国信电子扬杰科技继续推荐中低压产品价格修复海外打开长期增长空间

⭕短期维度出货量回暖基础上，二三极管等中低压产品进入价格改善区间。 由于中低压产品料号多、货值低且应用分散，国产化率提升有限；以二三极管、小信号及晶闸管产品为例，23年国内上市公司收入占全球市场5.3%，在汽车等高门槛市场仍有较大份额渗透空间。 ⭕️中长期维度，公司拥有海外品牌MCC，23年海外收入约【国信电子|扬杰科技继续推荐】中低压产品价格修复，海外打开长期增长空间 ⭕短期维度出货量回暖基础上，二三极管等中低压产品进入价格改善区间。 由于中低压产品料号多、货值低且应用分散，国产化率提升有限；以二三极管、小信号及晶闸管产品为例，23年国内上市公司收入占全球市场5.3%，在汽车等高门槛市场仍有较大份额渗透空间。 ⭕️中长期维度，公司拥有海外品牌MCC，23年海外收入约12亿元（占22%），毛利率41.88%高于平均毛利率；海外厂商今年陆续退出汽车标准二极管等市场，格局优化；预计随海外库存去化完成，收入占比有望持续提升。 我们看好公司短期业绩修复与中长期“双品牌”覆盖国内外市场的全球化增长空间，维持优于大市评级 。 ☎欢迎联系国信电子团队：胡剑/胡慧/周靖翔/叶子19842617551/詹浏洋/李书颖/连欣然