螺纹铁矿期货周报：预计钢矿价格短期震荡

2024年6月14日 预计钢矿价格短期震荡 联系我们 研究员：纪晓云联系方式：（010）56711796从业资格：F3066027投资咨询：Z0011402 螺纹： 铁水产量回升，5大钢材产品产量均出现回升。宏观消息影响逐步减弱。钢材步入淡季，下游需求偏低。高温多雨，或继续利空下游需求。库存小幅增加，厂库积累显著。建议：供增需减，原料端负反馈，但前期跌幅较大，暂时支撑期货盘面。预计螺纹震荡走势。铁矿石： 独立性声明 目前四大矿山发货量处于偏高水平，临近季末海外仍有发运冲量预期。铁水产量不降反增，预期难有持续性。后期铁矿需求可能再次回落。港口铁矿石库存高位小幅回落，库存压力仍较大。建议：铁矿仍将供强需弱，价格中线偏弱。但因前期跌幅较大，短期期价或有支撑。下方支撑750，700，上方压力850，900。风险提示： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 政策影响、下游需求、矿山发运、钢企生产 Part 1上期复盘 1.1盘面回顾 Ø宏观消息影响逐渐减弱。 Ø本周黑色系V型走势，后半月原料走势强于成材。螺纹主力运行在3600上下运行，铁矿石主力800附近波动。 请务必阅读文后免责声明 Part 2本期分析 2.1螺纹行情预判 Ø供应：铁水产量回升，5大钢材产品产量均出现回升。Ø需求：地产政策刺激效果有待观察，宏观消息影响逐步减弱。钢材步入淡季，下游需求偏低。高温多雨，或继续利空下游需求。Ø库存：库存小幅增加，厂库积累显著。Ø操作建议：供增需减，原料端负反馈，但前期跌幅较大，暂时支撑期货盘面。预计螺纹震荡走势。Ø风险点：宏观政策、行业政策、下游需求、减产复产 2.2供需因素——钢材 Ø套利数据：远月明显偏强 1.目前期货升水现货，基差相对较低。6月13日基差为-28元/吨，暂不具备期现套利空间。 2.远月明显升水近月，合约价差不断扩大，相较于近月，远期市场情绪更为乐观。3.10合约卷螺差不断走扩，暂时观望。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø供应因素：本周螺纹产量小幅下降，热轧产量同期偏高水平 1.螺纹钢产量235.74万吨，环比减少0.66万吨。 2.热轧产量325.52万吨，环比增加2.13万吨。 3.5大品种钢材产量879.21万吨，环比增加1.08万吨。 4.螺纹产量呈现增加趋势，但是依然处于同期低位。热卷产量历史同期相对高位。五大钢材产量增加趋势显著。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø供应因素：短流程企业开工率和产能利用率均提升 1.本周电炉厂开工率71.02%，周环比提升0.01%。 2.电炉厂产能利用率54.3.9%，环比提升0.1%。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø钢材库存：社库、厂库均增加，厂库累库压力逐步显现。 1.螺纹钢社会库存570.88万吨，环比增0.27万吨。 2.螺纹钢厂库210.19万吨，环比增加5.4万吨。 3.螺纹厂库+社库总库存7841.07万吨，环比增加5.67万吨。 4.螺纹厂库累库显著，库存压力逐步显现。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø钢材库存：热轧社库明显高于往年同期，厂库则处于同期低位 1.热轧社会库存324.52万吨，环比减少0.35万吨。 2.热轧厂库89.22万吨，环比增加0.55万吨。 3.热轧总库存413.74万吨，环比增加0.9万吨。 4.热轧库存社会库存明显高于往年同期，厂库则处于同期低位。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø钢材库存：城市库存表现差异 1.螺纹总社库处于历年同期偏低水平 2.但是城市库存显示，杭州库存处于高位，有所增加。广州库存连续六周下降，北京社库不降反增。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø需求因素：下游需求偏低，螺纹、热卷表需均延续下降趋势 1.日成交数据显示，目前下游需求依然偏低，低于往年同期。端午节后建材成交量出现回升，但幅度较小。 2.螺纹钢表需227.11吨，延续下降趋势。热轧表需处于历史同期正常水平，本周继续延续下降趋势。 3.建材下游整体表现依然偏弱，下游制造业相对较好。 