铁矿石：预期反复，震荡偏强

铁矿石：预期反复，震荡偏强 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo025993@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周铁矿石主力合约I2409价格震荡偏强，收于845.5元/吨，成交138.4万手，持仓36.1万手，持仓减少0.2万手。 供应 近期澳巴发运与国产矿产能利用率数据均维持在相对高位，供给端整体仍延续稳定宽松态势。 需求 需求环比小幅走弱，但边际变化幅度较小，产业需求表现对价格驱动力度一般。 库存 全国45个港口进口铁矿库存为14988.66，环比增加62.34，日均疏港量309.47，增加1.69。分量方面，澳矿7023.58增192.21，巴西矿4775.22减89.88，贸易矿9568.93增15.32，球团632.97减7.56，精粉1467.6增7.18，块矿1651.99增4.68，粗粉11236.1增58.04。（单位：万吨） 总结及投资建议： 近期产业供需边际变化幅度较小，价格驱动仍主要受宏观预期影响。供应方面，近期澳巴发运与国产矿产能利用率数据均维持在相对高位，供给端整体仍延续稳定宽松态势；需求方面，需求环比小幅走弱，但边际变化幅度较小，产业需求表现对价格驱动力度一般。综合来看，随着三中全会的临近，宏观预期依然偏强，叠加地产方面数据的短暂转好，黑色盘面交易情绪有所提振，估值震荡上行，但总量过剩矛盾问题仍存，建议投资者谨慎追涨。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................52.2需求...................................................................................................................................................................................................62.3库存...................................................................................................................................................................................................72.4钢厂利润..........................................................................................................................................................................................82.5技术分析..........................................................................................................................................................................................93.总结及投资建议.......................................................................................................................................................................................9 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场： 本周铁矿石主力合约I2409价格震荡偏强，收于845.5元/吨，成交138.4万手，持仓36.1万手，持仓减少0.2万手。 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 现货市场： 本周港口现货价格有所回升，青岛港64.5%卡粉上涨15元/吨至998元/吨，62.5%BRBF上涨21元/吨至870元/吨，61.5%PB粉上涨16元/吨至836元/吨，61%金布巴粉上涨18元/吨至793元/吨，56.5%超特粉上涨14元/吨至668元/吨。 国产矿方面，唐山66%铁精粉上涨35元/吨至1053元/吨，邯邢66%铁精粉下降8元/吨至963元/吨，莱芜65%铁精粉下降8元/吨至881元/吨。 本周普氏62%指数收于110.50美金/干吨，较前一周上涨3.80美金/干吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 1.2价差变动 现货品种价差： 本周主要现货品类价格回升幅度接近，价差表现趋于稳定。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 期现及期货月间价差： 本周，铁矿石主力2409合约较青岛港61.5%PB粉现货贴水70.6元/吨，较前一周缩窄3.0元/吨。 铁矿石2409-2501价差为17.5元/吨，较前一周变动-4.0元/吨；。铁矿石2501-2505价差为10.0元/吨，较前一周变动0.0元/吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.供需情况分析 2.1供应 外矿发货及国内到港： 截至6月28日，澳大利亚周发货量1864.7万吨，巴西周发货量912.4万吨，合计2777.1万吨，环比上升174.9万吨，中国北方到港量1414.1万吨，环比下降348.3万吨。 国产矿产能利用率： 截至6月28日，全国266座矿山产能利用率为67.88%，环比下降0.15%。 铁矿石运价： 巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)运费为29.06美金，环比上升0.16美金，西澳-青岛(BCI-C5)运费为10.58美金，环比下降0.67美金。 近期澳巴发运与国产矿产能利用率数据均维持在相对高位，供给端整体仍延续稳定宽松态势。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.2需求 截至7月5日，Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为89.08%，环比下降0.05%。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为897.92万吨，整体产量小幅下滑，其中除热卷外的其他钢种产量均出现环比下降。 需求环比小幅走弱，但边际变化幅度较小，产业需求表现对价格驱动力度一般。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.3库存 全国45个港口进口铁矿库存为14988.66，环比增加62.34，日均疏港量309.47，增加1.69。分量方面，澳矿7023.58增192.21，巴西矿4775.22减89.88，贸易矿9568.93增15.32，球团632.97减7.56，精粉1467.6增7.18，块矿1651.99增4.68，粗粉11236.1增58.04。（单位：万吨） 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.4钢厂利润 本周炉料价格表现更强，下游钢厂利润有所下降。 盘面利润方面，截至7月5日，螺纹钢2410合约盘面利润为-117.04元/吨，较上周下降26.40元/吨；热卷2410合约盘面利润-67.63元/吨，较上周下降21.67元/吨。 现货利润方面，截至7月5日，螺纹钢现货利润为-122.5元/吨，较上一周上升10.43元/吨；热卷现货利润为37.5元/吨，较上一周下降19.57元/吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.5技术分析 本周铁矿石主力合约I2409价格震荡偏强，收于845.5元/吨，短期上方压力位参考925元/吨，下方支撑位参考730元/吨。 资料来源：文华财经，国泰君安期货研究所 3.总结及投资建议 近期产业供需边际变化幅度较小，价格驱动仍主要受宏观预期影响。供应方面，近期澳巴发运与国产矿产能利用率数据均维持在相对高位，供给端整体仍延续稳定宽松态势；需求方面，需求环比小幅走弱，但边际变化幅度较小，产业需求表现对价格驱动力度一般。综合来看，随着三中全会的临近，宏观预期依然偏强，叠加地产方面数据的短暂转好，黑色盘面交易情绪有所提振，估值震荡上行，但总量过剩矛盾问题仍存，建议投资者谨慎追涨。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的