食品饮料行业周报：酒企积极调控，关注底部配置机会

报告日期：2024年07月08日 食品饮料 酒企积极调控，关注底部配置机会 ——食品饮料行业周报 华龙证券研究所 摘要： 食品饮料板块跑输上证指数。上周（07月01日-07月05日）食品饮料板块涨跌幅-1.66%，持续回调，子板块来看，只有白酒（涨跌幅+0.22%）跑赢上证指数（-0.59%），啤酒（-4.79%）和软饮料（-3.39%）下跌较多。下行周期建议关注结构性布局机会和个股的阿尔法逻辑，龙头企业具备较强抗风险能力，全年业绩确定性较强，估值回调后中长期配置性价比凸显，我们维持行业“推荐”评级。 投资评级：推荐（维持） 白酒：关注酒企供给侧调控。上周酒厂供给端调控动作较多，如茅台1935暂停投放，52度国窖1573经典装停止发货，西凤老绿瓶停止发货。同时，一些酒厂积极产品推新或提价，五粮液推出经典五粮液全系产品，包括经典10、20、30、50；38度国窖1573经典装经销商客户结算价格上调30元/瓶，酒鬼酒发布新品湘泉酒（甲辰版），建议零售价78元/瓶。酒厂顺应新趋势，通过量价调节，以期实现产品和渠道的高质量发展，平稳穿越白酒周期。我 们 建 议 关 注 高 端 白 酒 五 粮 液 （000858.SZ）、 泸 州 老 窖（000568.SZ）、贵州茅台(600519.SH)；次高端价格带动销表现较好的山西汾酒(600809.SH)；地产酒龙头古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)。 分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzqgs.com 相关阅读 大众品：【乳品】液奶需求平稳，春节后龙头伊利股份主动调整经营节奏，控制发货帮助渠道降库存，为后续高质量发展奠定基础，预计下半年，液奶有望重回正增长通道。【软饮料】夏季需求旺盛，瓶装水、功能型饮料、无糖茶、椰子水等细分赛道具备较高景气度，表现出较好增长趋势。【啤酒】短期来看啤酒需求偏弱，叠加雨水天气较多，啤酒动销偏平淡，当前进入啤酒消费旺季，关注天气对啤酒销量带来的影响，成本端受益于原材料价格下行，利润端有望实现较好增长。【大健康食品】健康化是当下重要的消费趋势之一，西麦食品推动燕麦早餐行业的良性发展，同时，布局大健康领域产品（益生菌蛋白粉等），有望贡献收入端新的增量。均瑶健康整合国内益生菌领域龙头均瑶润盈，推进益生菌产业链一体化布局,海外市场拓展成效显著,大健康领域有望蓄势发力。建议关注个股：伊利股份（600887.SH）、新乳 业 （002946.SZ）、 东 鹏 饮 料 （605499.SH）、 青 岛 啤 酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）、西麦食品（002956.SZ）、均瑶健康（605388.SH）。 《飞天批价企稳回升，关注中长期高质量发展—食品饮料行业周报》2024.07.01《板块估值回调，关注中长期配置机会—食品饮料行业周报》2024.06.17《政策催化，关注白酒预期改善—食品饮料行业周报》2024.05.20 请认真阅读文后免责条款 风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险。 内容目录 1一周市场行情...........................................................................................................................................12周内价格波动...........................................................................................................................................23行业要闻...................................................................................................................................................34重点上市公司公告...................................................................................................................................55周观点.......................................................................................................................................................66风险提示...................................................................................................................................................7 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）...........................................................................................1图2：食饮各子板块周涨跌幅度一览（%）.......................................................................................1图3：食饮股票周涨幅前五（%）.......................................................................................................1图4：食饮股票周跌幅前五（%）.......................................................................................................1图5：飞天茅台批价（元）..................................................................................................................2图6：普五（八代）和国窖1573批价（元）....................................................................................2图7：生鲜乳平均价（元/公斤）.........................................................................................................2图8：大麦进口均价（美元/吨）.........................................................................................................2图9：白糖现货价（元/吨）.................................................................................................................3图10：大豆（黄豆）价格（元/吨）...................................................................................................3图11：包材（瓦楞纸）出厂价（元/吨）...........................................................................................3图12：包材（PET）现货价（元/吨）................................................................................................3 表目录 表1：重点关注公司及盈利预测............................................................................................................7 1一周市场行情 07月01日-07月05日，申万食品饮料指数涨跌幅为-1.66%，在申万一级行业中排名第23位，涨幅排名前三的行业分别为有色金属（+2.61%）、商贸零售（+2.43%）和钢铁（+1.92%）。全部子行业涨跌幅分别为，白酒（+0.22%），保健品（-0.72%），肉制品（-0.74%），乳品（-0.86%），调味品（-1.08%），预加工食品（-1.36%），零食（-1.64%），烘焙食品（-2.19%），其他酒类（-2.79%），软饮料（-3.39%），啤酒（-4.79%），同期上证指数涨跌幅为-0.59%。个股方面，品渥食品（+17.82%）、*ST莫高（+16.29%）、ST春天（+13.93%）涨幅居前；山西汾酒（-8.24%）、酒鬼酒（-7.73%）、青岛啤酒（-6.57%）跌幅居前。 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 2周内价格波动 上周（07月01日-07月05日）飞天茅台（散瓶）批价小幅波动，从2310元/瓶上涨至2380元/瓶，07月05日回调至2335元/瓶；飞天茅台（原装）批价小幅波动，从2530元/瓶上涨至2580元/瓶，07月05日回调至2550元/瓶。五粮液（八代）批价小幅上涨至960元/瓶。国窖1573批价维持875元/瓶。 生鲜乳价格持续下行，截至2024年6月28日，生鲜乳价格为3.27元/公斤；2024年5月大麦进口均价为267.23美元/吨，环比持续下降；2024年07月05日，白糖现货价格为6612元/吨，环比小幅抬升；2024年6月30日，大豆价格为4518.80元/吨，小幅下降；2024年07月05日，包材瓦楞纸出厂价为2750元/吨；2024年7月5日，包材PET现货价为7116元/吨。 2.1白酒批价 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：wind，华龙证券研究所 2.2主要成本价格变动 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 3行业要闻 【贵州茅台：茅台酒的基本属性、需求面没有变】6月25日至30日，为深入做好茅台半年营销工作会前期准备，茅台集团党委副书记、总经理王莉率队先后到上海、浙江、江苏、北京等开展市场调研，并于6月28日、30日在南京、北京组织召开苏沪皖三省区和京津冀蒙黑吉辽七省区市场工作会。会议指出，茅台酒的基本属性没有变，基本需求面也没有变。过去几十年，白酒行业经历了几轮调整，每一次茅台都以较强的定力和实