请务必阅读文后免责声明 2.1铁矿行情预判 Ø供应：目前四大矿山发货量处于偏高水平，临近季末海外仍有发运冲量预期。 Ø库存：港口铁矿石库存高位小幅回落，库存压力仍较大。 Ø操作建议：后期铁矿仍将供强需弱，价格中线偏弱。但因前期跌幅较大，短期期价或有支撑。下方支撑750，700，上方压力850，900。Ø风险点：政策干预，矿山发运、钢企复产/限产政策、钢材下游需求兑现 2.2供需因素——铁矿 Ø套利数据：基差明显低于往年，螺矿比保持低位 1.目前基差在平水附近上下波动，基差绝对值偏低，暂无套利空间。 2.2501与2409合约价近月强于远月，但价差正在缩小，建议关注合约间套利机会。 3.螺矿比（螺纹10/铁矿石09）不断提升，已攀升到相对较高水平，跨品种套利已不适合进场。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø矿山发货： Ø全球铁矿发运量连续8周维持在3000万吨以上的高位水平，与过去几年同期相比，偏高，且临近季末海外仍有发运冲量预期。 数据来源：Wind Mysteel格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø矿山发货：发货量恢复正常，预计天气因素影响减弱后，矿山发货量将逐步恢复正常1.力拓发往中国522万吨，必和必拓发往中国481.2万吨，FMG发往中国339.2万吨。淡水河谷发货量419.3万吨。 数据来源：Wind Mysteel格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø矿石供应：海外港口库存处于高位，港口在港船舶相对低位 1.澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1386.5万吨，高于年内均值以上水平，海外港口库存处于高位。 2.港口在港船舶数85条降11条，在港船舶数为相对低位。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø需求因素：高炉开工率、产能利用率环比提升 1.全国247家钢企高炉开工率82.05%，环比提升。新增6座高炉检修，8座高炉复产。 2.高炉产能利用率89.53%，环比增加1.39个百分点，同比减少0.79个百分点。 3.本周高炉开工率和产能利用率环比上升，增加原料需求。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø需求因素：铁水产量不降反升，预计没有持续性 1.钢厂铁矿石日耗292.91万吨，环比增加4.81万吨。2.本周247家钢厂日均铁水产量239.31万吨，环比增加3.56万吨，同比减少3.25万吨。3.铁水产量突然增加，淡季来临，预计铁水产量的增加缺乏韧性。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø库存因素：钢厂库存窄幅波动，正常到货或补库 1.港口日均疏港日均疏港量309.38万吨，环比减少3.44万吨。 2.钢厂进口矿库存9338.93万吨，环比增加31.71万吨。连续两周增加。 3.钢厂库存低位窄幅震荡，属于正常性到货或补库。 9249.91 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø供应因素：到港量历史高位 1.全国45港单周到港量2847.1万吨，环比增加700.7万吨。 2.港口到港量大幅增加，处于历史到货量高位。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø库存因素：铁矿石港口库存居高不下 1.本周45港铁矿石库存总量14892.62万吨，环比减少35.14万吨。 2.港口库存仍居高位，但有拐点迹象，后续需继续观察。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø库存因素：港口库存分品种统计 1.从品种结构来看，粗粉和精粉库存在增加，矿块和球团库存均小幅下降。 2.精粉库存连续创历史新高，块矿库存同期低位，粗粉和球团库存则处于历史同期偏高水平。 数据来源：Wind Mysteel格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 Part 3风险提示 3.风险提示 Ø行业政策Ø需求表现Ø开工情况Ø原料支撑Ø矿山发货 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号IFC写字楼B座29层联系部门：研究所