公司简评报告：收入端增长稳健，持续推进中大件转型、全球产能布局

2024-11-01 黄涵虚东海证券 Billy

事件与业绩表现：公司发布2024年三季报，2024Q3实现营收17.25亿元（同比+8%），归母净利润2.92亿元（同比+45%），扣非净利润2.63亿元（同比+32%）；2024Q1-Q3累计营收49.74亿元（同比+17%），归母净利润7.42亿元（同比+24%），扣非净利润6.81亿元（同比+16%）。
毛利率与费用率：2024Q3毛利率为29.75%（同比+0.96pct，环比+2.09pct），期间费用率为11.61%（同比-0.67pct，环比-1.38pct），其中销售费用率1.18%、管理费用率6.77%、研发费用率5.48%、财务费用率-1.82%。
股权激励计划：发布第六期限制性股票激励计划，拟授予857人限制性股票，业绩考核目标为2025年营业收入增长率15.35%/19.19%，2026年20.72%/25.90%，覆盖核心员工，彰显发展信心。
中大件转型与产能布局：公司在中小件领域优势显著，转向系统、雨刮系统等传统优势产品，同时拓展三电壳体、车身结构件等中大件产品，计划2025、2030年大吨位压铸机产品占比分别超25%、40%。已在马来西亚、墨西哥建厂，筹划欧洲建厂，完善全球产能布局。
投资建议：维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润10.41亿元、13.05亿元、15.81亿元（EPS 1.07元、1.33元、1.62元），对应PE 14X、12X、9X。
风险提示：下游汽车行业需求不及预期、海外贸易环境变化、原材料及汇率波动等风险。