小件规模持续提升，新能源类中大件产品稳步推进

爱柯迪（600933.SH）的最新研究报告指出，该公司在过去几年实现了营收的持续高速增长，并且通过提升汽车转向系统、雨刮系统、动力系统、制动系统、热管理系统以及汽车用各类电机零件等中小件产品的市场占有率，进一步巩固了其在传统小件领域的竞争优势。同时，爱柯迪也在新能源汽车领域积极布局，通过在新能源汽车三电系统、车身结构件、热管理系统和智能驾驶系统等方面的产品开发，为公司开辟了新的增长曲线。

关键数据包括：

• 2021-2023年间，公司营收分别增长了23.75%、33.05%和39.67%。
• 2024年第一季度，公司营收同比增长30.69%。
• 汽车类业务销量在2022和2023年分别增长了69.6%和65.2%，平均单价分别为13.4元/件和11.8元/件。
• 公司在新能源汽车领域的销售收入占比约为30%，其中新能源车身结构件占比约30%，新能源三电系统占比约40%，智能驾驶与热管理系统项目占比约10%。
• 产能布局方面，爱柯迪在墨西哥和安徽马鞍山的工厂已经投入使用，有效利用产能需要公司具备强大的运营能力，而爱柯迪在小件领域的长期运营经验为其提供了这方面的优势。
• 对于盈利预测，预计公司2024-2026年的净利润分别为11.5亿、14.2亿和17.9亿元，对应每股收益为1.17元、1.45元和1.83元。
• 当前股价对应的2024-2026年PE分别为12、10和8倍，基于对公司的长期发展看好，维持“强烈推荐”的评级。

风险提示包括海运费、原材料价格波动以及新能源汽车产品推广可能不及预期等因素。