多元化筑基成长，精益管理释放弹性

中际联合公司快评

公司概况与评级

中际联合（股票代码：605305.SH）是一家专注于提供高端设备和服务的公司，其多元化战略和精益管理为其成长奠定了基础。报告给予其“买入-A”的评级，维持不变，6个月目标价设定为30.6元。

财务表现与增长动力

• 收入与利润：预计2024年中际联合的收入将达到14.4亿元，同比增长30.7%，净利润为2.9亿元，同比增长39.8%。这得益于海外市场的开拓、新产品在新行业的应用以及精益管理策略的实施，有效降低成本，提高盈利能力。
• 成本控制与效率提升：通过优化生产流程和加强成本控制，中际联合实现了净利率的稳步提升，2023年和2024年Q1的净利率分别为18.73%和24.27%。精益管理措施有效促进了全员降本增效，增强了利润弹性。

行业前景与市场机遇

• 风电产业链：国内市场方面，风电新增装机量持续增长，特别是2024年前五个月达到19.76GW，同比增长20.8%。同时，风电整机招标中标项目的规模在2024年前六个月达到了82.8GW，同比增长94%，预示着风电行业的供应链需求将强劲上升。海外市场方面，全球风电装机景气度复苏，头部整机厂的新增订单规模自2021年后再次呈现增长态势，利好风电产业链的出口业务。

投资建议

基于上述分析，预计中际联合未来三年的收入和净利润将保持稳健增长，考虑到其产品多元化、市场拓展能力和成本控制能力，给予“买入-A”的投资评级，6个月目标价为30.6元，对应2024年22.5倍的动态市盈率。然而，需注意下游新增装机量、验收进度、新产品推广和海外市场拓展等方面的不确定性，存在潜在风险。

结论

中际联合凭借其多元化的业务布局、高效的运营管理和持续增长的市场需求，展现出强劲的增长潜力。投资者在考虑投资时，应关注宏观经济环境、行业政策变化以及公司自身的经营状况，以全面评估投资风险和回报。