消费者检查站 ： 四月鲜花 ， 而不是淋浴

四月的鲜花，不是淋浴 关键要点 继3月份同比增长0.3％之后，4月份每个家庭的信用卡总支出同比增长1.0％。由于复活节早期，leap年和其他季节性因素，最近的数据一直很嘈杂。通过这些波动，支出势头似乎继续相对疲软但稳定。在美国银行的数据中，低收入支出增长仍高于高收入家庭。看来，低收入家庭的税后工资和薪金增长有所上升，而储蓄缓冲仍然存在。但是，劳动力市场的明显降温值得密切关注。退税已偏向低收入人群。但是，尽管他们似乎已经将其中一些用于零售，但我们看到有迹象表明，他们增加了债务支付，可能会抑制一些退税对支出的增加。财产保险费用的上涨对消费者来说是一个巨大的逆风。一些增加保险支付的原因可能会持续存在。 ConsumerCheckpoint是美国银行研究所的定期出版物。它旨在提供对美国消费者的整体和实时估计’利用美国银行专有数据的深度和广度。此类数据不旨在反映或指示，也不应依赖美国银行的运营结果、财务状况或绩效。 噪音中持续的支出势头 继3月份同比增长0.3%之后，美国银行4月份每户家庭的信用卡和借记卡总支出同比增长1.0%。今年的月度支出受到2月leap年以及复活节早于2023年的影响，这使得数据出现了很大的波动。经季节性调整（SA）的基础上，4月份每个家庭的信用卡总支出环比（MoM）强劲增长1.3％，而3月份的月环比下降0.7％。综合这几个月，消费者支出势头继续显得相对温和但稳定(图表1)。 图表2：截至4月，低收入信用卡支出增长强于中等收入和高收入消费者按收入划分的每个家庭的信用卡总支出同比增长（百分比，经季节性调整，每月） 是否有证据表明低收入家庭最近有所放缓(<$50K)spending?Notinourdata.AsExhibit2shows,thisgroup’4月份的支出增长继续超过高收入家庭。当我们以七天移动平均线查看每个家庭的每日支出数据时，我们发现大多数类别的低收入支出增长都超过了高收入家庭(<$125K)3月下旬和4月的群体（图表3和图表4）。这两个群体都经历了复活节前后的高峰，但此后杂货、零售和食品服务支出的相对下降对高收入消费者来说更为强劲。然而，低收入群体的服装支出增长更为疲软。 截至4月30日，每个家庭的每日信用卡支出增长<5万美元（7天移动平均值，同比%） 图表5还显示，根据美国银行内部数据，低收入家庭税后工资和薪金增长最近有所加强，4月份同比增长4.0％。但4月份劳工统计局（BLS）的报告显示，强劲的就业增长正在降温，值得密切关注，看看这种放缓是否会扩大和加深。 图表5：截至4月，高收入和低收入家庭的税后收入增长似乎有所加强按收入组划分的税后工资和薪金增长，基于美国银行汇总的消费者存款数据（同比%，3个月移动平均值，经季节性调整（SA）） 图表6：部分由于退税，家庭的存款水平有所上升，特别是对于低收入人群截至4月，一组固定家庭的每月家庭储蓄中位数和按收入划分的检查余额(2019年=100) 金融资产，无论是流动性储蓄还是长期金融资产，在各个收入群体中也保持着稳固的地位。图表6表明，固定家庭群体的储蓄和检查余额仍远高于低收入群体和其他群体的2019年水平。2024年3月和4月余额中位数大幅增加，主要原因是收到退税，特别是对于收入5万美元的家庭。 根据美国银行的数据，着眼于退休的长期储蓄’根据2024年第一季度参与者脉冲，24年第一季度从退休计划中获得困难分配的参与者比23年第四季度略多，当提取资金时，平均贷款和困难分配金额都更大。但是接受困难分配的比例非常低（图表7），在过去的几个季度中，从401（）违约贷款的参与者稳步下降。 低收入消费者使用退税来减少债务 根据美国国税局的数据，截至4月19日，2024年平均退税同比增长近3.5%th2023年同期下降8.6%。正如上个月的Checkpoint所讨论的那样，我们讨论了调查证据表明近一半的消费者打算使用退税来偿还债务或增加储蓄，但大量的接受者也计划用钱购物。 