橡胶日报：下游萎靡原材料走低，橡胶市场短期或偏弱

研究院化工组 策略摘要 研究员 目前终端需求整体表现偏弱，代理商库存充足，部分经济型产品价格优势降低，整体出货偏慢，渠道走货稀少。天然橡胶方面，供应端季节性释放趋势不改，上游逐渐给出加工利润后，原料价格跌幅放缓。累库压力虽未呈现，但社会库存去库缩窄，现货市场偏紧态势略有缓解，短期仍有走弱预期。顺丁橡胶方面，昨日原材料丁二烯价格走弱，厂家亦调低出厂价格，现货市场成交偏弱，重心下移，预计顺丁橡胶市场行情或将弱势运行。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 联系人 天然橡胶： 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 现货及价差：7月15日，RU基差-375元/吨（+40），RU与混合胶价差425元/吨（-65），烟片胶进口利润-4158元/吨（-352），NR基差-197元/吨（-19）；全乳胶14000元/吨（-175），混合胶13950元/吨（-150），3L现货14500元/吨（-200）。STR20#报价1660美元/吨（-30），全乳胶与3L价差-500元/吨（+25）；混合胶与丁苯价差-1350元/吨（-150）； 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片66.55泰铢/公斤（+0.76），泰国胶水64泰铢/公斤（+0.50），泰国杯胶53.05泰铢/公斤（+0.15），泰国胶水-杯胶10.95泰铢/公斤（+0.35）； 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 开工率：7月12日，全钢胎开工率为58.97%（-3.23%），半钢胎开工率为79.24%（-0.15%）； 库存：7月12日，天然橡胶社会库存为122.3万吨（0），青岛港天然橡胶库存为493089吨（0），RU期货库存为230882吨（+5444），NR期货库存为156743吨（-1613）； 顺丁橡胶： 现货及价差：7月15日，BR基差300元/吨（-165），丁二烯上海石化出厂价13200元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15300元/吨（0），浙江传化BR9000报价14800元/吨（-200），山东民营顺丁橡胶14800元/吨（-100），BR非标价差-300元/吨（+65），顺丁橡胶东北亚进口利润-1373元/吨（-50）； 开工率：7月12日，高顺顺丁橡胶开工率为60.13%（-0.20%）； 库存：7月12日，顺丁橡胶贸易商库存为2440吨（-200），顺丁橡胶企业库存为2.14吨（0.08）； 策略 RU、NR中性。供应端季节性释放趋势不改，上游逐渐给出加工利润后，原料价格跌幅放缓。累库压力虽未呈现，但社会库存去库缩窄，现货市场偏紧态势略有缓解，短期仍有走弱预期。 BR中性。昨日，独山子石化17万吨/年丁二烯装置重启，供应微幅增加，丁二烯价格高位回落。昨日中石油顺丁橡胶出厂价格陆续下调100元/吨，现货市场交投阻力加剧，价格重心整体小幅走低。预计顺丁橡胶市场行情或将弱势运行。 风险 下游轮胎企业库存变化情况、天胶库存变化情况、海内外天胶主产区供应上量进度，国储政策，丁二烯价格表现。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 表1:原料&现货&价差丨单位：元/吨美元/吨泰铢/公斤.........................................................................................................4 图1:RU基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................5图2:NR基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................5图3:RU-混合胶丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................5图4:烟片进口利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图5:云南胶水价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤.................................................................................................................................................6图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤........................................................................................................................................6图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨......................................................................................................................................................6图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨....................................................................................................................................................6图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨.............................................................................................................................................6图12:3L-混合胶丨单位：元/吨......................................................................................................................................................6图13:RU-NR丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................7图14:青岛港口库存丨单位：吨....................................................................................................................................................7图15:RU期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................7图16:NR期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................7图17:丁二烯价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................7图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................................................7图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨.........