石化周报：旺季油价上行趋势不改，关注弱预期扭转节点

石化行业周报概览

市场概述

• 旺季影响：旺季期间，原油市场需求强劲，尤其是美国商业原油和汽油库存的减少，支撑了油价的上行趋势。然而，全球需求增长的主要动力——中国5-6月的原油需求连续下滑，导致原油进口量下降，对需求前景构成一定压力。
• 价格波动：本周美元指数下降，原油价格下跌，东北亚LNG到岸价格也出现下跌，显示出市场对全球经济前景的不确定性。

主要数据点

• 产量：美国原油产量上升，炼油厂日加工量增加。
• 库存：美国原油库存整体下降，汽油库存也出现减少。
• 价格：布伦特原油期货结算价为85.03美元/桶，周环比下跌1.74%；WTI期货结算价为82.21美元/桶，周环比下跌1.14%。
• 投资建议：推荐关注受油价上涨驱动的公司，包括中国石油、中国海油、中国石化、中曼石油、新天然气和蓝焰控股等。

风险提示

• 地缘政治风险
• 伊核协议达成可能引发的供需失衡风险
• 全球需求不及预期的风险

行业动态

• 政策与事件：哈萨克斯坦、印尼、俄罗斯等国家在石油生产、政策调整和出口方面的动态。
• 数据更新：欧洲原油库存、沙特对中国的原油出口量、意大利油企埃尼集团墨西哥近海发现新油田等信息。

投资建议

• 推荐关注国企改革背景下的石油央企，特别是中国石油、中国海油、中国石化，这些公司有望受益于更高的油价和国企改革带来的资产优化。
• 对于中曼石油，鉴于其高成长性和业绩弹性，建议重点关注。
• 在天然气领域，新天然气和蓝焰控股因其产量处于成长期，值得考虑。
• 对于油气上产提速的九丰能源，作为气井服务领域的稀缺标的，建议关注。

结论

当前，尽管旺季去库存表现良好，但全球需求的不确定性，特别是在中国市场的疲软，对油价形成了一定的抑制作用。投资者应密切关注中国需求的边际改善迹象以及海外降息节奏对市场预期的影响。同时，推荐关注上述重点公司，以应对潜在的投资机会。