军工行业周报：神十八航天员第二次出舱，菲律宾将撤走美军中导

2024.07.08 神十八航天员第二次出舱，菲律宾将撤走美军中导 ——国泰君安军工行业周报 彭磊(分析师)周明頔(研究助理) 010-83939806010-83939792 penglei018712@gtjas.comzhoumingdi028698@gtjas.com 登记编号S0880518100003S0880123070156 本报告导读： 军工板块下跌，我国成功发射天绘�号02组卫星；神十八航天员第二次出舱，菲律宾将撤走美军中导；大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。 军工 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 军工《沙特国防大臣访华，美方军机南海盘旋军工行业周报》 2024.07.02 军工《北约军费创新高，俄朝关系持续升温军工行业周报》 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 投资要点： 军工板块下跌，我国成功发射天绘�号02组卫星。1)上周(07.01-07.05)上证综指下跌0.59%，创业板指数下跌1.65%，国防军工指数下跌3.75%，跑输大盘3.16个百分点，排名第29/29。2)我国成功发射天绘�号02组卫星。3）中国和白俄罗斯军队将举行“雄鹰突击-2024陆军联合训练。4）中老“友谊盾牌－2024”联演中方参演部队在老挝集结完毕。5）美国要全面升级扩充核武库。6）波音推出高超音速导弹发射器。 神十八航天员第二次出舱，菲律宾将撤走美军中导。1)7月3日，经过约6.5小时的出舱活动，神舟十八号乘组航天员叶光富、李聪、李广苏密切协同，在空间站机械臂和地面科研人员的配合支持下，为空间站舱外管路、电缆及关键设备安装了空间碎片防护装置，并完成了舱外巡检任务。2）菲律宾军方说，部署在菲律宾、用于年度联合军事演习的美国中程导弹系统将撤出菲律宾。报道提及，美国陆军方面4月说，它已在菲律宾北部部署了中程导弹系统，可以发射“标准-6”型导弹和“战斧”导弹。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有先进的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四�期间有望加速补短板。 投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特。相关标的：1）总装航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、西部超导、光威复材、航宇科技。 风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。 2024.06.25 军工《关键技术取得突破，商业航天捷报频传》 2024.06.25 军工《万吨大驱南海训练，俄舰古巴联合军演军工行业周 报》 2024.06.16 军工《邯郸舰黄海实战演练，韩美空军联合训练军工行业周报》 2024.06.12 目录 1.核心观点：神十八航天员第二次出舱，菲律宾将撤走美军中导3 2.行情回顾：板块下跌，国防信息化板块表现较好5 2.1.行业表现：下跌3.75%，跑输大盘3.16pp5 2.2.指数表现：中证国安指数等指数表现较好5 2.3.板块表现：国防信息化板块表现较好5 3.军工行业重大新闻7 3.1.国内新闻7 3.2.国际要闻9 4.重要上市公司公告12 5.风险提示14 1.核心观点：神十八航天员第二次出舱，菲律宾将撤走美军中导 军工板块下跌，我国成功发射天绘�号02组卫星。1)上周(07.01-07.05)上证综指下跌0.59%，创业板指数下跌1.65%，国防军工指数下跌3.75%，跑输大盘3.16个百分点，排名第29/29。2)我国成功发射天绘�号02组卫星。3）中国和白俄罗斯军队将举行“雄鹰突击-2024”陆军联合训练。4）中老“友谊盾牌－2024”联演中方参演部队在老挝集结完毕。5）美国要全面升级扩充核武库。6）波音推出高超音速导弹发射器。 神十八航天员第二次出舱，菲律宾将撤走美军中导。1)神舟十八号航天员乘组3日圆满完成第二次出舱活动。当日22时51分，经过约6.5小时的出舱活动，神舟十八号乘组航天员叶光富、李聪、李广苏密切协同，在空间站 机械臂和地面科研人员的配合支持下，为空间站舱外管路、电缆及关键设备安装了空间碎片防护装置，并完成了舱外巡检任务。出舱航天员叶光富、李聪已安全返回问天实验舱，出舱活动取得圆满成功。2）菲律宾军方说，部署在菲律宾、用于年度联合军事演习的美国中程导弹系统将撤出菲律宾。报道提及，美国陆军方面4月说，它已在菲律宾北部部署了中程导弹系统，可以发射“标准-6”型导弹和“战斧”导弹。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有先进的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。 2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四�期间有望加速补短板。 投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特。 相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、西部超导、光威复材、航宇科技。 风险提示：军品业务产业链扩产不及预期的风险；民品业务业绩不达预期的风险。 