那么，消费者实际上是如何使用退税的呢？使用美国银行的内部数据，并使用一种方法来审查收到退税之前和之后的三个星期的时间，作为退款如何使用的代理，图表8显示，服装和耐用品似乎受益，与前三周相比，收到退税后的三周平均每周支出增加了约35%。 我们还发现，消费者在体验方面的总支出（例如休闲旅行，现场娱乐，餐馆）有所增长，但比商品的支出少。今年可能有更多的消费者在购买诸如耐用品或休闲旅行之类的高价商品之前，等待退税的时间更长。 图表8：今年，在收到退税后的三周内，服装和耐用品等零售类别的总消费者支出与之前相比增长了35%，而体验类别(例如Procedre休闲旅行，餐馆）在收到退税后的三周内，消费者总支出的增幅较小，而之前的三周则按支出类别划分（每周平均值，%）。 但美国银行的数据也显示，有证据表明，年收入5万美元的客户使用他们的退款来偿还债务（无论他们的债务与谁一起）。与前三周相比，低收入人群在退税后三周的总债务支付（图9）增幅最大。图表10显示，这些客户的债务支付增加幅度最大，这可能部分是由于利率上升。 此外，图表6显示，一些家庭，特别是那些收入较低的家庭，可能会节省一部分退税，导致存款余额中位数季节性增加。 图表10：信用卡债务总额的税后退税增幅最大，与收入较高的客户相比，收入较低的客户的增幅更大 收入<5万美元的客户与收入$100K+的客户相比，收到退税后三周内的消费者债务支付总额，与债务类别前三周相比（每周平均值，%） 不断上涨的保险成本具有结构性基础 所有收入群体面临的一个逆风是财产保险上涨带来的巨大压力–汽车和家庭。对于汽车，这一点在劳工统计局中得到了强调’消费者物价指数(CPI)数据，该数据显示，在截至2024年3月的一年中，汽车保险价格上涨了22.2%。对于住房保险，CPI只考虑了投保租户的价格’和家庭’内容（3月份同比增长4.6%），而不是更广泛的建筑物保险成本。 为了更深入地研究，我们使用美国银行跨支付渠道的内部数据来检查家庭’尽管我们无法在数据中区分汽车或家庭保险付款，但我们可以使用我们的数据来衡量不同消费者群体中财产保险总费用上涨的影响。 我们发现了什么？图表11显示，平均保险支付相对于2019年增长了23%，平均客户支付增加了25%。这两个数字之间的差异反映了一个事实，即一些客户将在任何一个月内支付超过一次保险。与2023年相比，我们的数据显示，过去一年客户的这些成本迅速增加–2024年4月三个月的平均同比增长11%。 图表12：房主支付超过$3k的财产保险根据美国银行内部数据，财产保险的年度支付中位数，由房主和租房者划分（2023年4月至2024年3月，$） 根据美国银行内部数据，平均家庭和汽车保险支付（月度数据的3个月移动平均值，2019年=100） 财产保险在典型的家庭预算中有多重要？要看这个，我们使用12个月的数据窗口，因为不同的人以不同的频率支付保险–somemaypaymonthly,whileothersmaypayitallasabumpsum.Exhibit12showsthemedianpaymentinthe12monthstoMarch2024wasaround$3,300forhomeanowersand租客2,000美元。 因此，对于许多消费者来说，保险支出是一笔巨大且不断增加的支出。我们估计，在截至2024年3月的12个月中，家庭财产保险支付的中位数约为家庭收入的4.5％。影响房东收取租金的一个因素是他们自己的保险费用，因此租房者最终可能会间接支付更多，即使他们的直接财产保险费用较低。 图表14：财产保险支付增长存在相当广泛的地域分散根据美国银行内部数据，按州划分的财产保险年度支付中位数（%更改*） 图表13：X世代和年龄较大的千禧一代的财产保险付款增长最快根据美国银行内部数据，按世代划分的财产保险年度支付中位数（百分比变化：截至2024年3月的年度与截至2023年3月的年度相比） 谁经历的保险增长最快？