市场中性策略盈利，股票和CTA有所调整

市场中性策略盈利，股票和CTA有所调整 2023年09月13日 王冬黎金融工程首席分析师从业资格号：F3032817投资咨询号：Z0014348Tel：8621-63325888-3975Email：dongli.wang@orientfutures.com ★本周市场回顾：（09.04-09.08） 股票市场，各大主要指数整体反转收跌，其中中小盘优于大于大盘，本周各大类风格因子多数收涨，贝塔因子的涨幅最显著，剩余因子中规模和流动性因子跌幅扩大，与今年以来的长期走势接近。 商品市场，整体小幅收跌。南华综合指数收跌-1.23%，分板块来看，黑色和农产品的跌幅最显著。风格因子方面，本周流动性因子大幅收涨，基差动量、对冲压力和偏度因子小幅收涨。整体来看近期的市场时序波动率抬升，短期来看的话市场波动率仍将持续低位，但后期可重点关注拐点引起的行情趋势。 联系人徐凡从业资格号：F03107676Tel：8621-63325888-3975Email：fan.xu@orientfutures.com ★主要策略表现及配置建议： 联系人陈晓菲从业资格号：F03107718Tel：8621-63325888-2016Email：xiaofei.chen@orientfutures.com 股票市场中性录得正收益，其他策略较上周均有所调整。量化多头策略转为回撤，在跟踪管理人超额表现分化，整体相较上周表现有所下滑，各类型指增均出现分化。建议持续跟踪超额稳定的管理人，同时中小盘指增或有所表现。CTA策略由涨转跌，主观CTA略好于量化CTA。在跟踪管理人表现弱于上周，绝大部分为回撤。本周市场反转下行，对量化CTA造成一定冲击，长周期管理人相对优于中短周期管理人，时序策略优于截面策略。市场中性策略转为盈利。多头端，管理人超额有一定波动；对冲端基差贴水，有利于中性策略持仓。套利策略转跌，在跟踪管理人较上周表现下滑，无论是期权、期货、可转债套利，管理人之间均呈现分化态势。 联系人李玲慧从业资格号：F03107545Tel：8621-63325888-1585Email：linghui.li@orientfutures.com ★FOF组合跟踪：（模拟组合，非实盘产品） 本期（2023.09.04-2023.09.08），稳健型FOF组合01基金净值从1.1378上升至1.1582，区间累计收益1.79%，区间最大回撤为0.00%，回撤控制能力较好。成立以来,年化总收益为9.40%，年化主动收益为14.84%，夏普比率为1.61，卡玛比率为2.27，主动收益表现较好，年化总风险为3.98%，年化主动风险为6.30%，最大回撤为2.82%，优于中证FOF基金。产品的累计收益分别有85.71%的月份，85.71%的季度，100.00%的年度表现优于中证FOF基金。 目录 1、一周市场表现回顾................................................................................................................................................................32、各策略周度表现及配置建议..............................................................................................................................................53、FOF组合跟踪...................................................................................................................................................................103.1.本期表现............................................................................................................................................................................103.2.历史表现............................................................................................................................................................................103.3.业绩对比............................................................................................................................................................................124、风险提示..............................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：股票市场表现.............................................................................................................................................................4图表2：全市场股票风格因子收益（本周）.........................................................................................................................4图表3：全市场股票风格因子收益（今年以来）.................................................................................................................4图表4：商品市场表现.............................................................................................................................................................5图表5：商品市场风格因子收益（本周）.............................................................................................................................5图表6：商品市场风格因子收益（今年以来）.....................................................................................................................5图表7：各策略表现.................................................................................................................................................................6图表8：精选策略指数表现.....................................................................................................................................................6图表9：指数增强策略管理人表现.........................................................................................................................................7图表10：市场中性策略管理人表现.......................................................................................................................................8图表11：量化CTA策略管理人表现.....................................................................................................................................8图表12：套利策略管理人表现...............................................................................................................................................9图表13：组合及持仓净值表现.............................................................................................................................................11图表14：组合持仓分布.........................................................................................................................................................11图表15：持仓表现.................................................................................................................................................................12附表16：商品市场风格因子构造方式.................................................................................................................................13 1、一周市场表现回顾 本周股票市场，各大主要指数整体反转收跌，其中中小盘优于大于大盘，沪深300周度收益为-1.36%，较之于中小盘的-0.73%