工业硅月报：周产不断创新高，供应增量持续超预期，提示价格进一步走低风险

工业硅月报 2024/07/05 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 月度评估及策略推荐 月度要点小结 ◆基差：华东地区553#（不通氧）工业硅现货报价12300元/吨，环比-50元/吨，较5月底-700元/吨；421#工业硅现货报价13550元/吨，折盘面价11550元/吨，环比持平，较5月底-50元/吨。期货主力（SI2409）收盘报11380元/吨，环比-40元/吨，较5月底-1455元/吨。553#（不通氧）升水期货主力合约920元/吨，环比-10元/吨，基差率7.48%；421#对主力合约升水170元/吨，环比+40元/吨，基差率1.25%。 ◆成本：据百川盈孚数据，各主产地生产成本继续回落。其中，新疆地区平均成本为12722元/吨（非自备电厂，测算553#成本，下同），云南地区12570元/吨，四川地区12078元/吨； ◆供给：百川口径工业硅周度产量为10.91万吨，环比续+0.41万吨，产量持续攀升，继续创周产新高。6月份，工业硅产量45.37万吨，环比增6.19万吨。1-6月累计产量218万吨，同比增53.77万吨或32.74%。 ◆需求： 百川盈孚口径下多晶硅周度产量为3.88万吨，环比+0.04万吨，基本持稳。平均毛利环比小幅回升，报-0.70万元/吨，继续维持亏损状态。多晶硅价格环比持平，其中多晶硅复投料报价37.5元/千克，多晶硅致密料报价35.5元/千克，多晶硅菜花料报价32.5元/千克；百川盈孚口径DMC产量4.37万吨，环比+0.11万吨，产量环比继续小幅回升。有机硅库存本周环比小幅回升，仍维持高位，生产毛利亏损情况延续。有机硅价格报13700/吨，环比持平； 原生铝合金A356报价20870元/吨，环比+250元/吨；再生铝合金ADC12报价20070元/吨，环比+130元/吨；1-5月，我国工业硅累计净出口29.22万吨，累计同比+5.85万吨或+25.02%； ◆库存：百川盈孚统计口径工业硅库存52.84万吨，环比+1.14万吨。其中，工厂库存10.6万吨，环比+0.65万吨；市场库存10.70万吨，环比持平；已注册仓单库存31.54万吨，环比+0.49万吨。 基本面评估 期现市场 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 截至2024/07/04，华东地区553#（不通氧）工业硅现货报价12300元/吨，环比-50元/吨，较5月底-700元/吨；421#工业硅现货报价13550元/吨，折盘面价11550元/吨，环比持平，较5月底-50元/吨。期货主力（SI2409）收盘报11380元/吨，环比-40元/吨，较5月底-1455元/吨。553#（不通氧）升水期货主力合约920元/吨，环比-10元/吨，基差率7.48%；421#对主力合约升水170元/吨，环比+40元/吨，基差率1.25%。 工业硅现货价格 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 截至2024/07/04，最便宜的交割品为华东地区的421#工业硅，折盘面价11550元/吨； 利润及成本 生产成本 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2024/07/04，工业硅主产区电价环比持稳；硅石价格环比持稳； 生产成本 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2024/07/04，硅煤价格环比持稳； 据百川盈孚数据，各主产地生产成本继续回落。其中，新疆地区平均成本为12722元/吨（非自备电厂，测算553#成本，下同），云南地区12570元/吨，四川地区12078元/吨； 供给及需求 总产量 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2024/07/04，百川口径工业硅周度产量为10.91万吨，环比续+0.41万吨，产量持续攀升，继续创周产新高。6月份，工业硅产量45.37万吨，环比增6.19万吨。1-6月累计产量218万吨，同比增53.77万吨或32.74%。 主产区产量 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 消费：多晶硅 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2024/06/28，百川盈孚口径下多晶硅周度产量为3.88万吨，环比+0.04万吨，基本持稳。平均毛利环比小幅回升，报-0.70万元/吨，继续维持亏损状态。多晶硅价格环比持平，其中多晶硅复投料报价37.5元/千克，多晶硅致密料报价35.5元/千克，多晶硅菜花料报价32.5元/千克； 消费：有机硅 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2024/07/04，百川盈孚口径DMC产量4.37万吨，环比+0.11万吨，产量环比继续小幅回升。有机硅库存本周环比小幅回升，仍维持高位，生产毛利亏损情况延续。有机硅价格报13700/吨，环比持平； 消费：铝合金 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 截至2024/07/04，原生铝合金A356报价20870元/吨，环比+250元/吨；再生铝合金ADC12报价20070元/吨，环比+130元/吨；1-5月份，铝合金累计产量655.8万吨，累计同比+119.9万吨或+22.37%。 消费：出口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 1-5月，我国工业硅累计净出口29.22万吨，累计同比+5.85万吨或+25.02%； 05 库存 显性库存 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2024/07/04，百川盈孚统计口径工业硅库存52.84万吨，环比+1.14万吨。其中，工厂库存10.6万吨，环比+0.65万吨；市场库存10.70万吨，环比持平；已注册仓单库存31.54万吨，环比+0.49万吨。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 产融服务专家财富管理平台 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层