润本股份2024半年报预告点评：业绩高增超预期，运营优化成效显著

家庭及个人用品/必需消费品公司——润本股份(603193)的股票研究更新报告

核心要点：

• 评级：从“增持”保持不变。
• 目标价格：维持在21.32元不变。
• 当前价格：18.08元。

市场表现与财务数据：

• 过去12个月：公司利润增长超过预期，毛利率持续提升。
• 资产规模：股东权益为1957百万元，每股净资产4.84元。
• 市净率：以当前价格计算，市净率为3.7倍。
• 资产负债表：净负债率为-6.70%，显示良好的财务状况。

经营亮点：

• 业绩增长：受益于抖音和分销渠道的快速增长，产品线如定时驱蚊液、小桃喜面霜等表现出色。
• 盈利能力优化：预计上半年盈利能力有所提升，主要得益于产品结构优化、规模效应及利息收入等因素。

未来展望：

• 新品储备：下半年有望凭借丰富的新品储备和加快的推新结构，进一步推动增长。
• 市场潜力：依托于性价比优势、渠道运营能力和产品创新能力，公司预计在婴童护理等细分领域拥有广阔的增长空间。

风险提示：

• 行业风险：行业整体发展速度放缓、市场竞争加剧的风险。
• 新产品表现：新产品的市场接受度和销售表现存在不确定性。

财务预测：

• 营业收入：预计2024年至2026年的复合年增长率约为22.7%。
• 净利润：预计同期复合年增长率约为22.8%。
• 每股净收益：分别预计为0.76元、0.94元和1.16元。

估值：

• 市盈率：当前市盈率为19.22倍。
• 市净率：当前市净率为3.05倍。

投资建议：

• 上调盈利预测：考虑到公司持续的增长动力和市场表现，预计2024-2026年的EPS分别为0.76元、0.94元和1.16元。
• 维持目标价：维持目标价21.32元。
• 维持评级：“增持”。

总结： 润本股份凭借其在产品创新、渠道拓展和运营优化方面的努力，展现出强劲的业绩增长势头和持续的盈利能力。预计未来通过新品推出和渠道扩张策略，公司将有望实现持续增长，维持“增持”评级，并上调盈利预测，以反映公司未来的增长潜力。