股票策略持续调整，CTA策略表现分化
股票策略持续调整，CTA策略表现分化 2024年07月10日 曹洋首席分析师从业资格号：F3012297投资咨询号：Z0013048Tel：8621-63325888-3904Email：yang.cao@orientfutures.com ★本周市场回顾：（07.01-07.05） 股票市场，各大主要指数大幅收跌，沪深300周度收益为-0.88%，较之于中小盘的-1.55%和-1.74%的跌幅较小，本周各大类风格因子涨跌参半，其中账面市值比和杠杆率因子录得显著正收益，剩余因子中成长和贝塔因子的跌幅最大。 商品市场收涨，南华综合指数1.21%，分板块来看，农产品板块、能化板块、贵金属板块、有色金属板块和黑色板块上周收益分别为1.05%、-0.09%、2.61%、1.39%和0.97%。风格因子方面，本周因子多数小幅收涨，价值和期限结构因子的涨幅最显著，其余因子流动性的跌幅较显著。 联系人徐凡从业资格号：F03107676Tel：8621-63325888-3975Email：fan.xu@orientfutures.com ★主要策略表现及配置建议： 联系人陈晓菲从业资格号：F03107718Tel：8621-63325888-2016Email：xiaofei.chen@orientfutures.com 本周各策略普遍下跌。量化多头策略，在跟踪管理人超额表现分化，涨跌参半，普遍相较前一周有所下滑。当前市场仍处于震荡筑底的阶段，阿尔法环境的不稳定性凸显。建议均衡配置，关注风控层面严格的管理人。CTA策略表现分化，主观CTA优于量化CTA，主观CTA转为盈利，量化CTA回撤加剧。在跟踪量化管理人涨跌参半，中短周期策略相对优于中长周期策略，截面策略相对优于时序策略，基本面策略近期有企稳和修复态势。市场中性策略盈利有所收窄。多头端，500指增和1000指增的超额有所波动，相较上周有所下滑；对冲端，IC、IM贴水有所收敛，整体基差波动较小。 联系人李玲慧从业资格号：F03107545Tel：8621-63325888-1585Email：linghui.li@orientfutures.com ★FOF组合跟踪：（模拟组合，非实盘产品） 本期（2024.07.01-2024.07.08），稳健型FOF组合01基金净值从1.1645下降到1.1640，微幅回调，区间累计收益-0.04%，区间最大回撤为0.04%，当前组合随着权益市场同步反弹，处在净值震荡周期，整体表现较为稳健。成立以来，年化总收益为6.46%，年化主动收益为12.02%，夏普比率为0.53，卡玛比率为0.67，主动收益表现较好，年化总风险为6.55%，年化主动风险为8.19%，最大回撤为5.14%，优于中证FOF基金。产品的累计收益在近一周，近一月，近一年，成立至今区间表现优于中证FOF基金；分别有77.42%的月份，72.73%的季度，66.67%的年度表现优于中证FOF基金。 目录 1、一周市场表现回顾................................................................................................................................................................32、各策略周度表现及配置建议..............................................................................................................................................53、FOF组合跟踪...................................................................................................................................................................103.1.本期表现............................................................................................................................................................................103.2.历史表现............................................................................................................................................................................103.3.业绩对比............................................................................................................................................................................124、风险提示..............................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：股票市场表现.............................................................................................................................................................4图表2：全市场股票风格因子收益（本周）.........................................................................................................................4图表3：全市场股票风格因子收益（今年以来）.................................................................................................................4图表4：商品市场表现.............................................................................................................................................................5图表5：商品市场风格因子收益（本周）.............................................................................................................................5图表6：商品市场风格因子收益（今年以来）.....................................................................................................................5图表7：各策略表现.................................................................................................................................................................6图表8：精选策略指数表现.....................................................................................................................................................6图表9：指数增强策略管理人表现.........................................................................................................................................7图表10：市场中性策略管理人表现.......................................................................................................................................8图表11：量化CTA策略管理人表现.....................................................................................................................................8图表12：套利策略管理人表现...............................................................................................................................................9图表13：组合及持仓净值表现............................................................................................................................................11图表14：组合持仓分布........................................................................................................................................................11图表15：持仓表现.................................................................................................................................................................12附表16：商品市场风格因子构造方式.................................................................................................................................13 1、一周市场表现回顾 本周股票市场，
