天气良好，市场依旧处于供大于求的状态，且中国买船新季美豆进度缓慢，市场悲观情绪较浓。当然从绝对价格来看，目前已经跌破种植成本 10%左右，虽然符合熊市特征，但后续仍然可能存在天气变动问题、需求回暖的可能，从长期来看，目前美豆估值有偏低之嫌，但考虑到悲观情绪仍然弥漫，并不支持短期抄底。而国内继续跟随外盘下跌，无论是外盘天气熄火成本下跌还是国内豆粕库存较高，这一些题材仍然需要时间消化，偏空的情绪预期在短期弥漫，后续的反弹更多是小规模短周期为主，而需要看到像样的反弹有两个可能，一者是美国天气持续出现高温少雨等问题，当下暂时看不到；二者需要等到美豆利空出尽、国内阶段性到港偏低后，时间点上可能最早出现在三季度末，需要有一定时间去进行磨底消化。 二、行业要闻 USDA 作物生长报告：截至 2024 年 7 月 14 日当周，美国大豆优良率为 68%,低于市场预期的 69%，前一周为 68%,上年同期为 55%。截至当周，美国大豆开花率为 51%,上一周为 34%,上年同期为 51%,五年均值为 44%。截至 当周，美国大豆结荚率为 18%,上一周为 9%,上年同期为 17%,五年均值为12%。 USDA 出口检验量报告：截至 2024 年 7 月 11 日当周，美国大豆出口检验量为 168593 吨，此前市场预估为 200000-400000 吨，低于预期，前一周修正后为 294209 吨，初值为 273321 吨。2023 年 7 月 13 日当周，美国大豆出口检验量为 160844 吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为 42016293 吨，上一年度同期 49894059 吨。截至 2024 年 7 月 11 日当周，美国对中国（大陆地区）装运 1420 吨大豆。前一周美国对中国大陆装运 2987 吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的 0.84%，上周是 1.09%。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com