志特新材是一家铝模系统领军企业,展现优异成长性。受益于建筑模板行业“以铝代木”趋势,公司营收业绩快速增长,近五年营收/业绩复合增速分别达63%/79%。当前建筑工业化、绿色化持续深化,铝模行业有望延续较好景气度,预计2025年铝模板市场规模有望达625亿元,五年CAGR达11.4%。公司规模、渠道优势突出,信息化管控持续赋能。未来公司成长动力充足:1)产能建设:公司通过“自建+加盟”双轮扩产,目前共有五个在建产能基地,投产后公司总产能有望大幅提升,打开长期成长空间。2)渠道开拓:公司强化境内外销售网络的同时,有望充分挖掘存量客户增值服务,与优质开发商、建筑总包方签订战略集采协议,持续提升市场份额。3)品类多元化:此前公司开拓了与铝模系统配套使用的爬架产品,提升了单项目附加值,基于该思路,公司计划试点装配式PC构件、PPVC等协同产品,同时延伸应用领域,推进如地铁、桥梁、油罐、大坝等具有高附加值的公建产品,打造多个盈利增长点。首次覆盖给予“增持”评级。
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