表1:相关标的盈利预测估值 产业链 环节 2024/07/07 （亿元） 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 级 600760.SH 中航沈飞 40.15 1106.41 1.43 1.85 2.25 28.08 21.70 17.84 增持 总装 002389.SZ 航天彩虹 13.01 129.64 0.30 0.41 0.53 43.86 31.56 24.47 000768.SZ 中航西飞 23.54 654.82 0.41 0.54 0.69 57.08 43.98 34.14 600893.SH 航发动力 35.41 943.89 0.62 0.75 0.91 56.76 47.17 38.72 600372.SH 中航机载 11.56 559.38 0.65 0.73 - 17.78 15.84 - 增持 218.4 179.5 148.5 分系统 300114.SZ 中航电测 49.54 292.66 0.23 0.28 0.33 3 6 5 600435.SH 北方导航 8.11 121.83 0.25 0.34 - 32.44 23.85 - 增持 688586.SH 江航装备 9.04 71.54 0.31 0.37 0.43 29.52 24.47 21.17 002179.SZ 中航光电 36.56 774.95 2.00 2.49 2.89 18.28 14.68 12.65 增持 002025.SZ 航天电器 44.3 202.39 2.16 2.78 3.32 20.51 15.94 13.34 增持 002049.SZ 紫光国微 49.73 422.52 3.19 3.93 4.73 15.59 12.65 10.51 603267.SH 鸿远电子 33.37 77.37 1.56 2.37 2.94 21.41 14.09 11.37 000733.SZ 振华科技 35.93 199.11 3.44 4.11 4.90 10.44 8.75 7.33 603678.SH 火炬电子 22.62 103.68 0.95 1.23 1.54 23.82 18.41 14.65 600862.SH 中航高科 18.36 255.76 0.84 1.01 1.21 21.93 18.10 15.18 600399.SH 抚顺特钢 5.29 104.32 0.3 0.37 - 17.63 14.30 - 增持 600765.SH 中航重机 18.72 277.35 1.07 1.27 1.51 17.50 14.74 12.40 增持 300395.SZ 菲利华 29.6 153.87 1.24 1.59 2.06 23.87 18.62 - 增持 材料及 300699.SZ 光威复材 26.41 219.56 1.20 1.42 1.67 22.06 18.59 15.81 加工 688122.SH 西部超导 34.1 221.54 1.52 1.95 2.39 22.49 17.49 14.25 300855.SZ 图南股份 25.33 100.13 1.18 1.49 - 21.47 17.00 - 增持 688239.SH 航宇科技 31.65 46.70 2.18 2.95 3.68 14.51 10.72 8.59 688281.SH 华秦科技 81.19 158.07 3.81 5.04 6.17 21.31 16.11 13.16 增持 688333.SH 铂力特 49.13 133.52 2.27 3.52 - 21.64 13.96 - 增持 证券代码证券简称 股价（元）总市值 EPS（元）PE（X）投资评 元器件 资料来源：Wind，国泰君安证券研究（注：抚顺特钢、图南股份为国泰君安钢铁团队覆盖；其余未评级受益标的盈利预测均来自 Wind一致预期） 2.行情回顾：板块下跌，国防信息化板块表现较好 2.1.行业表现：下跌3.75%，跑输大盘3.16pp 上周(07.01-07.05)上证综指下跌0.59%，创业板指数下跌1.65%，国防军工指数下跌3.75%，跑输大盘3.16个百分点，排名第29/29。 表2:上周(07.01-07.05)下跌3.89%，跑输大盘1.82pp 国防军工涨跌幅 上证综指涨跌幅 创业板指涨跌幅 相对上证收益 行业排名 -3.75% -0.59% -1.65% -3.16% 29/29 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 图1上周(07.01-07.05)国防军工涨幅排名29/29 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% 有商钢电餐房综石煤农医银交建传通建轻基非食纺汽计家电电机国色贸铁力饮地合油炭林药行通材媒信筑工础银品织车算电力子械防 金零及旅产石牧运属售公游化渔输 用事业 制化行饮服造工金料装融 机设元军 备器工件 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.2.指数表现：中证国安指数等指数表现较好 上周(07.01-07.05)各大军工指数表现较差，其中中证国安指数表现最好，下跌2.76%，排名第1/10。 表3:上周(07.01-07.05)中证国安指数表现最好 指数代码 指数名称 上周涨跌幅 本月涨跌幅 本年涨跌幅发布机构 399813 中证国安 -2.76% -2.76% -21.81% 中证指数有限公司 399967 中证军工 -3.37% -3.37% -11.72% 中证指数有限公司 h30213 CS航空航天 -3.51% -3.51% -10