螺纹铁矿期货周报：预计钢矿价格反弹后可能继续偏弱

2024年7月5日 预计钢矿价格反弹后可能继续偏弱 联系我们 研究员：纪晓云联系方式：（010）56711796从业资格：F3066027投资咨询：Z0011402 螺纹： 短流程减量，螺纹产量下降。雨季暂告一段落，南方补库，但持续性不长，后期高温影响需求。建议： 近期宏观预期支撑盘面，预计后期回归基本面，反弹后可能继续偏空。 独立性声明 铁矿石： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 后期铁矿到港量可能增加，铁水产量环比减量，仍居高位。港口库存压力较大。建议： 反弹后可能继续走弱。建议偏空操作。 风险提示：政策影响、下游需求、矿山发运、钢企生产 Part 1上期复盘 1.1盘面回顾 Ø本周钢矿价格上涨，铁矿领涨螺纹。Ø螺纹主力一度突破3600整数关口，铁矿石主力820-870。 Part 2本期分析 2.1螺纹行情预判 Ø供应：螺纹产量下降，减量多为短流程，因电炉厂亏损扩大。利润未能改善，个别钢厂检修，预计近期螺纹产量可能继续下降。Ø需求：近期南方降雨结束，钢材补库。但后期高温，加之下游资金未明显改善，钢材需求增量有限。北方需求变化不大，依然淡季疲弱。Ø库存：螺纹厂库向社库转移，总库存继续累库，但累库幅度放缓。Ø操作建议：近期宏观预期（比如三中全会)支撑盘面，考虑到需求淡季的实际情况，预计短线反弹后仍有下行空间。Ø风险点：宏观政策、行业政策、下游需求、减产复产 2.2供需因素——钢材 Ø套利数据：远月明显偏强 1.目前期货升水现货，基差相对较低。7月4日基差为-76元/吨，暂不具备期现套利空间。 2.与过去几年表现明显不同，远月明显升水近月，合约价差不断扩大。关注买近抛远反套机会。3.10合约卷螺差仍处高位，但出现小幅下降。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø供应因素： 1.螺纹钢产量236.748万吨，环比减少8.01万吨。 2.热轧产量326.29万吨，环比增加4.44万吨。 3.5大品种钢材产量897.92万吨，周减量12.8万吨。 4.螺纹产量呈现下降趋势，热卷产量历史同期相对高位。五大钢材产量降幅较大。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø钢材库存： 1.螺纹钢社会库存585 81万吨，环比增加7.57万吨。 2.螺纹钢厂库200.78万吨，环比减少5.6万吨。 3.螺纹厂库+社库总库存786.59万吨，环比增加1.97万吨。 4.螺纹厂库继续向社库转移。螺纹总库存继续累库，但幅度环比上周收窄，累库斜率低于去年同期水平。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø钢材库存： 1.热轧社会库存331.04万吨，环比增加8.24万吨。 2.热轧厂库90.35万吨，环比增0.35万吨。 3.热轧总库存421.39万吨，环比增加8.59万吨。 4.热轧社会库存继续累库，明显高于往年同期，可能成为后期压制热卷走势的重要因素。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø需求因素： 1.建材日成交数据显示，今年下游需求持续偏弱，近期上升，南方（尤其华东和华南）天气好转，下游采购积极性有所提高。2.螺纹钢表需234.78万吨，环比减少1.02万吨。热轧表需317.7万吨，环比减少6.96万吨。 请务必阅读文后免责声明 2.1铁矿行情预判 Ø供应：四大矿山发货量处于偏高水平，铁矿供给后期会有显著增量。Ø需求：铁水产量环比下降，但仍居高位。Ø库存：港口铁矿石库存居高位，压力较大。Ø操作建议：宏观预期支撑矿价近期反弹，预计后期回归基本面，价格走势偏弱。Ø风险点：政策干预，矿山发运、钢企复产/限产政策、钢材下游需求兑现 2.2供需因素——铁矿 Ø套利数据：基差明显低于往年，螺矿比保持低位 1.目前基差在平水附近上下波动，基差绝对值偏低，暂无套利空间。2.2501与2409合约，近月强于远月，价差处于历史偏高水平。3.螺矿比（螺纹10/铁矿石09）继续下降，处于历史偏低水平。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø矿山发货： 1.巴西铁矿发运总量3092.2万吨，环比增加259.4万吨。 2.澳洲发运量2074.0万吨，环比增加14.3万吨，其中澳洲发往中国的量1828.3万吨，环比增加18.4万吨。巴西发运量1018.2万吨，环比增加245.1万吨。 3.全球铁矿石发运总量3712.5万吨，环比增加374.5万吨。 数据来源：Wind Mysteel格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø矿山发货： 力拓发往中国522万吨，必和必拓发往中国533.5万吨，FMG发往中国389.5万吨。淡水河谷发货量595.3万吨。 595.3595.3 数据来源：Wind Mysteel格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø需求因素： 1.全国247家钢企高炉开工率82.81%，环比上周减少0.30个百分点，同比去年减少1.67个百分点。 2.高炉产能利用率9.08%，环比减少0.05个百分点，同比减少3.03个百分点。 3.钢厂盈利率44.59%，环比增加1.73个百分点，同比减少19.05个百分点。 4.本周高炉开工率和产能利用率环比下降，减少原料需求。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø需求因素： 1.铁矿石日均疏港量3309.47万吨，增加1.69万吨。 2.本周247家钢厂日均铁水产量239.32万吨，环比减少0.12万吨，同比减少7.50万吨。 3.铁水产量下降，但仍处于较高水平。 2.2供需因素——铁矿 Ø库存因素： 1.钢厂进口矿库存9212.91万吨，环比增加72.78万吨。2.海外7港铁矿石库存1183.7万吨，环比减少60.6万吨。3.钢厂库存低位窄幅震荡，属于正常性到货或补库。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø库存因素： 1.本周45港铁矿石库存总量14988.66万吨，环比增62.34万吨。 2.分量方面，澳矿7023.58增192.21，巴西矿4775.22降89.88；贸易矿9568.93增15.32，球团632.97降7.56，精粉1467.60增7.18，块矿1651.99增4.68，粗粉11236.10增58.04。 3.47个港口进口铁矿石库存总量15595.66万吨，环比增49.34万吨。 请务必阅读文后免责声明 Part 3风险提示 3.风险提示 Ø行业政策Ø需求表现Ø开工情况Ø原料支撑Ø矿山发货 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号IFC写字楼B座29层联系部门：研究所