按世代计算，图表13显示，在美国银行的数据中，它是较老的千禧一代和X世代。这是有道理的，因为这些世代可能在他们的生活中的这个阶段承担更大的房屋和更大的车辆。 但是财产保险增长的最大差异是地理上的。图表14显示，在美国人口最多的10个州中，德克萨斯州和佛罗里达州在过去五年中的保险费增幅最大。规模的另一端是密歇根州和加利福尼亚州。 财产保险费用上涨会给家庭带来喘息的机会吗？一些可能推高保险金的因素可能正在缓和。例如，对于汽车保险，汽车价格决定了车辆损坏时的重置成本。在过去几年的快速通货膨胀之后，新车和二手车的价格现在似乎正在下降。同样，对于房屋而言，住宅建设投入的价格也有所下降。 但其他更加劳动密集型的价格压力似乎更加持久，2024年3月，汽车维修和保养的消费者价格同比增长8.2%。建筑业平均每小时收入–可能是房屋维修成本的重要因素–4月份同比增长4.6%。 更多‘在结构上’还有一些因素使财产保险的价格高于历史上的价格。车祸似乎有所增加。图表15显示，自2019年以来，车辆死亡率（每行驶1亿英里的死亡人数）有所上升。与此同时，在与大流行相关的下降之后，行驶里程继续恢复。这些加在一起往往会增加保险索赔，最终将转嫁给消费者。 对于房屋和汽车而言，气候变化似乎正在产生更具破坏性的天气事件，这也增加了保险成本。（另请参阅气候变化的经济影响和高能公用事业法案。）‘十亿美元的灾难’–eventswheretotalestimatedlossesexceededonebilliondollars(Exhibit16).Manyofthesewerestorks,whichtheNOAAestimatescostaround560亿美元。 因此，总体而言，虽然消费者面临一些不利因素’保险成本可能会下降，其他人可能会更加持久，保持保险支付更高。 每月数据更新 4月份所有渠道（ACH，BillPay，信用卡和借记卡，Wires，个人对个人，现金和支票）的总支付增长了12.8％。美国银行的信用卡和借记卡支出总额占总支付额的20％以上，4月份同比增长5.2％。 Methodology 选定的美国银行交易数据用于告知本报告中表达的宏观经济观点，应结合其他经济指标和公开信息加以考虑。在某些情况下，这些数据可能提供方向性和/或预测价值。使用的数据不全面；它基于聚合和匿名美国银行数据的选择，可能反映了可用数据的选择偏见和局限性。 任何付款数据代表美国零售、优先、小企业和财富管理客户的存款账户或信用卡的汇总支出。汇总支出包括信用卡、借记卡、ACH、电汇、账单支付、业务/点对点、现金和支票总额。 任何小型企业付款数据代表小型企业客户使用存款帐户或小型企业信用卡的总支出。工资支付数据包括ACH (自动清算所)、账单支付、支票和电汇等渠道。美国银行每个小企业客户的数据代表活跃的小企业客户的活动支出，这些客户拥有存款账户或小企业信用卡，并且每月至少有一笔交易。本报告中的小企业包括美国银行内的商业客户，通常定义为年销售收入低于5亿美元。 除非另有说明，否则数据不会根据季节性、处理天数或投资组合变化进行调整，并且可能会进行定期修订。 总卡支出增长率和每户卡支出增长率之间的差异可以通过以下原因来解释： 我们的样本中活跃持卡人数量的增长部分推动了总体总卡支出的增长。这可能是由于客户群的增加或不活跃的客户更频繁地使用他们的卡。 2.每户家庭的信用卡支出增长仅着眼于每月使用美国银行卡完成至少五笔交易的家庭。每个家庭的支出增长隔离了样本量变化的影响，这可能与潜在的经济势头无关，以及活跃用户的潜在支出波动。 3.总体总卡支出包括小额名片支出，而每个家庭的卡支出则不包括。 4.由于使用处理日期（总卡支出）与交易日期（每个家庭卡支出）的差异。 其他差异，包括由于年轻人进出父母而导致的家庭构成’COVID期间的房子。 任何基于美国银行内部数据的家庭消费者存款数据都是通过匿名和汇总来自美国银