21Q3业绩预告点评暨系列报告31：业绩高增超预期，经营能力持续优化

中环股份发布2021年三季报预告，业绩大幅增长，超出市场预期。公司预计2021年前三季度实现归母净利润12.0-13.0亿元，同比增长108%-122%。其中，第三季度实现归母净利润4.6-5.6亿元，同比增长133%-182%。公司业绩增长主要得益于光伏和半导体业务的快速发展。在光伏业务方面，公司大尺寸硅片产能快速提升，210尺寸产品占比持续提升，盈利能力得到显著提升。在半导体业务方面，公司通过新产线的调试和交付，实现了产品结构的进一步完善，产销量持续增长。公司混改后激发了经营活力，内部治理方面积极优化，实现了从战略加速到机制完善的闭环，发展迈入新阶段。我们维持公司“增持”评级，预计公司2021-2023年归母净利润分别为13.4、16.7和18.6亿元。