2024年6月价格指数点评报告：CPI回升动能减弱，PPI降幅持续收窄

宏观研究报告摘要

CPI与PPI趋势分析

• CPI：6月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.2%，环比下降0.2%。CPI同比涨幅在近几个月内保持温和上涨态势，核心CPI和非食品价格也维持在稳定水平。1-6月平均，CPI同比上涨0.1%，食品价格累计同比下降2.7%，非食品价格上涨0.8%。食品烟酒类价格成为主要拖累项，交通和通信价格同比降幅有所扩大。消费品和服务价格同比涨幅双双回落。
• PPI：6月份工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降0.8%，环比有所下降。PPI同比降幅继续收窄，生产资料价格下降幅度略高于生活资料。上游行业价格恢复强于中游行业，仍呈现分化格局。PPI同比翘尾因素影响偏向积极，新涨价因素影响有所减弱。

后期展望与策略

• CPI：制约CPI温和回升的因素主要是预期不足与内需不振。未来，通过稳定传统消费和培育新型消费，激发有潜力的消费动力，可以促进CPI逐步回升。
• PPI：政策驱动下的新质生产力、财政扩张推动的基建投资、以及房地产市场负面影响的逐步减缓，将对下一阶段PPI降幅继续收窄产生积极影响。

关键数据概览

• CPI：

  • 6月同比上涨0.2%，环比下降0.2%
  • 食品价格同比下降2.1%，非食品价格上涨0.8%
  • 核心CPI同比上涨0.6%

• PPI：

  • 6月同比下降0.8%，环比下降
  • 生产资料价格同比下降0.8%，生活资料价格同比下降0.8%
  • 汽车制造业、计算机通信和其他电子设备制造业价格降幅分别扩大

结论与建议

• 经济复苏仍面临挑战，重点关注房地产市场风险、地方政府债务问题及政策效果的不确定性。
• 强调稳定传统消费、促进新型消费的重要性，以激发内需，促进CPI回升。
• 对PPI的展望基于政策支持、财政扩张和房地产市场改善，预期PPI将进一步收窄降幅。

注意事项

• 报告数据可能存在误差，使用时需谨慎。
• 投资建议仅供参考，实际操作需考虑个人风险承受能力。
• 报告分析可能存在未预见的风险和不确定性。
• 报告版权归华龙证券所有，未经授权不得翻版、复制或发表。

此报告概述了6月份CPI和PPI的关键动态，强调了经济复苏面临的挑战和机遇，提供了对未来经济趋势的分析和建议。报告还提醒了潜在的风险因素，鼓励投资者在做出决策前审慎考虑。