原油周报：三大机构供需修正不大，沙特6月或大幅减产
◼市场分析 研究院能源组 上周三大机构陆续公布月报，本期看点不多，三大机构对各自平衡表仅小幅修正，主要分歧在6月份的OPEC产量上，三家对6月的产量数据的下降幅度均存在差异，我们认为近期基于沙特原油发运量大幅下降100万桶/日，要么是产量大幅下降，要么是流入到库存环节，我们更倾向于沙特借旺季需求进行主动产量调控来影响市场。 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 需求：EIA对2024年需求增长预估为111万桶/日，较上月预测上调3万桶/日，中国需求增长33万桶/日，印度需求增长28万桶/日，美国需求增长12万桶/日。OPEC预计2024年全球需求同比增长225万桶/日，较上月预测不变，OPEC整体对需求预测较为乐观且显著高于市场普遍预期，未来下修可能性较大，OPEC预计中东需求同比增加26万桶/日。IEA预计2024年需求增长预估为97万桶/日，较上月预测基本不变，中国需求同比增加41万桶/日，印度需求同比增加20万桶/日，与上月预测不变。 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 非OPEC供应：EIA预计2024年非OPEC供应同比增加82万桶/日，较上月下修12万桶/日，主要来自非洲国家下修，其中美国供应增55万桶/日，加拿大增27万桶/日，巴西增14万桶/日，俄罗斯产量同比下降39万桶/日。OPEC本月月报预计非限产联盟国家供应2024年同比增加123万桶/日，较上月不变。IEA认为2024年非OPEC供应同比增长105万桶/日，较上月增加8万桶/日，美国供应同比增长74万桶/日。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 OPEC产量：EIA口径6月OPEC产量环比下降51万桶/日至2623万桶/日，减产主要来自沙特（下降40万桶/日）。OPEC口径6月OPEC产量为2657万桶/日，较上月下降8万桶/日，各国产量变动不大，与其他机构出现明显分歧。IEA口径6月OPEC产量为2706万桶/日，较上月环比下降15万桶/日。 Call on OPEC：EIA对2024年的供需差预期为-50万桶/日，较上月下修10万桶/日，对2024年Call on OPEC为2717万桶/日，较上月预测变动不大。OPEC对2024年CODC全年预测为4318万桶/日，较上月几无变化。IEA对2024年COO预测为2718万桶/日，较上月下降21万桶/日。 ■策略 单边布伦特运行区间75-90，油价维持85美元/桶上下5美元/桶区间波动。 ■风险 下行风险：俄乌局势缓和，巴以达成停火协议，宏观尾部风险 上行风险：产油国突发性断供，欧美对俄罗斯、伊朗制裁显著收紧 目录 原油远期曲线、月差与地区价差：.................................................................................................................................................3CFTC持仓变动：.............................................................................................................................................................................4高频库存：........................................................................................................................................................................................5 图表 图1:NYMEXWTI原油期货远期曲线丨单位：美元/桶.................................................................................................................3图2:ICEBRENT原油期货远期曲线丨单位：美元/桶...................................................................................................................3图3:NYMEXWTI近月跨期价差丨单位：美元/桶.........................................................................................................................3图4:NYMEXWTI远月跨期价差丨单位：美元/桶.........................................................................................................................3图5:WTI-BRENT价差丨单位：美元/桶.........................................................................................................................................3图6:BRENTDUBAIEFS丨单位：美元/桶.......................................................................................................................................3图7:原油基金净多持仓丨单位：份合约......................................................................................................................................4图8:成品油基金净多持仓丨单位：份合约...................................................................................................................................4图9:NYMEXWTI原油持仓结构丨单位：份合约..........................................................................................................................4图10:ICEBRENT原油持仓结构丨单位：份合约..........................................................................................................................4图11:WTI原油基金持仓结构丨单位：份合约.............................................................................................................................4图12:BRENT原油基金持仓结构丨单位：份合约..........................................................................................................................4图13:美国商业原油库存丨单位：千桶........................................................................................................................................5图14:美国成品油库存丨单位：千桶............................................................................................................................................5图15:西北欧成品油库存丨单位：千吨........................................................................................................................................5图16:新加坡成品油库存丨单位：千桶........................................................................................................................................5图17:全球原油浮式库存丨单位：千桶........................................................................................................................................5图18:西北欧原油库存丨单位：千桶............................................................................................................................................5 原油远期曲线、月差与地区价差： 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：PVMBloomberg华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 CFTC持仓变动： 数据来源：CFTCBloomberg华泰期货研究院 数据来源：CFTCBloomberg华泰期货研究院 数据来源：CFTCBloomberg华泰期货研究院 数据来源：CFTCBloomberg华泰期货研究院 数据来源：CFTCBloomberg华泰期货研究院 数据来源：CFTCBloomberg华泰期货研究院 高频库存： 数据来源：EIABloomberg华泰期货研究院 数据来源：EIABloomberg华泰期货研究院 数据来源：PJKBloomberg华泰期货研究院 数据来源：EIBloomberg华泰期货研究院 数据来源：VortexaBloomberg华泰期货研究院 数据来源：GenscapeBloomberg华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认
