上半年业绩超预期，热管理新秀增量可期

腾龙股份(603158)的2024年中期业绩预告显示，公司预计上半年实现归母净利润1.09-1.24亿元，较去年同期增长41%-61%，扣非归母净利润0.94-1.08亿元，同比增长32%-52%。这一增长主要得益于新能源汽车市场的强劲表现，尤其是新能源乘用车的销量增长和热管理产品的高价值。

深度受益于电动车化的趋势，腾龙股份的热管理业务持续增长。相较于传统的燃油车，新能源车辆的热管理空调管路价值量显著提升，推动公司业绩的快速上升。此外，腾龙股份在热管理集成与单品上的持续突破，以及海外业务的产能建设和客户拓展，预计将为公司带来新的业绩增长点。

展望未来，腾龙股份作为国内热管理空调管路的龙头，正积极布局出口市场、集成式热管理产品和传统管路的国产替代，预计在未来三年内能保持高速的业绩增长。基于盈利预测，预计2024-2026年的营收分别为45.3、55.1亿元和67.8亿元，归母净利润分别为2.8、3.3亿元和4.3亿元。考虑到当前的收盘价为6.85元，对应的PE分别为12.03、10.31、7.82倍，维持“增持”的评级。

风险方面，需关注市场对汽车的需求是否低于预期、市场竞争的加剧，以及公司过往的监管风险问题。