甘李药业2024H1业绩预增公告点评：业绩超预期，海内外业务齐发力

公司业绩概览

• 业绩表现：公司2024年半年度（截至2024年6月30日）实现了显著增长，归母净利润预计区间为2.9亿至3.3亿人民币，同比增长116.17%至145.98%；扣非归母净利润预计为1.1亿至1.4亿人民币，同比增长7.61%至36.96%。
• 业绩预测调整：基于此超预期的业绩表现，公司2024年至2026年的每股收益（EPS）预测相应上调至1.19元、2.02元、2.63元，目标价维持在60.03元，对应2025年的市盈率（PE）为30倍。

业务发展亮点

• 海外市场扩张：公司持续拓展国际市场，截至2023年底，其胰岛素产品已在全球20个国家获得批准，并在18个国家实现正式销售，2023年国际销售收入增长132%。
• 国内市场策略：在胰岛素专项接续采购中，公司6款产品成功中标并实现全线提价，其中核心产品甘精胰岛素的中选价格提高了34.1%，其他产品如门冬预混（30R）、门冬餐时、二代预混等也分别提高了5.5%、29.6%、44.8%。随着集采政策在各地逐步实施，预计库存提价将对第二季度的利润产生正面影响。

研发与管线进展

• GLP-1药物：公司自主研发的GLP-1受体激动剂GZR18在Ib/IIa期临床试验中表现出色，35周后的体重减轻幅度分别达到-18.6%、-13.5%，在减重效果上优于司美格鲁肽和替尔泊肽。
• 在研项目：GZR18、胰岛素周制剂GZR4和双胰岛素复方制剂GZR101均处于II期临床阶段，研发进展顺利。

生产能力提升

• 欧盟GMP认证：公司的生产线已通过欧盟GMP检查，具备商业化生产甘精、赖脯、门冬胰岛素注射液及预填充注射笔的能力，有望在欧美市场实现新增长。

风险因素

• 研发风险：研发进度可能不达预期。
• 销售风险：产品销售推广可能不如预期。
• 法规风险：欧美市场药物审批进展可能滞后。
• 集采风险：产品可能面临价格下降压力。

结论

公司凭借其国内外市场的全面布局和优秀的研发成果，展现出强劲的增长动力。随着生产和销售策略的优化以及新产品的推出，预计未来业绩将持续稳健增长。然而，也需关注潜在的研发、市场推广、法规审批和集采带来的风险。